Oggi sono 240 giorni dall'evento noto come "fusione" nella comunità di Ethereum. Il suo impatto sull’offerta totale di ETH è evidente.

Probabilmente l'aggiornamento più significativo della sua storia, la fusione ha visto la transizione della rete Ethereum da un meccanismo di consenso Proof-of-Work (PoW) a un meccanismo di consenso basato su Proof-of-Stake (PoS). Ora, otto mesi dopo l’evento critico, le conseguenze a lungo termine della fusione diventano sempre più chiare.

Cala l’offerta di ETH

Secondo il dashboard di analisi di Ethereum ultrason.money, dalla fusione sono stati bruciati quasi 650.000 ETH. Nello stesso arco di tempo sono stati coniati quasi 424.000 nuovi ETH. Il risultato è una variazione netta dell’offerta di circa -226.000 ETH.

In percentuale dell'offerta totale, questi numeri rappresentano una diminuzione annualizzata dello 0,213% o dello 0,285%.

Se la fusione non fosse avvenuta, ultrasuoni.money stima che l’offerta totale di ETH sarebbe cresciuta a un tasso del 3,244% all’anno nello stesso periodo.​

I detentori di ether a lungo termine potrebbero accogliere favorevolmente questa notizia. Dopo anni di aumento dell’offerta, il tasso di consumo più elevato negli ultimi 240 giorni rappresenta una traiettoria deflazionistica. Ciò potrebbe premiare gli investitori facendo aumentare il prezzo dell’ETH.

A guidare le dinamiche di fornitura di Ethereum dopo la fusione è un cambiamento tecnologico che ha visto la rete sostituire i miner con validatori. Fondamentalmente, i premi del validatore sono significativamente inferiori rispetto ai premi minerari emessi con i sistemi PoW.

Questo perché l’esecuzione di un nodo di validazione non è economicamente impegnativa quanto l’esecuzione di un nodo di mining.

Secondo la Ethereum Foundation, prima del passaggio al PoS, i miner guadagnavano circa 13.000 ETH al giorno. Tuttavia, dopo la fusione, gli unici nuovi Ether emessi ammontano a circa 1.700 ETH al giorno per gli staker.

Contrariamente al consenso del PoW, oltre al meccanismo di ricompensa inferiore messo in atto dal PoS, il tasso di distruzione più elevato guida anche la deflazione dell’ETH.

Il meccanismo di Ethereum in evoluzione

Nei mesi successivi alla fusione, le dinamiche dell’offerta di ETH nell’era PoS hanno acquisito maggiore attenzione. Ma resta la domanda su quanto a lungo la rete potrà sostenere un’economia deflazionistica.

Sulla base delle ipotesi esistenti, l’emissione come percentuale dell’offerta circolante aumenterà fino a raggiungere il tasso di consumo di Ethereum. Ciò si tradurrà in definitiva in un equilibrio dell’offerta circolante con un’emissione pari al tasso di consumo.​

Sulla base dei premi medi attuali e dei tassi di combustione, la creazione e la distruzione di ETH convergeranno a un ritmo di circa 709.000 ETH all'anno.

I modelli matematici collocano l’offerta circolante totale ad un equilibrio compreso tra 27,3 e 49,5 milioni di ETH.

Considerando l’offerta odierna di oltre 120 milioni di ETH, se le tendenze attuali continuano, l’offerta totale continuerà a diminuire. In base alle ipotesi di equilibrio di cui sopra, una traiettoria deflazionistica persisterebbe quindi per molti anni.