Martedì, mentre tutti aspettavano ancora con ansia il rapporto sull’indice dei prezzi al consumo degli Stati Uniti di marzo, un articolo dei media stranieri ha fatto il giro del mondo finanziario. Il rapporto afferma che un trader senza nome ha effettuato un singolo scambio di dimensioni record, scommettendo che i dati CPI di mercoledì sarebbero stati accomodanti, costringendo la Federal Reserve a tagliare i tassi di interesse prima. Tuttavia, i risultati non furono quelli attesi. Quindi, dopo la pubblicazione dei dati sull'indice dei prezzi al consumo mercoledì, il trader ha nuovamente fatto notizia, questa volta a causa della sua scioccante liquidazione.
Martedì, i futures sui tassi di interesse a breve termine statunitensi - futures SOFR (Overnight Secured Financing Rate) con scadenza a dicembre 2024, hanno visto un'operazione in blocchi di altissimo profilo durante la sessione di negoziazione, che è stata la più grande transazione di questo tipo. L'ora specifica era poco dopo le 9:00, ora di New York, di martedì, quando 75.000 contratti futures SOFR in scadenza a dicembre 2024 sono passati di mano, e CME ha confermato che è stata la più grande transazione sul prodotto fino ad oggi.
L'operazione fu ampiamente segnalata da Bloomberg all'epoca perché da sola alimentò i guadagni nel mercato dei titoli del Tesoro quel giorno. Dopotutto, tutti pensavano che nessuno avrebbe scommesso decine di milioni di dollari senza saperlo. Tutti hanno ipotizzato che la transazione potesse essere stata avviata da un acquirente, il che coincideva con l'aspettativa del mercato che i dati CPI di marzo sarebbero stati moderati potrebbe portare a rinnovate aspettative per un taglio anticipato dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve. Lo stesso giorno, State Street Global Advisors ha anche coraggiosamente previsto che la Federal Reserve avrebbe tagliato i tassi di interesse di 50 punti base a giugno, e anche il discorso dell’assistente economico del presidente degli Stati Uniti Biden, Lael Brainard, ha rafforzato la fiducia in questa prospettiva.
Al momento della conclusione dell’accordo, i prezzi nel mercato degli swap scontavano circa 65 punti base di tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve prima della fine dell’anno. All’epoca, i futures SOFR con scadenza a dicembre 2024 venivano scambiati leggermente al di sopra del prezzo del blocco, indicando la continua attività di mercato e l’interesse degli investitori nella copertura o nella speculazione sulle variazioni dei tassi.
Ma col senno di poi, il trader che ha toccato lo schermo in realtà non sapeva nulla. Tutti gli indicatori dei dati effettivi sull'indice dei prezzi al consumo di mercoledì si sono rivelati forti, innescando una disfatta del mercato e un accordo che è "esploso" in modo spettacolare. I calcoli di Bloomberg hanno rilevato che la perdita sulla posizione era di circa 50 milioni di dollari sulla base dei movimenti dei prezzi dei futures di dicembre 2024 poco dopo la pubblicazione dei dati CPI.
Dopo la pubblicazione dell’infuocato rapporto sull’IPC, il prezzo pieno per il primo taglio dei tassi di interesse di 25 punti base quest’anno è stato spostato da settembre a novembre, e il mercato attualmente prevede meno di due tagli dei tassi di interesse nel 2024. Anche se non è noto chi abbia effettuato la scommessa da record sui futures, o se sia stata effettuata insieme ad altre operazioni, la dimensione dell'operazione (ogni movimento di punto base ha comportato un guadagno o una perdita di 2 milioni di dollari) suggerisce che si tratta di compensare un potenziale separato. posizione, forse ribassista, anche se al momento non è chiara.
Dati separati del Chicago Mercantile Exchange di mercoledì hanno mostrato che si trattava di una nuova scommessa o transazione di copertura piuttosto che di copertura short di una posizione esistente. Il trader sconosciuto non è stato l'unica vittima dei roventi dati sull'inflazione di mercoledì. Martedì, State Street aveva previsto che la Federal Reserve avrebbe tagliato i tassi di interesse di 50 punti base già nella riunione di giugno. Questo gigante è stato schiaffeggiato duramente. Gli swap attualmente riflettono solo un taglio del tasso di 3 punti base alla riunione del FOMC di giugno, il che equivale a solo il 12% di probabilità di un taglio del tasso di 25 punti base in quel mese. Se State Street avesse investito denaro nelle sue opinioni, quel denaro ora non c’è più.
Articolo inoltrato da: Golden Ten Data