L’avversione al rischio iniziata il giorno prima ha continuato ad intensificarsi, con azioni, obbligazioni e criptovalute in calo contemporaneamente. Sul fronte politico, i funzionari della Fed hanno continuato a ritirarsi dai commenti accomodanti di Powell alla riunione del FOMC di marzo, con Loretta, Mester e Daly che cercavano tutti di respingere le aspettative di eventuali tagli imminenti dei tassi.

Il comportamento della Fed non sorprende: oltre ai già menzionati dati sull'inflazione elevata, anche l'indice Citi Global Economic Surprise è salito al massimo di un anno grazie al perdurare di una forte performance economica.

Gli investitori obbligazionari potrebbero iniziare a sentirsi a disagio, con il MOVE Bond Volatility Index in forte rimbalzo dai minimi di ieri, mentre il rendimento a 10 anni si sta dirigendo verso il 4,50% e le probabilità di un taglio dei tassi a giugno sembrano attualmente essere 50/50. Inoltre, nonostante le aspettative del mercato per i tagli dei tassi di interesse, le aziende continuano a inondare il mercato delle emissioni per bloccare i tassi di indebitamento. Questa settimana sono previste circa 20 miliardi di dollari di nuove emissioni di debito, e questo mese potrebbero raggiungere i 100 miliardi di dollari, un aumento del 50% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.% sopra.

Sul fronte dell’avversione al rischio, i prezzi del petrolio sono tornati silenziosamente ai massimi del 2023 intorno agli 85 dollari al barile e sono aumentati del 20% quest’anno, il che potrebbe essere il principale indicatore IPC a cui i consumatori tengono davvero. Inoltre, nonostante la svolta accomodante di Powell e gli asset contrarian come oro e BTC in rialzo quest’anno, il dollaro ha continuato ad apprezzarsi in modo insolito rispetto alla maggior parte delle principali valute (l’inflazione europea è inferiore alle aspettative, la Banca del Giappone abbandona la politica dei tassi di interesse pari a zero, i problemi economici della Cina). , che ha esercitato un’enorme pressione al deprezzamento di valute come il RMB. Poiché il mercato è ancora preoccupato per lo stato dell’economia cinese, il premio dei punti di cambio a termine del RMB è stato superiore al livello peggiore del 2023.

Sul fronte del mercato azionario, oltre al venir meno delle aspettative di taglio dei tassi di interesse, l'indice è stato penalizzato anche da Tesla (-7%), che ha riportato risultati del primo trimestre piuttosto deludenti e significativamente inferiori alle aspettative e un forte calo delle consegne di veicoli ( -14%), le preoccupazioni per la chiusura delle fabbriche, l'aumento delle scorte e le preoccupazioni per la maggiore concorrenza da parte di BYD e delle case automobilistiche cinesi hanno contribuito al sentiment negativo sul titolo. L’SPX sottoperformerà ad aprile mentre il mercato “recupera” il ritardo rispetto ai cambiamenti nelle aspettative di taglio dei tassi? Oppure godremo di un altro quarto di prosperità?

Parlando di avversione al rischio, i prezzi delle criptovalute sono crollati, con BTC sceso da 69.000 a un minimo di 64.5.000 ieri, con quasi 400 milioni di dollari in posizioni future liquidate in 18 ore. Il calo, come al solito, si è verificato durante gli orari di negoziazione asiatici, probabilmente in risposta ai dati sugli afflussi netti degli ETF (-86 milioni) pubblicati dopo la chiusura degli Stati Uniti, insieme al fatto che gli investitori asiatici detenevano per lo più posizioni lunghe.

Le posizioni future dovrebbero essere più chiare a causa di questa ondata di stop, i tassi di finanziamento perpetuo sono diminuiti drasticamente e l’inclinazione delle put a breve termine si è intensificata poiché lo slancio dei prezzi spot si è notevolmente indebolito.

È probabile che la volatilità persista per un po' nel breve termine, con la società di analisi blockchain Arkham che ha riferito che un portafoglio sotto il controllo del governo è stato attivato ed ha eseguito diversi trasferimenti di prova a Coinbase, che dovrebbero essere un precursore di trasferimenti più grandi, negli Stati Uniti. Il governo potrebbe vendere i token vengono restituiti per la valuta fiat. Inoltre, l'emittente di ETF Proshares ha lanciato diversi ETF Bitcoin con leva (BITU e SBIT) rivolti agli investitori al dettaglio, quindi divertiti!