Autore: Stoico
Compilato da: Shenchao TechFlow
Distilla per te le prospettive principali delle principali istituzioni del mondo, facendoti risparmiare tempo nella lettura di centinaia di pagine di rapporti.
Fonti dei dati: J.P. Morgan, Blackrock, Deutsche Wealth, Banca Mondiale, Goldman Sachs e Morgan Stanley.
1. Le idee fondamentali di J.P. Morgan
Crescita economica globale: si prevede che l’economia globale manterrà la crescita nel 2025, ma l’economia cinese potrebbe rallentare in modo significativo.
Previsioni per il mercato azionario: l’S&P 500 è sulla buona strada per raggiungere quota 6.500, ma è probabile che i mercati azionari globali siano contrastanti.
Prospettive del mercato globale
Nei prossimi mesi, le tendenze del mercato saranno influenzate dall’interazione tra tendenze macroeconomiche e politica monetaria. Allo stesso tempo, anche i cambiamenti politici da parte del nuovo governo americano porteranno incertezza.
L'innovazione tecnologica, in particolare la "continuazione dell'entusiasmo per l'AI", diventerà un fattore chiave per guidare il mercato.
Prospettive sui tassi d'interesse
La previsione di base suggerisce che la crescita economica globale è resiliente, ma la persistenza dell'inflazione limiterà lo spazio per un ulteriore allentamento della politica monetaria nel 2025.
Tuttavia, un nuovo governo Trump potrebbe portare rischi, come politiche commerciali e migratorie troppo aggressive che potrebbero colpire l'offerta e minare la fiducia del mercato globale.
Previsione dello scenario di base
La crescita economica globale è forte.
Le azioni statunitensi e l'oro hanno prospettive positive, ma le prospettive per il petrolio e i metalli di base non sono ottimali.
2. Le principali opinioni di Blackrock
Ambiente di mercato speciale: il mercato è attualmente in una fase particolare, con reazioni eccezionalmente forti degli attivi a lungo termine rispetto alle fluttuazioni degli eventi a breve termine.
Strategia di investimento: rimanere ottimisti sugli attivi rischiosi, aumentando ulteriormente le posizioni nelle azioni statunitensi, poiché "il tema dell'AI si sta espandendo rapidamente".
Inflazione e tassi d'interesse: si prevede che inflazione e tassi rimarranno sopra i livelli pre-pandemia.
Prospettive di mercato per il 2025
Pressione inflazionistica: a causa dell'acuirsi delle divisioni geopolitiche e dell'accelerazione della spesa dovuta alla "costruzione di infrastrutture AI e alla transizione verso un'economia a basse emissioni di carbonio", si prevede che la pressione inflazionistica persista.
Politica della Federal Reserve: è improbabile che la Federal Reserve riduca significativamente i tassi, che non dovrebbero scendere sotto il 4%.
Rendimento dei titoli a lungo termine: data la crescente volatilità del mercato, il deficit di bilancio e l'inflazione persistente, gli investitori potrebbero richiedere un premio di rischio più elevato, portando a un aumento dei rendimenti dei titoli di stato a lungo termine.
Temi di investimento chiave
L'entusiasmo per gli investimenti guidati dall'AI: la competizione nell'AI continuerà a spingere gli investimenti di mercato.
Le azioni statunitensi continuano a guidare: si prevede che le azioni statunitensi continueranno a performare bene, ma gli investitori devono essere flessibili nell'adattarsi ai cambiamenti di mercato.
Prestare attenzione ai segnali di rischio: come l'aumento dei rendimenti delle obbligazioni a lungo termine o l'escalation del protezionismo commerciale, che potrebbero diventare segnali chiave per adeguare le strategie di investimento.
3. Le principali opinioni di Deutsche Wealth
In un contesto in cui "l'ambiente economico è pieno di sfide", l'inflazione potrebbe rimanere elevata a causa di "maggiore spesa fiscale e potenziale aumento delle tariffe".
"Ciò limiterà lo spazio per le banche centrali per stimolare l'economia tramite tagli ai tassi, costringendole a cercare un equilibrio tra crescita e controllo dell'inflazione. Questa incertezza potrebbe cambiare le aspettative di mercato e provocare più volatilità nel 2024. Allo stesso tempo, i conflitti geopolitici derivanti dai cambiamenti nelle politiche commerciali potrebbero ulteriormente aumentare l'instabilità del mercato."
Temi di allocazione degli attivi
L'economia statunitense potrebbe raggiungere un atterraggio morbido, con una crescita economica robusta e investimenti solidi.
Focalizzarsi su azioni di crescita, ma essere consapevoli dei rischi di alta volatilità.
La crescita degli utili delle aziende e i grandi riacquisti di azioni saranno favorevoli per il mercato azionario statunitense.
Raccomandazioni di investimento:
Focalizzarsi sulle tendenze positive a lungo termine della crescita economica.
Si raccomanda di adottare un portafoglio diversificato e di attuare una gestione attiva dei rischi.
Panoramica dei punti chiave
Nonostante le tensioni geopolitiche e i tassi d'interesse elevati, si prevede che la crescita economica globale nel 2025-26 aumenterà leggermente dal 2,6% del 2024 al 2,7%.
Sebbene le prospettive di crescita a breve termine siano migliorate, la crescita della maggior parte delle economie globali rimane al di sotto dei livelli medi degli anni 2010.
Si prevede che l'inflazione globale diminuirà lentamente, con una media del 3,5% nel 2025. Le banche centrali potrebbero mantenere una certa cautela nella politica di allentamento.
Rischi come i conflitti geopolitici e le catastrofi climatiche rimangono, influenzando maggiormente le economie vulnerabili.
Le raccomandazioni politiche includono il supporto alla transizione verde e digitale, la promozione della riduzione del debito e il miglioramento della sicurezza alimentare.
4. Punti chiave delle previsioni del Gruppo Banca Mondiale per il 2025
Nonostante le sfide delle tensioni geopolitiche e dei tassi d'interesse elevati, si prevede che la crescita economica globale nel 2024 rimarrà al 2,6%. Nel 2025-26, con un graduale recupero del commercio e degli investimenti, questa crescita potrebbe aumentare leggermente fino al 2,7%.
Sebbene le prospettive di crescita a breve termine siano migliorate, le performance complessive rimangono deboli. Durante il periodo 2024-2025, quasi il 60% delle economie globali crescerà a un ritmo inferiore alla media degli anni 2010, rappresentando oltre l'80% della produzione economica e della popolazione globale.
Si prevede che la velocità di alleviamento dell'inflazione globale sarà più lenta di quanto precedentemente previsto, con un tasso di inflazione medio di quest'anno che raggiungerà il 3,5%. Poiché la pressione inflazionistica persiste, le banche centrali potrebbero essere più caute nell'allentare la politica monetaria.
I molteplici shock degli ultimi anni hanno portato molte economie emergenti e in via di sviluppo a stagnare nel loro tentativo di raggiungere le economie sviluppate. I dati mostrano che quasi la metà delle EMDEs ha sottoperformato rispetto alle economie sviluppate tra il 2020 e il 2024. Per quelle economie vulnerabili pesantemente colpite dai conflitti, le prospettive future sono ancora più fosche.
Sebbene i rischi siano bilanciati, il panorama rimane dominato dai rischi al ribasso. I principali rischi includono:
Le tensioni geopolitiche continuano.
La divisione commerciale globale potrebbe intensificarsi.
I tassi elevati potrebbero persistere a lungo, insieme a una costante pressione inflazionistica.
L'aumento della frequenza di disastri naturali legati ai cambiamenti climatici.
Per affrontare queste sfide, le politiche globali devono concentrarsi su diversi aspetti:
Mantenere la stabilità del sistema commerciale internazionale.
Promuovere la transizione verde e digitale per sostenere uno sviluppo economico sostenibile.
Fornire supporto per la riduzione del debito per alleviare la pressione sui paesi con alto debito.
Migliorare la sicurezza alimentare, soprattutto nelle economie vulnerabili.
Per i mercati emergenti e le economie in via di sviluppo, l'alto debito e i costi di servizio rappresentano una sfida severa. Questi paesi devono trovare un equilibrio tra la soddisfazione di enormi esigenze di investimento e il mantenimento della sostenibilità fiscale.
Per raggiungere obiettivi di sviluppo economico e sociale a lungo termine, i paesi devono adottare le seguenti misure politiche:
Aumentare la crescita della produttività per migliorare l'efficienza economica.
Migliorare l'efficienza degli investimenti pubblici per garantire un uso appropriato dei fondi.
Rafforzare la costruzione del capitale umano, come l'istruzione e la formazione delle competenze.
Ridurre il divario di genere nel mercato del lavoro e aumentare il tasso di partecipazione femminile.
5. Le principali opinioni di Goldman Sachs
"2025: Un anno chiave per esplorare i rendimenti superiori"
La diminuzione dei tassi d'interesse e la crescita economica si verificano simultaneamente, un ambiente che potrebbe favorire il mercato azionario.
Le valutazioni azionarie attuali sono già vicine ai massimi, e la crescita degli utili futuri sarà il principale motore del mercato.
Dal ottobre 2023, i mercati azionari globali sono aumentati del 40%, rendendo il mercato più suscettibile a notizie negative.
L'aumento dell'indice S&P 500 è uno dei più forti dal 1928. L'indice Nasdaq è salito di oltre il 50%, mentre l'aumento di NVIDIA ha raggiunto addirittura il 264%. Questa tendenza è stata principalmente guidata dalle aspettative di un "picco dell'inflazione" e di un "cambio di politica della Federal Reserve".
L'aumento dei rapporti prezzo/utili ha portato le valutazioni di azioni e crediti a livelli storicamente elevati, in particolare le performance dei mercati europei e cinesi sono vicine ai livelli medi di lungo termine e non sono più sottovalutate.
Sebbene le valutazioni azionarie siano elevate, ciò non sopprime completamente la possibilità di ulteriori aumenti. Tuttavia, le valutazioni elevate potrebbero esercitare una certa pressione sui rendimenti futuri.
Le grandi aziende tecnologiche statunitensi stanno performando bene, principalmente grazie a forti crescita degli utili, il cui livello di valutazione riflette i loro solidi fondamentali, piuttosto che una speculazione eccessiva del mercato.
Analisi dei rischi
I due principali rischi menzionati nel rapporto sono:
Il recente ottimismo del mercato ha già anticipato parte dei rendimenti, rendendo il mercato più suscettibile a correzioni.
Ci sono ancora molte incognite riguardo ai rischi tariffari, il che potrebbe portare a incertezze.
Goldman Sachs sottolinea la strategia di "diversificare gli investimenti e ottenere rendimenti superiori (alpha)" per affrontare questi rischi.
Le strategie specifiche includono:
Ampliare l'ambito degli investimenti, partecipando a più categorie di attivi;
Cercare opportunità di investimento in valore con potenziale;
Raggiungere una diversificazione geografica degli investimenti per ridurre il rischio.
6. Le opinioni di mercato di Morgan Stanley
Temi centrali
Le valutazioni di mercato sono elevate. Morgan Stanley ritiene che le valutazioni di mercato attuali siano generalmente troppo elevate, e la maggior parte degli investitori non considera più i prezzi degli attivi convenienti. Pertanto, si consiglia di ottimizzare l'allocazione degli attivi e le scelte di investimento, dando priorità all'ottenimento di rendimenti superiori (alpha), piuttosto che fare affidamento solo sui rendimenti complessivi del mercato (beta).
Il mercato sta entrando nella fase ottimistica del mercato toro, che è tipicamente una fase avanzata del mercato toro, seguita da una possibile fase di euforia, ovvero l'ultimo sprint prima dell'arrivo del mercato ribassista. Morgan Stanley afferma: "Le performance del mercato nel 2025 rimangono promettenti."
L'impatto dell'AI generativa sul mercato privato è considerato uno dei temi chiave per il 2025. Lo sviluppo rapido di questa tecnologia potrebbe portare nuove opportunità e sfide per gli investimenti in private equity.
Sintesi e raccomandazioni
Diverse istituzioni mostrano alcune tendenze e temi comuni, come le elevate valutazioni di mercato, l'impatto delle tecnologie AI e l'importanza della diversificazione degli investimenti. Questi contenuti possono essere utilizzati come riferimento per formulare strategie da parte degli investitori.
È importante notare che questi punti di vista non sono verità assolute, ma offrono diverse prospettive per il confronto e l'analisi da parte degli investitori.
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