Con lo yen che si aggira a un livello critico, gli investitori scommettono fortemente che lo yen continuerà a scendere e raggiungerà il livello più alto degli ultimi 17 anni, il che aumenterà il rischio che le autorità giapponesi intervengano sui mercati valutari.
Secondo gli ultimi dati della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti, le posizioni corte nette in yen detenute da fondi a leva e gestori patrimoniali sono aumentate a 148.388 contratti nella settimana terminata il 2 aprile, il livello più alto da gennaio 2007.
L'aumento delle scommesse short arriva nonostante i ripetuti avvertimenti da parte dei funzionari giapponesi sull'entità del declino dello yen, sottolineando la convinzione degli investitori che ci sia spazio per un ulteriore deprezzamento dello yen dato l'ampliamento del differenziale di tasso di interesse del Giappone con gli Stati Uniti. Marito Ueda, responsabile delle ricerche di mercato presso SBI Liquidity Market, ha dichiarato:
"Non penso che gli indicatori economici, o anche le dichiarazioni dei funzionari della BOJ, saranno sufficienti a trasformare gli investitori in acquirenti di yen, ed è invece probabile che si verifichino più vendite di yen, ma ciò potrebbe avere a che fare con la tempistica dell'intervento delle autorità monetarie giapponesi nel mercati valutari.
Lo yen in difficoltà è già vicino al minimo degli ultimi 34 anni, segno che il primo rialzo dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone in 17 anni ha fatto ben poco per cambiare il panorama del mercato globale dominato dalla Federal Reserve. Lunedì, negli scambi asiatici, il cambio USD/JPY è stato scambiato intorno a 151,7.
La debolezza dello yen ha provocato ripetuti avvertimenti da parte dei funzionari, che si sono impegnati ad agire per prevenire eccessive oscillazioni valutarie. Dato che lo yen è ancora una delle valute più scambiate al mondo, questo rischio potrebbe “fare a pezzi” i mercati dei cambi.
I dati sull’inflazione statunitense CPI che saranno pubblicati mercoledì potrebbero essere il “fattore scatenante” che innesca forti fluttuazioni dello yen. Qualsiasi segnale di una forte ripresa dell’inflazione sosterrà le scommesse del mercato secondo cui la Federal Reserve non avrà fretta di tagliare i tassi di interesse .
Gli economisti prevedono che i dati CPI statunitensi per marzo mostreranno che le pressioni inflazionistiche si sono allentate. Gli economisti intervistati dai media stranieri hanno affermato che sia l'indice CPI complessivo che quello core dovrebbero aumentare dello 0,3% su base mensile a marzo, inferiore allo 0,4% di febbraio. Tuttavia, la crescita dell’IPC core sarà ancora pari al 3,7% su base annua, ben al di sopra della “zona di comfort” della Fed, soprattutto alla luce del recente aumento dei prezzi del petrolio.
"Le vendite speculative di yen sono aumentate poiché i mercati hanno anticipato un ritardo nell'inasprimento dei differenziali di tasso di interesse tra Stati Uniti e Giappone, spingendo il tasso di cambio dollaro-yen più in alto di quanto non sia stato negli ultimi decenni", ha scritto Koji Fukaya, un ricercatore della Tokyo Market Risk Consulting. una nota di ricerca dei punti più alti.
