Il mercato si ricalibra, la Fed mantiene stabili le previsioni sui tassi👀

Ieri i mercati hanno preso fiato, con le azioni che arrancavano, i tassi USA in calo di un punto base lungo la curva, mentre l'USD si è indebolito in un contesto di rischio ancora positivo. L'USDCNY (come proxy per le coppie USD-EM) ha mostrato l'RSI più ipercomprato (in termini di CNH) poiché gli investitori sono stati rapidi nel virare verso la narrazione del taglio dei tassi. Sul lato del credito, gli spread IG si sono ristretti ai livelli più bassi dalla crisi finanziaria globale (2007), in parte a causa dell'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro di base e in parte a causa del ritorno del sentiment di caccia al rendimento da parte dei gestori patrimoniali. Il set di dati di livello inferiore di oggi ha fatto poco per spostare l'ago, con vendite di immobili deboli, debole attività della Fed di Chicago e servizi della Fed di Filadelfia leggermente migliorati che hanno offerto un impatto minimo sull'andamento dei prezzi di mercato. Anche i verbali del FOMC delle 14:00 hanno visto una reazione smorzata in seguito, con la Fed praticamente in una fase di attesa con la stessa linea del partito di "più alti per più tempo" nel testo ufficiale. I titoli di BBG hanno lampeggiato: VERBALI DELLA FED: TUTTI SUL FOMC ACCETTANO DI "PROCEDERE CON CAUTELA" SUI TASSI TUTTI SUL FOMC HANNO VISTO I TASSI RIMANERE RESTRITTIVI PER UN PO' DI TEMPO LA FED VEDE UN ULTERIORE STRINGIMENTO SE I PROGRESSI DELL'INFLAZIONE SONO INSUFFICIENTI da cui i mercati rimangono imperterriti sul fatto che la Fed abbia finito con gli aumenti dei tassi in questo ciclo, con i future sui Fed Fund di dicembre 2024 che ancora prezzano 90 bp di allentamento l'anno prossimo.

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