美联储的降息决策主要基于经济状况和通货膨胀。目前，劳动力市场数据是短期关注焦点，而通胀暂时在控制范围内。失业率和工资增长速度是两个关键指标：失业率作为经济健康的指标，失业率上升可能预示经济衰退，促使美联储考虑降息；工资增长速度影响消费和通胀，也是重要考量因素。

鲍威尔曾表示，失业率上升会增加降息可能性，且失业率上升幅度越大，2025年降息次数可能越多。然而，降息次数多并不总是利好，因为失业率过高可能预示经济衰退。

市场需关注就业人数变化，因为过去曾出现失业率上升但就业数据也上升的情况，这通常是因为劳动力人口增加。如果周五的非农数据显示这种趋势，将是利好信号。

目前，失业率小幅上升的可能性较大，市场预期与彭博社预测接近。非农就业数据可能低于预期，这从理论上偏向利好。但如果失业率上升且就业下降，可能表明经济下滑。

此外，非农数据与周二的就业空缺数据存在反差。就业空缺通常意味着人力需求增加，应有助于降低失业率并提升就业数据。因此，市场普遍预期经济表现良好，美联储可能减少或维持当前降息次数。

如果非农数据显示失业率上升且就业下降，美联储可能增加降息次数。尽管目前谈论经济衰退还为时过早，但这种情况可能只是小幅利好。如果市场将其解读为经济衰退信号，情况可能会有所不同。#美国非农数据即将公布