Is Bitcoin’s Negative Futures Funding Rate a Sign of an Upcoming BTC Price Crash?

Cointelegraph · 2024-04-18T22:13:11.000Z

On April 18, Bitcoin (BTC) futures contracts exhibited significant demand for short (sell) positions, sparking speculations of further bearish momentum. This trend was influenced by the lack of inflows into spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) and the expectations of rising interest rates in the U.S., all contributing to a negative market sentiment. Bitcoin funding rate flips bearish after 6 months Retail traders often favor perpetual futures, a type of derivative that closely mirrors the price movements of regular spot markets. To maintain balanced risk exposure, exchanges implement a fee every eight hours, known as the funding rate. This rate turns positive when buyers (longs) demand more leverage, and negative when sellers (shorts) seek additional leverage. Typically, a neutral funding rate is around 0.025 per 8-hour period or 0.5% weekly. Conversely, negative funding rates, though infrequent, are seen as highly bearish indicators. Bitcoin perpetual futures 8-hour funding rate. Source: Laevitas.ch The BTC funding rate notably flipped negative on April 15 and again on April 18, marking the lowest levels in over six months, which indicates a reduced appetite for long positions. This shift in market sentiment typically becomes evident after significant price movements, as seen with the 13.5% decrease in Bitcoin’s price between April 12 and April 18. Market dynamics often show that the strongest impacts occur when confidence among bears intensifies. For example, some analysts interpret the $72,000 double-top formation as a sign that the downtrend could persist until June. Source: CyclesFan From a broader economic perspective, recent U.S. data showing stronger-than-expected inflation and robust retail sales have reduced investors' aversion to risk. The Consumer Price Index rose 3.8% annually in March, well above the Fed’s 2% target, with retail sales also up by 0.7% year-over-year. A thriving economy lessens the likelihood of the Federal Reserve reducing interest rates, which tends to favor fixed-income investments. As Reuters points out, a strong labor market has supported consumer spending despite concerns over financial strains among lower-income households. Bitcoin spot ETFs flows dictate the market sentiment Farside Investors reports that there was a $165 million net outflow from spot Bitcoin ETFs on April 17, marking the fourth consecutive day of withdrawals. This marks a stark contrast to early April when these ETFs attracted $484 million despite ongoing outflows from the Grayscale GBTC fund. Data suggests that Bitcoin bulls might have retreated from leveraging after a period of heightened optimism. In March 2024, there were seven instances where the funding rate exceeded 1.2% per week. This led to days of extreme volatility, resulting in significant 48-hour liquidations: $300 million on March 5, $261 million on March 16, and $225 million on March 19. This volatility has evidently taken a toll on the morale of the bulls, particularly since Bitcoin’s price rose by 12.3% during March. Despite accurately predicting the price movement, the sharp price fluctuations depleted their margin deposits and triggered forced liquidations. For a deeper understanding of market sentiment, traders are advised to also observe the Bitcoin options markets, where a growing demand for put (sell) options typically signals a focus on neutral-to-bearish price strategies. Bitcoin options put-to-call volume ratio at Deribit. Source: Laevitas.ch Recent data indicate that the demand for call (buy) options has exceeded that for put (sell) options by 35% over the past week. In essence, there is currently no evidence in the Bitcoin futures and options markets to suggest an imminent price correction or deteriorating conditions. If anything, the data confirms that the brief dip below $60,000 on April 17 was insufficient to foster a long-term bearish sentiment. This article does not contain investment advice or recommendations. Every investment and trading move involves risk, and readers should conduct their own research when making a decision.

Il 18 aprile, i contratti future su Bitcoin (BTC) hanno mostrato una domanda significativa per posizioni short (di vendita), innescando speculazioni su un ulteriore slancio ribassista. Questa tendenza è stata influenzata dalla mancanza di afflussi negli exchange-traded fund (ETF) spot di Bitcoin e dalle aspettative di un aumento dei tassi di interesse negli Stati Uniti, tutti fattori che hanno contribuito a un sentimento negativo del mercato.
Il tasso di finanziamento del Bitcoin diventa ribassista dopo 6 mesi
I trader al dettaglio spesso preferiscono i futures perpetui, un tipo di derivato che rispecchia da vicino i movimenti dei prezzi dei normali mercati spot. Per mantenere un’esposizione al rischio equilibrata, gli scambi applicano una commissione ogni otto ore, nota come tasso di finanziamento.
Questo tasso diventa positivo quando gli acquirenti (long) richiedono una maggiore leva finanziaria e negativo quando i venditori (short) cercano ulteriore leva finanziaria. In genere, un tasso di finanziamento neutro è di circa 0,025 per un periodo di 8 ore o dello 0,5% settimanale. Al contrario, i tassi di finanziamento negativi, sebbene poco frequenti, sono visti come indicatori altamente ribassisti.
Tasso di finanziamento a 8 ore dei futures perpetui Bitcoin. Fonte: Laevitas.ch
Il tasso di finanziamento di BTC è passato in territorio negativo il 15 aprile e di nuovo il 18 aprile, segnando i livelli più bassi in oltre sei mesi, il che indica una ridotta propensione per le posizioni long. Questo cambiamento nel sentiment del mercato diventa in genere evidente dopo movimenti significativi dei prezzi, come si è visto con la diminuzione del 13,5% del prezzo di Bitcoin tra il 12 e il 18 aprile.
Le dinamiche di mercato spesso mostrano che gli impatti più forti si verificano quando si intensifica la fiducia tra gli orsi. Ad esempio, alcuni analisti interpretano la formazione del doppio massimo di 72.000 dollari come un segnale che il trend al ribasso potrebbe persistere fino a giugno.
Fonte: CyclesFan
Da una prospettiva economica più ampia, i recenti dati statunitensi che mostrano un’inflazione più forte del previsto e vendite al dettaglio robuste hanno ridotto l’avversione al rischio degli investitori. L’indice dei prezzi al consumo è aumentato del 3,8% annuo a marzo, ben al di sopra dell’obiettivo del 2% della Fed, con anche le vendite al dettaglio in aumento dello 0,7% su base annua.
Un’economia fiorente riduce la probabilità che la Federal Reserve riduca i tassi di interesse, il che tende a favorire gli investimenti a reddito fisso. Come sottolinea Reuters, un forte mercato del lavoro ha sostenuto la spesa dei consumatori nonostante le preoccupazioni per le tensioni finanziarie tra le famiglie a basso reddito.
I flussi degli ETF spot su Bitcoin dettano il sentiment del mercato
Farside Investors riferisce che il 17 aprile si è verificato un deflusso netto di 165 milioni di dollari dagli ETF spot su Bitcoin, segnando il quarto giorno consecutivo di prelievi. Ciò segna un netto contrasto con l’inizio di aprile, quando questi ETF hanno attirato 484 milioni di dollari nonostante i continui deflussi dal fondo Grayscale GBTC.
I dati suggeriscono che i rialzisti del Bitcoin potrebbero aver abbandonato la leva finanziaria dopo un periodo di maggiore ottimismo. Nel marzo 2024 si sono verificati sette casi in cui il tasso di finanziamento ha superato l’1,2% a settimana. Ciò ha portato a giorni di estrema volatilità, con conseguenti liquidazioni significative in 48 ore: 300 milioni di dollari il 5 marzo, 261 milioni di dollari il 16 marzo e 225 milioni di dollari il 19 marzo.
Questa volatilità ha evidentemente messo a dura prova il morale dei rialzisti, soprattutto da quando il prezzo del Bitcoin è aumentato del 12,3% nel mese di marzo. Nonostante avessero previsto accuratamente il movimento dei prezzi, le forti fluttuazioni dei prezzi hanno esaurito i loro depositi di margine e hanno innescato liquidazioni forzate.
Per una comprensione più profonda del sentiment del mercato, si consiglia ai trader di osservare anche i mercati delle opzioni Bitcoin, dove una crescente domanda di opzioni put (vendita) segnala in genere un focus su strategie di prezzo da neutre a ribassiste.
Rapporto del volume put-to-call delle opzioni Bitcoin su Deribit. Fonte: Laevitas.ch
Dati recenti indicano che la domanda di opzioni call (acquisto) ha superato quella di opzioni put (vendita) del 35% nell'ultima settimana. In sostanza, al momento non ci sono prove nei mercati dei futures e delle opzioni Bitcoin che suggeriscano un’imminente correzione dei prezzi o un peggioramento delle condizioni. Semmai, i dati confermano che il breve calo sotto i 60.000 dollari del 17 aprile non è stato sufficiente a favorire un sentimento ribassista a lungo termine.
Questo articolo non contiene consigli o raccomandazioni sugli investimenti. Ogni mossa di investimento e di negoziazione comporta dei rischi e i lettori dovrebbero condurre le proprie ricerche prima di prendere una decisione.

Il tasso di finanziamento negativo dei futures di Bitcoin è un segno di un imminente crollo del prezzo di BTC?

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