“I regolatori cinesi sollecitano i fondi a limitare le vendite allo scoperto di futures su indici azionari”.
Questa mossa stabilizzerà il mercato o ostacolerà la liquidità?


Nel mezzo del crollo delle azioni e di un mercato volatile, le autorità di regolamentazione dei titoli cinesi hanno adottato misure decisive per limitare le vendite allo scoperto nel mercato dei futures sugli indici azionari.
Questa mossa avviene mentre le autorità si sforzano di stabilizzare i mercati dei capitali e infondere fiducia tra gli investitori. Il recente crollo dell’indice blue chip CSI300 ai minimi di quasi cinque anni ha spinto il governo a riaffermare il proprio impegno nel garantire la stabilità dei mercati finanziari.
In risposta a questo contesto difficile, i gestori di hedge fund sono stati contattati dal China Financial Futures Exchange con indicazioni cautelative sulle attività di vendita allo scoperto, sottolineando in particolare la necessità di evitare pratiche di vendita allo scoperto speculative e “nude”.

Intervento normativo:

Secondo fonti vicine alla questione, i gestori di hedge fund hanno riferito di aver ricevuto chiamate dal China Financial Futures Exchange che li sconsigliavano di impegnarsi in vendite allo scoperto sconsiderate, soprattutto quando non sono condotte a fini di copertura.
Inoltre, ci sono state comunicazioni informali che invitavano le aziende ad astenersi dalle vendite allo scoperto per guadagni speculativi.
L’intervento normativo sottolinea le preoccupazioni delle autorità riguardo al potenziale impatto delle vendite allo scoperto sulla stabilità del mercato e sulla fiducia degli investitori.


Le sfide nel mercato azionario:

Le sfide che il mercato azionario cinese deve affrontare sono state sottolineate da un forte calo del 13% nel 2023, seguito da un’ulteriore pressione al ribasso nel nuovo anno.
Questa tendenza è stata esacerbata dalle persistenti vendite estere, da una crisi immobiliare sempre più profonda e da una fragile ripresa economica. In questo contesto, la China Securities Regulatory Commission (CSRC) ha riaffermato il proprio impegno a salvaguardare il funzionamento stabile dei mercati dei capitali, con il presidente Yi Huiman che ha sottolineato la necessità di misure proattive per sostenere la fiducia del mercato.
Il Consiglio di Stato si è inoltre impegnato ad attuare misure più forti ed efficaci per rafforzare la stabilità del mercato.


Implicazioni per gli investitori:

Le linee guida normative fornite ai gestori di hedge fund segnalano un cambiamento nell’approccio alle attività di vendita allo scoperto utilizzando futures su indici azionari. Sebbene non siano stati esplicitamente delineati limiti specifici, il messaggio di fondo trasmesso dalle autorità di regolamentazione indica un inasprimento della supervisione sulle attività di vendita allo scoperto. Secondo quanto riferito, alcuni investitori sono stati incoraggiati a liquidare tempestivamente le loro significative posizioni corte. Questa guida arriva in risposta alle indicazioni di un maggiore interesse allo scoperto e del potenziale impatto sulle dinamiche di mercato.

Dinamiche di mercato e gestione del rischio:

Il recente aumento dell'interesse allo scoperto è stato evidente nei contratti futures legati all'indice a piccola capitalizzazione CSI1000, che ha registrato un calo significativo, raggiungendo lunedì il limite massimo giornaliero del 10%.
Ciò ha portato i contratti futures a essere scambiati dell’8% al di sotto dell’indice sottostante, accompagnato da un’impennata del fatturato. L’aumento della pressione di vendita dei futures sugli indici azionari può essere attribuita, in parte, alle attività di gestione del rischio volte a mitigare le perdite sugli strumenti derivati ​​legati agli indici azionari cinesi.
La natura interconnessa di queste attività ha contribuito a un ciclo di vendita sia di azioni che di contratti futures, amplificando la volatilità del mercato.


Conclusione:

Le misure regolamentari implementate dalle autorità cinesi di regolamentazione dei titoli riflettono uno sforzo concertato per affrontare le sfide poste dalle attività di vendita allo scoperto in condizioni di mercato turbolente. Mettendo in guardia contro le vendite allo scoperto speculative e “nude”, le autorità stanno cercando di mitigare potenziali disagi e ripristinare la fiducia nei mercati dei capitali.
Mentre gli investitori si muovono in questo panorama in evoluzione, è essenziale rimanere in sintonia con gli sviluppi normativi e adattare in modo proattivo le strategie di gestione del rischio in risposta alle mutevoli dinamiche del mercato.
Gli sforzi di collaborazione delle autorità di regolamentazione e degli operatori di mercato svolgeranno un ruolo fondamentale nel promuovere la resilienza e la stabilità dei mercati finanziari cinesi in un contesto di incertezze tuttora in corso.


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