In un'apparizione su "Squawk Box" della CNBC oggi, Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise Asset Management, ha discusso del tanto atteso dimezzamento di Bitcoin (previsto più tardi oggi o domani) e del suo potenziale impatto sul valore della criptovaluta. Secondo Hougan, l’evento potrebbe segnalare un significativo rialzo per Bitcoin nel prossimo anno.

Ritiene che, sebbene gli effetti immediati possano essere attenuati, la tendenza storica suggerisce guadagni sostanziali dopo il dimezzamento:

"Se si guarda storicamente agli eventi di dimezzamento, il rally dei prezzi nel prossimo anno è stato sostanziale dopo ciascuno degli ultimi tre."

Storicamente, l'halving è stato positivo per il prezzo di Bitcoin a lungo termine (uno sguardo ai dati)La variazione del prezzo di bitcoin nell'anno successivo all'halving:2012: 8,839%2016: 285%2020: 548%La variazione del prezzo di bitcoin in il mese successivo all'halving:2012: 9%2016: -10%... pic.twitter.com/aaXSakLfko

– Bitwise (@BitwiseInvest) 16 aprile 2024

Affrontando il dibattito in corso sul ruolo di Bitcoin come riserva di valore, soprattutto alla luce delle recenti tensioni geopolitiche, Hougan ha sottolineato le complessità che influenzano il prezzo di Bitcoin. Questi includono la domanda di ETF, le vendite legate alle tasse e gli eventi geopolitici. Sebbene possa essere forte la tentazione di analizzare le fluttuazioni a breve termine, Hougan consiglia una prospettiva più ampia, sottolineando l’efficacia di Bitcoin contro l’inflazione e il suo potenziale come copertura contro le perturbazioni geopolitiche man mano che matura.

Hougan ha sottolineato l'impatto trasformativo degli ETF spot su Bitcoin quotati negli Stati Uniti nell'apertura di Bitcoin agli investitori istituzionali. Ha osservato che gli investitori professionali, come fondi di dotazione, consulenti e family office, hanno trovato più facile investire tramite ETF piuttosto che tramite acquisti diretti su piattaforme di trading. Questa accessibilità, a suo avviso, ha introdotto un significativo afflusso di denaro istituzionale in Bitcoin, in coincidenza sia con uno shock della domanda derivante dal lancio dell’ETF sia con uno shock dell’offerta derivante dall’halving.

Guardando al futuro, Hougan ha espresso ottimismo sull'approvazione di un ETF spot sull'Ethereum negli Stati Uniti, potenzialmente entro un anno. Tuttavia, ha sottolineato che l'immediato futuro rappresenta una notevole promessa per Bitcoin, in particolare perché si prevede che le principali società di intermediazione mobili inizieranno a offrire l'accesso a Bitcoin nei prossimi trimestri. Questo sviluppo, ha affermato, potrebbe sbloccare ulteriore domanda istituzionale, fornendo ulteriore supporto al prezzo di Bitcoin.

Nel documento di ricerca "The Bitcoin Halving: A Programmatic Monetary Policy", Juan Leon e Matt Hougan di Bitwise Asset Management esaminano gli effetti degli eventi di dimezzamento di Bitcoin sulle sue dinamiche di prezzo e sull'ecosistema minerario. L'articolo discute il dimezzamento previsto dei premi dei blocchi Bitcoin, che avviene circa ogni quattro anni, con l'obiettivo di diminuire il tasso di creazione di nuovi Bitcoin per indurre scarsità e potenzialmente aumentarne il valore.

Leon e Hougan esplorano il ruolo dell'halving come aspetto fondamentale della politica monetaria di Bitcoin, paragonandolo alle dinamiche dell'offerta di metalli preziosi come l'oro, dove un'offerta ridotta a fronte di una domanda costante può favorire l'apprezzamento dei prezzi. Forniscono un'analisi approfondita dei precedenti halving, proiettando le possibili reazioni del mercato. Sebbene gli halving siano programmati e conosciuti in anticipo, essi chiariscono che le reazioni del mercato fondono comportamenti razionali e speculativi, spesso deviando dalle aspettative.

I loro risultati rivelano un modello in cui le impennate anticipate dei prezzi che portano ad un dimezzamento spesso culminano in correzioni di mercato a breve termine post-evento. Tuttavia, nel lungo termine, gli halving tendono ad aumentare significativamente il prezzo del Bitcoin, evidenziando guadagni pronunciati nell’anno successivo a questi eventi.

L'articolo valuta inoltre criticamente l'impatto degli halving sull'economia del mining di Bitcoin. Dopo il dimezzamento, la redditività delle operazioni di mining diminuisce a causa dei premi dimezzati, ponendo sfide che costringono i minatori a ottimizzare le operazioni e a innovare tecnologicamente, migliorando così potenzialmente l’efficienza complessiva della rete.

Inoltre, Leon e Hougan discutono le implicazioni di mercato più ampie degli halving, compresi i cambiamenti nella liquidità, i comportamenti commerciali e la crescente presenza di investitori istituzionali. Sostengono che ogni dimezzamento segna un passo evolutivo nella maturità del mercato di Bitcoin, passando gradualmente da dinamiche speculative a dinamiche più incentrate sugli investimenti.

La ricerca considera inoltre le narrazioni psicologiche e speculative che circondano gli halving, suggerendo che, sebbene questi eventi possano innescare bolle speculative, è fondamentale distinguere tra hype e veri fattori di crescita del mercato, come i tassi di adozione e il progresso tecnologico.

Infine, viene analizzata l’interazione tra halving e quadri normativi, con un appello a regolamentazioni che favoriscano l’innovazione salvaguardando al tempo stesso dagli abusi di mercato. Questo approccio equilibrato è ritenuto essenziale per la sana evoluzione del mercato di Bitcoin in risposta agli eventi di dimezzamento.

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