Dalla emissione del BTC Spot ETF, la correlazione tra il prezzo di BTC e il mercato azionario statunitense è diventata sempre più forte. Questo è stato particolarmente evidente nel mercato dal novembre in poi.

Dopo la vittoria di Trump, il mercato azionario e BTC hanno avviato simultaneamente il "mercato di Trump". Le parti coinvolte nel trading hanno una forte fiducia nella politica economica di Trump, spingendo questo mercato a salire continuamente, continuando fino al 18 dicembre. Quel giorno, la Federal Reserve ha rilasciato dichiarazioni da falco, suggerendo una possibile modifica della politica monetaria, e il mercato ha previsto che il numero di riduzioni dei tassi nel 2025 sarebbe stato significativamente rivisto da 4 a 2. Successivamente, sia il mercato azionario che BTC hanno avviato una forte correzione.

Lo stesso vale per il flusso di fondi; prima del 18 dicembre, era in uno stato di forte afflusso, mentre dopo il 18 è rapidamente diventato uno stato di deflusso.

Sebbene stia continuando a raggiungere nuovi massimi, prima del 18, BTC ha mantenuto un modello di crescita, avvicinandosi gradualmente ai 110.000 dollari. Il cambiamento nella politica della Federal Reserve ha innescato un raffreddamento del sentiment di mercato, e questo raffreddamento ha costretto BTC, che si sentiva "freddo in alto", a scendere.

A livello globale, siamo ancora in un ciclo di riduzione dei tassi; il raffreddamento attuale è solo una fluttuazione temporanea. Con il ripristino graduale della liquidità, BTC, dopo un aggiustamento ai livelli alti, tenterà nuovamente di colpire il livello di 100.000 dollari.

Il CPI dietro è ancora importante?

Dal settembre 2024, la Federal Reserve ha ridotto i tassi tre volte per un totale di 100 punti base; attualmente il tasso federale è sceso al 4,33%. Sebbene sia ancora alto, i dati non mostrano segni di repressione sull'attività economica, sia per quanto riguarda i nuovi posti di lavoro che il tasso di disoccupazione, indicano che l'economia statunitense è in uno stato sano. Tuttavia, l'inflazione è rimbalzata negli ultimi due mesi, portando la Federal Reserve a decidere di posticipare la riduzione dei tassi per osservare se i dati sull'inflazione possano tornare a scendere.

Questa pausa è vista come la conclusione della prima fase di riduzione dei tassi; un secondo avvio richiede ulteriori dati economici come guida, ovvero un indebolimento dell'attività economica o un calo del CPI.

Nel 2024, nonostante le turbolenze e il caos, i tre principali indici azionari statunitensi hanno registrato un notevole aumento per due anni consecutivi. Guardando al 2025, il rischio sistemico rimane basso, mentre l'incertezza risiede nel conflitto tra la politica economica e monetaria di Trump.

A causa di ragioni di interconnessione di mercato, se BTC desidera uscire dall'aggiustamento e conquistare completamente il livello di 100.000 dollari, potrebbe essere necessario che il mercato azionario statunitense fornisca una direzione chiara, con gli indici azionari che tornano a salire.

Quota di mercato di BTC

La quota di mercato di BTC è rimasta costantemente sopra il 50%, raggiungendo un massimo del 57,53% (21 novembre), per poi iniziare a scendere, toccando un minimo del 51,22% (8 dicembre), e successivamente rimbalzare, ma la tendenza non è riuscita a continuare. Questo dimostra che le altcoin non hanno ricevuto un'adeguata attenzione da fondi a lungo termine, e spesso sono soggette a forti fluttuazioni controllate da fondi speculativi a breve termine dopo un forte aumento di BTC, rendendo difficile per gli investitori operare.

Inoltre, sebbene vari concetti e progetti come LRT, RWA, AI, Layer 2 e DePhin siano emersi uno dopo l'altro, non sono riusciti a generare un ciclo rialzista prolungato come quello della DeFi e delle blockchain ad alte prestazioni della scorsa bull run, che è durata un anno o addirittura 20 mesi. Questo è particolarmente degno di nota.

Il movimento del mercato avviato il 4 novembre proviene dall'entusiasmo speculativo del "trading di Trump"; questo sentimento è stato rapidamente raffreddato dalla riduzione delle aspettative di riduzione dei tassi da parte della Federal Reserve il 18 dicembre. Durante questo periodo, BTC ha corretto insieme agli indici azionari, con un livello di ritracciamento relativamente basso nella registrazione dei ritracciamenti del mercato rialzista fino alla data limite, e il rapporto di volatilità con il Nasdaq si è mantenuto in un intervallo ragionevole.

Attualmente, i fondi sul mercato sono ancora abbondanti, non ci sono grandi crisi nel mercato; i punti di attenzione successivi riguardano se il mercato azionario tornerà a salire dopo l'elezione di Trump e se i fondi del mercato delle criptovalute torneranno ad affluire.

Ma se il mercato azionario si corregge a lungo e la pressione di vendita si accumula, BTC non esclude la possibilità di esplorare nuovi minimi. In tal caso, il calo delle altcoin potrebbe essere ancora più significativo.

Attenzione alla pressione di vendita successiva

Attualmente il mercato BTC e delle criptovalute è in fase di crescita del mercato rialzista. Le principali attività di mercato in questa fase si manifestano come vendite da parte dei detentori a lungo termine, mentre i detentori a breve termine continuano ad accumulare, spingendo i prezzi degli asset a salire continuamente grazie all'aumento della liquidità.

Il gruppo di detentori a lungo termine ha effettuato il primo round di vendite di questo ciclo tra gennaio e maggio di quest'anno, tornando ad accumulare da giugno, raggiungendo una posizione di 14.207.303,14 a ottobre. Da ottobre, con l'aumento dei prezzi, ha riavviato le vendite; questo secondo round di vendite è stato il secondo di questo ciclo. Storicamente, questo round di vendite continuerà fino al periodo di transizione, ovvero al picco del mercato rialzista.

Le enormi vendite hanno assorbito i fondi in forte afflusso; una volta che il flusso di fondi successivo diventa difficile da mantenere, il prezzo può solo scendere affinché il mercato possa stabilire un nuovo equilibrio.

E il comportamento dei detentori a lungo termine dipende dalla volontà di questo gruppo e dalla situazione dei flussi di fondi, se continueranno o sospenderanno le vendite, è necessario monitorare continuamente.

Se i fondi tornano ad affluire e la pressione di vendita diminuisce, il prezzo potrebbe riprendere a salire; se i fondi non tornano ad affluire o affluiscono solo in misura ridotta, e i detentori a lungo termine continuano a vendere, il prezzo romperà il nuovo intervallo di consolidamento di 90.000-100.000 dollari verso il basso; se i fondi non tornano ad affluire o affluiscono solo in misura ridotta e i detentori a lungo termine sospendono le vendite, il mercato probabilmente oscillerebbe nel nuovo intervallo di consolidamento, in attesa di un afflusso di fondi su larga scala.

Il tempo e la scala dell'aggiustamento dipendono principalmente da quando i fondi principali del mercato azionario statunitense riprendono a investire e dai piani di vendita del gruppo di detentori a lungo termine.

Per il mercato delle criptovalute più ampio, la questione più degna di nota al momento è che la seconda fase del periodo di crescita è già iniziata. Quando inizierà la stagione delle altcoin e come possiamo meglio cogliere l'opportunità della prossima ondata di rialzo.

La prima metà dell'anno continuerà a seguire il ritmo del mercato rialzista, ma a metà anno e dopo il terzo trimestre, bisogna stare attenti ai rischi di correzione al picco e cogliere il giusto momento per uscire. Dal punto di vista delle caratteristiche cicliche, con l'ingresso continuo di fondi istituzionali in questo ciclo e la crescente normalizzazione della regolamentazione futura, l'intero ciclo di mercato potrebbe essere allungato in termini di tempo.