Membro del Consiglio della Federal Reserve: la Fed sarà più cauta nei tagli dei tassi, le valutazioni delle azioni americane sono elevate e potrebbero subire forti correzioni

Il membro del Consiglio della Federal Reserve degli Stati Uniti, Lisa Cook, ha dichiarato lunedì durante un discorso che, dato che l'economia è robusta e l'inflazione è più tenace del previsto, la Federal Reserve potrebbe essere più cauta rispetto a ulteriori tagli dei tassi in futuro. Lo strumento Fedwatch del CME ha previsto che la probabilità di una pausa nei tagli dei tassi a gennaio supera il 90%. (Riepilogo: il dollaro è salito ai massimi di quasi due anni! Analisti: le prospettive di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve sono sfavorevoli per Bitcoin in confronto alle politiche di Trump) (Informazioni aggiuntive: Bloomberg ha criticato la Federal Reserve: il "dot plot" è la maggiore fonte di confusione del mercato, suggerendo di abolirlo per ridurre l'impatto economico) Il membro del Consiglio della Federal Reserve degli Stati Uniti, Lisa Cook, ha dichiarato lunedì (6) durante un discorso all'Università del Michigan che, poiché l'economia rimane robusta e l'inflazione è più persistente di quanto previsto, la Federal Reserve potrebbe essere cauta riguardo a ulteriori tagli dei tassi in futuro. Ha affermato che, nel discutere della politica monetaria: Con il passare del tempo, continuo a credere che sia appropriato spostare il tasso d'interesse politico verso una posizione più neutra. Ho sempre immaginato di accelerare all'inizio della fase di allentamento, per poi rallentare gradualmente man mano che il tasso d'interesse politico si avvicina alla neutralità. Inoltre, da settembre, la resilienza del mercato del lavoro è aumentata, mentre l'inflazione è risultata più persistente di quanto previsto in quel momento. Pertanto, ritengo che possiamo essere più cauti riguardo a ulteriori tagli dei tassi. Ha sottolineato che l'entità e il tempismo delle future variazioni del tasso d'interesse politico dipenderanno dai dati in arrivo, dalle prospettive in continua evoluzione e dall'equilibrio dei rischi. Probabilità di una pausa nei tagli a gennaio oltre il 90% La Federal Reserve ha ridotto il tasso d'interesse politico di un intero punto percentuale in tre riunioni dall'ultima volta a settembre dell'anno scorso, ma l'ultima proiezione del dot plot pubblicata a dicembre ha fortemente suggerito che il ritmo dei tagli nel 2025 rallenterà significativamente, con solo 2 punti di riduzione entro la fine di quest'anno, rispetto ai 4 previsti a settembre. Lo strumento Fedwatch del CME mostra che i trader prevedono che la Federal Reserve manterrà il tasso d'interesse politico nell'attuale intervallo del 4,25% - 4,5% nella prossima riunione che si terrà il 28 e 29 gennaio, con una probabilità del 91,4%. Il mercato sta monitorando i dati sull'occupazione non agricola di dicembre che saranno pubblicati venerdì, così come il verbale della riunione di dicembre della Federal Reserve, per interpretare la posizione della Federal Reserve riguardo a ulteriori tagli dei tassi. Valutazioni elevate delle azioni americane, rischio di forti ribassi D'altra parte, durante il suo discorso, Cook ha affermato di percepire che l'inizio dell'anno negli Stati Uniti è "in buone condizioni", con una crescita economica piuttosto forte nel 2024, mentre il tasso d'inflazione è notevolmente diminuito rispetto ai massimi di due anni e mezzo fa (anche se rimane ancora lontano dall'obiettivo del 2%), il mercato del lavoro è solido, il tasso di disoccupazione è relativamente basso secondo gli standard storici e la crescita salariale degli americani supera ancora quella dell'inflazione. In merito alla stabilità finanziaria, Cook ha menzionato il leverage nel settore finanziario, affermando che sebbene i rischi di finanziamento nel sistema bancario siano diminuiti, alcune istituzioni finanziarie non bancarie (NBFI), comprese alcune grandi hedge fund, presentano effettivamente un alto livello di leva. Le istituzioni finanziarie non bancarie potrebbero anche affrontare pressioni di liquidità derivanti da fattori come la volatilità del mercato. Molti asset class, inclusi i mercati azionari e del debito societario, hanno visto un aumento delle valutazioni, in cui il premio al rischio stimato è vicino al fondo della sua distribuzione storica, indicando che il mercato potrebbe essere "perfettamente prezzato" (cioè i prezzi delle azioni sono già molto alti), e una volta che emergono notizie economiche negative o cambia il sentiment degli investitori, è facile che ci siano forti ribassi. Inoltre, continua a monitorare il rischio di un forte calo degli immobili commerciali, come gli uffici, dal 2022. Prevenire i rischi di stabilità finanziaria derivanti dall'innovazione dell'IA Cook ha infine affermato che il credito privato, le stablecoin, gli attacchi informatici e l'intelligenza artificiale (IA) sono i settori che sta monitorando da vicino. Sebbene il prestito privato stia crescendo rapidamente, le connessioni tra i prestatori potrebbero talvolta non essere adeguatamente comprese e ciò potrebbe esacerbare le vulnerabilità derivanti dall'accumulo di leva, influenzando persino l'intero sistema finanziario. Il fatto che le stablecoin siano collegate a asset di riferimento le rende strutturalmente vulnerabili a fenomeni di "corsa agli sportelli". Se si verifica una corsa agli sportelli per grandi stablecoin, la liquidazione degli asset a supporto di quella stablecoin potrebbe causare danni, soprattutto se quegli asset sono collegati a mercati di finanziamento come commercial paper o certificati di deposito. Il numero di attacchi informatici alle istituzioni finanziarie è raddoppiato, il che potrebbe causare interruzioni delle attività e perdite nel sistema finanziario. Gli strumenti di intelligenza artificiale, in particolare la crescita dell'IA generativa, potrebbero diventare una fonte di innovazione per il sistema finanziario, ma se in futuro le persone dipendono maggiormente da alcuni modelli di grandi dimensioni per prendere decisioni, e questi modelli sono soggetti a pregiudizi o errori, potrebbero anche diventare una fonte di rischio sistemico. Notizie correlate Bitcoin è salito del 5% in una notte superando i 99.000 dollari! BCA Research: tre motivi per cui la Federal Reserve taglierà i tassi di oltre 2 punti l'anno prossimo L'indice PCE degli Stati Uniti di novembre è stato ampiamente al di sotto delle attese! L'inflazione è stata controllata? 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