L'organismo di vigilanza sui titoli dell'Unione Europea sta chiedendo alle parti interessate se sia opportuno includere asset crittografici nei prodotti di investimento, una mossa che potrebbe consentire alle criptovalute di attingere a un mercato più grande dei fondi negoziati in borsa Bitcoin.
L’Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati chiede all’industria e agli esperti di fornire input sull’espansione delle attività idonee per la rete, denominata Organismi di investimento collettivo in valori mobiliari o OICVM.
La mossa apre le porte a un accesso più ampio alle criptovalute tramite OICVM, un mercato da 12 trilioni di euro.
Se l'ESMA fosse convinta, sarebbe il "passo finale verso l'integrazione delle criptovalute in Europa", ha detto a DL News l'esperto di regolamentazione finanziaria Sean Tuffy, definendolo un potenziale "punto di svolta".
Ciò avviene sulla scia dell’approvazione degli ETF Bitcoin da parte delle autorità di regolamentazione degli Stati Uniti e di Hong Kong quest’anno, evidenziando come gli operatori finanziari tradizionali si stiano impegnando nel settore delle criptovalute.
Solo negli Stati Uniti, i fondi gestiti da aziende come BlackRock e Grayscale hanno incassato circa 18 miliardi di dollari ciascuno da gennaio, diventando un fattore chiave del rally di Bitcoin nel primo trimestre del 2024.
Tuttavia, l’approvazione non è una conclusione disperata.
Scadenza agosto
L’appello dell’ESMA per il contributo delle parti interessate è aperto fino al 7 agosto,
"L'impatto sarebbe più significativo di quello degli ETF statunitensi", ha detto a DL News Andrea Pantaleo, un avvocato specializzato in regolamentazione e contenzioso sulle criptovalute presso DLA Piper.
"Perché potrebbero esserci molti comparti di fondi interessati a investire piccole percentuali di liquidità in cripto-asset."
Cos'è l'OICVM?
Esistono diversi motivi per cui l’accesso agli OICVM potrebbe rivelarsi un vantaggio per il settore.
Gli investimenti degli OICVM sono costituiti da molte categorie diverse di fondi a cui sono assegnati asset diversi a seconda del loro rischio e profilo.
Esiste un altro modo in cui il quadro dell’UE potrebbe avvantaggiare le criptovalute: “Non è richiesta l’autorizzazione ogni volta che un fondo investe in cripto-asset, e ciò andrebbe a vantaggio anche della liquidità del mercato”, ha affermato Pantaleo.
Negli Stati Uniti, gli ETF si basano su singoli asset che le autorità di regolamentazione devono autorizzare.
Ma in Europa, i fondi di investimento OICVM possono allocare liquidità su più asset crittografici senza ottenere preventivamente l’autorizzazione per ciascuno di essi.
“I fondi OICVM hanno limitazioni di investimento specifiche a seconda del tipo di asset”, ha affermato Pantaleo. "Non avremo un fondo UCITS al 100% in criptovalute, ma si spera che molti fondi di investimento possano detenere l'1-2% della loro liquidità in criptovalute."
Sebbene gli investitori possano scambiare prodotti negoziati in borsa Bitcoin nell’UE, questi non sono stati così popolari come le loro controparti statunitensi. I gestori patrimoniali nell’UE offrono già ETP che si comportano come gli ETF.
Ostacoli
Ma c’è ancora molta strada da fare prima che le risorse crittografiche siano potenzialmente incluse nel quadro.
"L'unico problema potrebbe essere la custodia", ha detto Pantaleo, poiché la regolamentazione sulle banche depositarie dei fondi dovrebbe essere coordinata con la custodia delle criptovalute.
Nei prossimi anni il blocco UE sta introducendo il suo quadro giuridico per le criptovalute, noto come regolamento sui mercati delle criptovalute, o MiCA. Per i custodi, la MiCA stabilisce regole per la separazione dei beni e politiche di custodia.
Gli asset crittografici coinvolti negli OICVM dovrebbero probabilmente rispettare le stesse regole.
A tal fine, l’ESMA ha anche chiesto un feedback specifico su come l’aggiunta di criptovalute specifiche al quadro sarebbe o meno influenzata dal MiCA.
"Il processo di aggiornamento delle regole sulle attività ammissibili degli OICVM non è rapido e sarà soggetto a molte negoziazioni", ha affermato Tuffy.
"Abbiamo una lunga strada da percorrere prima di sapere se le criptovalute saranno ammesse negli OICVM."
Inbar Priess è un corrispondente regolamentare presso DL News. Hai un consiglio? Inviale un'e-mail a inbar@dlnews.com.