Metriche chiave: (23Dic 16:00 HK -> 30Dic 16:00 HK):
· BTC/USD -1.9% ($95,300 -> $93,500), ETH/USD +3.0% ($3,300 -> $3,400)
Prospettive tecniche spot:
· L'azione dei prezzi nell'ultima settimana è stata irregolare ma, in ultima analisi, contenuta nella gamma $92.5k-99k e questo ha portato a una compressione della volatilità realizzata - almeno fix a fix - e sospettiamo che continuerà per alcune sessioni ancora. Tuttavia, potrebbe esserci volatilità nella chiusura di fine anno ed è possibile che la fine di questa correzione prolungata possa essere avvenuta e trascorsa prima della fine dell'anno, il che ci preparerebbe per il prossimo movimento al rialzo.
· Supporto qui fino a $92k, sotto a questo ci aspettiamo un buon supporto intorno a $90k, e fino a $85k. Se questi livelli si rompono, potremmo vedere un movimento al ribasso più significativo, ma riteniamo che sia piuttosto improbabile. Sul lato alto, se riusciamo a riconquistare il livello psicologico di $100k, questo ci aprirà a un test dei massimi e poi al nostro livello target di $115–120k (atteso tra inizio e metà Q1)
Temi di mercato:
· Settimana di vacanza molto tranquilla con consolidamento nei prezzi dopo un movimento correttivo al ribasso nelle azioni statunitensi e al rialzo nel USD (rispetto al FIAT) a causa della riunione FOMC più aggressiva
· Il momentum delle criptovalute si è spostato verso il basso, con il mercato indubbiamente lungo in questo momento e l'acquirente marginale difficile da trovare. Si vocifera anche che MSTR stia per entrare in un periodo di blackout per gli acquisti in previsione dei loro risultati di gennaio, il che potrebbe ridurre la pressione al rialzo sui prezzi spot di BTCUSD nelle prossime settimane
BTC$ ATM volumi impliciti:
· Nonostante alcune azioni di prezzo irregolari a livello locale, la volatilità realizzata continua a diminuire mentre i prezzi trovano equilibrio in questa gamma più ampia di $92–99k. Nonostante ciò, i livelli di volatilità implicita rimangono ostinati, in particolare da febbraio in poi, con il mercato che sta ancora digerendo una grande domanda da inizio mese
· Ci aspetteremmo che i livelli di volatilità implicita si normalizzino verso il basso entro gennaio, con il mercato che prezza i livelli di volatilità implicita superiori a 60 su base settimanale per il Q1, che storicamente è stato molto difficile da mantenere. Anche se gennaio stesso potrebbe vedere una volatilità elevata mentre il mercato si riadatta alle posizioni per iniziare il nuovo anno e con l'inaugurazione di Trump il 20 gennaio, è probabile che continueremo a vedere la compressione strutturale della volatilità realizzata che abbiamo visto quest'anno, poiché l'asset diventa più consolidato e sostenuto dai flussi ETF nei ribassi, e quindi riteniamo che un livello di volatilità realizzata più sostenibile sia nella regione del 40–50 (a differenza della valutazione superiore a 60 attualmente per febbraio/marzo in poi)
BTC$ Skew/Convessità:
· I prezzi dei fattori skew sono aumentati questa settimana nonostante i livelli impliciti rimangano appiccicosi su volatilità spot più basse e volatilità realizzata piuttosto alta al ribasso. Il mercato continua a cercare il lato alto nel 2025 e a sfruttare i prezzi spot più bassi per farlo, mentre le posizioni short legacy nella curva media rimangono da grandi flussi di acquisto all'inizio di questo mese
· La convexità ha generalmente scambiato lateralmente con la correlazione spot vs risk reversal che si rompe localmente, mentre la domanda per strike bassi wingy rimane assente per ora in tenori Vega (solo alcuni acquirenti gamma al ribasso tattici nel caso di un flush sotto $90k)
È tutto per il 2024 — grazie per averci seguito e buone festività!
