Articolo di: Yogita Khatri, The Block

Traduzione: Yangz, Techub News

Secondo i dati del Funding Dashboard di The Block Pro, il capitale di venture capital in criptovalute è aumentato del 28% nel 2024, raggiungendo circa 13,7 miliardi di dollari. Anche se quest'anno ha registrato una crescita significativa rispetto all'anno scorso, l'aumento è relativamente debole rispetto ai picchi del 2021 (29 miliardi di dollari) e del 2022 (33,3 miliardi di dollari).

Guardando al 2025, le principali società di venture capital in criptovalute adottano un atteggiamento cauto ma ottimista. Anche se la maggior parte delle istituzioni non prevede che i livelli di finanziamento torneranno ai picchi del 2021-2022, c'è un chiaro consenso che le startup con forte corrispondenza tra prodotto e mercato e tassi di adozione degli utenti tangibili sono le più probabili ad attrarre capitale nell'anno a venire.

Ecco le prospettive di finanziamento per il 2025 condivise dai leader di aziende come Dragonfly, Pantera, Multicoin, Coinbase Ventures, Binance Labs e Galaxy Ventures.

Dragonfly: scommettendo su DeFi, CeFi, stablecoin e altro

Rob Hadick, partner generale di Dragonfly, prevede che il venture capital in criptovalute crescerà notevolmente nel 2025, spinto da un ambiente normativo più favorevole negli Stati Uniti, la possibilità che i prezzi dei token continuino a salire e un aumento del capitale istituzionale. Tuttavia, Hadick ritiene che i livelli di finanziamento "non raggiungeranno per molto tempo" i picchi del 2021-2022, riflettendo l'atteggiamento cauto delle istituzioni di venture capital.

Dragonfly continua a concentrarsi sul supporto dei migliori fondatori di prodotti in settori con alta corrispondenza di mercato, tra cui DeFi, piattaforme di scalabilità, CeFi e stablecoin/pagamenti. Anche se settori emergenti come Crypto-AI e reti di infrastrutture fisiche decentralizzate (DePIN) rientrano nell'attenzione di Hadick, li descrive attualmente come "esperimenti".

Hadick afferma che con il cambiamento dell'attenzione verso aree più recenti, gli investimenti in categorie come sicurezza, tokenizzazione e interoperabilità potrebbero diminuire. Inoltre, prevede che i social media decentralizzati affronteranno sfide a causa della mancanza di scalabilità e della corrispondenza tra prodotto e mercato.

Pantera: entusiasta di Crypto-AI, DePIN e nuove L1

Lauren Stephanian, partner generale di Pantera Capital, ha dichiarato in un'intervista che, con la disponibilità degli investitori a investire in agenzie governative americane che supportano le criptovalute, si prevede un aumento del capitale di venture capital in criptovalute nel 2025.

Tuttavia, "il mercato rialzista non può durare per sempre", afferma Stephanian, quindi "è ancora da vedere quando inizieremo a vedere un rallentamento nel deployment".

Stephanian afferma che Pantera continuerà a investire ampiamente nel campo delle criptovalute e della blockchain, ma è particolarmente interessata a Crypto-AI, DePIN e nuove L1 che possano realizzare più funzionalità a livello applicativo.

Multicoin: ancora ottimista sull'ecosistema Solana

Multicoin Capital si sta concentrando sull'espansione degli investimenti nelle applicazioni DeFi, in particolare nelle applicazioni all'interno dell'ecosistema Solana, che quest'anno ha superato Ethereum e gli ecosistemi L2 in metriche chiave on-chain. Kyle Samani, cofondatore e partner di gestione di Multicoin Capital, afferma: "Prevediamo che questa tendenza continuerà, poiché sempre più utenti, capitale, emissioni di token e attività migrano verso l'ecosistema Solana, e le applicazioni e i protocolli basati su Solana diventeranno i grandi vincitori del prossimo ciclo."

Samani afferma che Ethereum continuerà a perdere slancio, "potrebbe persino cadere in un lungo declino", poiché affronta una forte concorrenza da parte di Solana e altre blockchain più veloci e a costi inferiori. Aggiunge: "A meno che Ethereum non riesca a prevalere nella competizione, sviluppatori, utenti e capitale migreranno verso altre blockchain che soddisfano meglio le loro esigenze."

Oltre all'ecosistema Solana, Multicoin è ottimista riguardo alle stablecoin, che Samani descrive come "una delle più grandi innovazioni tecnologiche e finanziarie della nostra vita". Samani afferma: "Le stablecoin hanno l'opportunità di diventare un gigante nel 2025." "Tutti nel mondo vogliono dollari, e le stablecoin sono il modo più efficace per ottenere dollari fino ad ora. Lo spazio di progettazione è molto vasto e siamo ancora in una fase relativamente precoce della curva di adozione."

Coinbase Ventures: concentrarsi sull'economia on-chain

Hoolie Tejwani, responsabile di Coinbase Ventures, ha dichiarato a The Block che l'azienda prevede di essere "molto attiva nel 2025 e oltre", ed è ben posizionata per cogliere le opportunità di mercato. Considerando il supporto del governo Trump alle criptovalute e il nuovo congresso che si insedierà nel gennaio 2025, l'azienda è ottimista riguardo ai progressi costruttivi degli Stati Uniti nella regolamentazione delle criptovalute.

Tejwani afferma che Coinbase Ventures continuerà a seguire i "costruttori più brillanti e talentuosi", investendo ampiamente in tutto il settore dell'economia basata su blockchain. L'azienda è ottimista riguardo al livello applicativo, affermando che poiché l'infrastruttura sta maturando, le applicazioni su scala internet stanno finalmente diventando possibili. Inoltre, i settori di investimento prioritari di Coinbase Ventures per il 2025 includono pagamenti in stablecoin e finanza, l'intersezione tra criptovalute e intelligenza artificiale, applicazioni consumer on-chain (come social, giochi e applicazioni per creatori) e innovazioni nel campo DeFi.

Tejwani afferma che, nel frattempo, Coinbase Ventures non ha completamente abbandonato il livello di infrastruttura, poiché ci sono ancora sfide e nuove opportunità non risolte nel campo degli strumenti.

Binance Labs: dare priorità ai fondamentali e al tasso di adozione degli utenti

Come istituzione di venture capital e incubazione da 10 miliardi di dollari sotto Binance, Binance Labs è un investitore "evergreen". Il suo direttore degli investimenti, Alex Odagiu, afferma che l'azienda continuerà a supportare startup nel Web3, nell'intelligenza artificiale e nella biotecnologia, indipendentemente da come cambiano i cicli di mercato.

Binance Labs prevede che il venture capital in criptovalute manterrà una forte slancio nel 2025, ma rimarrà "focalizzato sui fondamentali", piuttosto che sulle tendenze dei prezzi o sulle speculazioni di mercato. Odagiu sottolinea che i progetti con casi d'uso nel mondo reale, corrispondenza tra prodotto e mercato, team solidi e modelli di reddito sostenibili hanno le maggiori probabilità di avere successo.

Galaxy Ventures: ottimista riguardo alle stablecoin e alla tokenizzazione

Galaxy Ventures è ottimista riguardo al potenziale di sviluppo delle stablecoin e della tokenizzazione nel 2025. Il partner generale della società, Will Nuelle, afferma che le stablecoin, in particolare nel campo dei pagamenti, continueranno a mostrare una forte corrispondenza tra prodotto e mercato e rimarranno un'area chiave per il deployment di capitale.

Inoltre, anche se la tokenizzazione in termini di applicazioni stablecoin sta ritardando, Nuelle ritiene che gli investitori possano vedere un enorme potenziale in essa. Galaxy Ventures intende esplorare ulteriormente le opportunità nel campo della tokenizzazione. Inoltre, Nuelle è meno ottimista riguardo ai progetti legati al metaverso, prevedendo che gli investimenti in direzioni legate al metaverso nel 2025 saranno in ritardo a causa della mancanza di chiari segnali di adozione.

Hashed: atteggiamento cauto verso le prospettive del 2025

Simon Seojoon Kim, CEO e partner di gestione di Hashed, ha un atteggiamento cauto riguardo alle prospettive per il 2025, affermando che, sebbene le dichiarazioni di Trump che considerano Bitcoin come asset di debito pubblico statunitense suggeriscano un potenziale cambiamento nel sentiment istituzionale, è improbabile che i livelli di finanziamento tornino ai picchi del 2021-2022. Tuttavia, se dovessero verificarsi eventi macroeconomici o politici imprevisti, la situazione potrebbe cambiare drasticamente.

Sottolinea che il 2025 potrebbe essere influenzato da alcuni fattori, come la chiarezza nella regolamentazione statunitense, l'aumento dell'attività istituzionale nei mercati asiatici e le applicazioni nel mondo reale derivanti dai progressi infrastrutturali. Quanto agli aspetti negativi, Kim avverte che rischi come il ritorno indietro della regolamentazione, l'incertezza macroeconomica e le tensioni geopolitiche potrebbero reprimere la crescita economica.

Le aree di investimento prioritarie di Hashed per il 2025 includono infrastrutture dati, applicazioni DeFi di livello istituzionale, sistemi di pagamento in stablecoin regolamentati e infrastrutture Crypto-AI. Kim ritiene che queste aree abbiano una chiara corrispondenza tra prodotto e mercato, percorsi di conformità normativa e potenziale di reddito maturo. Al contrario, prevede che il capitale investito in progetti GameFi speculativi privi di sostenibilità economica, protocolli L1 e L2 indiscriminati, applicazioni DeFi per consumatori in giurisdizioni limitate e piattaforme NFT senza utilità o modelli di reddito chiari diminuirà.

Hashed prevede di lanciare il suo terzo fondo di venture capital nel primo trimestre del 2025 e di introdurre un nuovo strumento di investimento ad Abu Dhabi, volto a facilitare gli investimenti diretti in token sotto il framework normativo della regione. Kim afferma: "Questa espansione strategica affronta le limitazioni del nostro attuale fondo di venture capital registrato in Corea, dove la capacità di investire direttamente in token è limitata dalla legislazione locale." Riguardo alla dimensione del fondo target, Hashed rifiuta di rivelare.

Hack VC: scommettendo su Crypto-AI, infrastrutture e DeFi

Ed Roman, cofondatore e partner di gestione di Hack VC, afferma che, a meno che non si verifichino eventi imprevisti, Hack VC prevede che il capitale di rischio in criptovalute aumenterà "significativamente" nel 2025. Roman considera che il supporto governativo per le criptovalute e il rinnovato interesse dei fondatori verso il Web3 saranno cruciali per facilitare la crescita.

Hack VC prevede di concentrarsi nel 2025 su tre aree principali, tra cui Crypto-AI, infrastruttura e DeFi. Roman sottolinea che, con una rete di infrastruttura fisica decentralizzata basata su GPU, le criptovalute offrono un'opportunità unica per stack di intelligenza artificiale multilivello, a un costo inferiore rispetto al tradizionale cloud Web2. Dice: "Nel Web2, questo è già un mercato da migliaia di miliardi di dollari."

Nel campo delle infrastrutture, Hack VC rimane ottimista riguardo ai protocolli di scalabilità, all'infrastruttura modulare, alla sicurezza del Web3, ai miglioramenti del massimo valore estraibile (MEV) e alla tecnologia di astrazione degli account. Roman afferma che queste innovazioni hanno notevolmente maturato lo stack del Web3, migliorando l'esperienza utente delle DApp.

Per quanto riguarda DeFi, Hack VC spera di cogliere l'"opportunità unica" di semplificare il sistema finanziario. Roman ritiene che i pagamenti basati su stablecoin siano la base di questo sistema, e la loro ampia applicazione nel mondo reale rappresenta "un mercato di migliaia di miliardi di dollari". Inoltre, l'azienda non ha un atteggiamento ottimista nei confronti degli NFT, prevedendo che la maggior parte degli NFT perderà valore, con solo gli asset blue-chip che manterranno il loro valore.

Portal Ventures: supporto a piattaforme integrate

Evan Fisher, fondatore e partner generale di Portal Ventures, prevede che gli "spiriti animali" torneranno nel 2025, ma si aspetta che i livelli di finanziamento non tornino ai picchi del 2021-2022, poiché il contesto macroeconomico di quegli anni era molto speciale.

Fisher afferma che Portal Ventures è ottimista riguardo a piattaforme che forniscono sia infrastruttura che applicazioni, che consentono ai progetti di controllare l'esperienza utente e costruire casi d'uso pratici. Inoltre, prevede che gli investimenti in progetti di infrastruttura pesante come piattaforme di sviluppo a conoscenza zero e middleware rallenteranno, a causa della mancanza di clienti e modelli di business sostenibili.

Blockchain Capital: concentrarsi su infrastrutture stablecoin e DeFi, tra gli altri settori

Kinjal Shah, partner generale di Blockchain Capital, prevede che, con il mercato che continua a rafforzarsi, i livelli di finanziamento nel 2025 aumenteranno. Tuttavia, non prevede che raggiungeranno i picchi del 2021-2022, poiché questo è influenzato da tendenze macroeconomiche più ampie.

Blockchain Capital rimane opportunistica, concentrandosi su settori come l'infrastruttura delle stablecoin, modelli di distribuzione innovativi e piattaforme DeFi che collegano istituzioni e investitori al dettaglio.

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