Secondo CoinDesk, i trader stanno mostrando cautela nei confronti di MicroStrategy (MSTR), quotata al Nasdaq, una società nota per la sua esposizione con leva finanziaria a bitcoin (BTC). Questo cambiamento di sentiment è evidente poiché lo skew put-call a 250 giorni per MSTR, che misura la differenza nella volatilità implicita tra opzioni put (vendita) e opzioni call (acquisto), è passato da -20% a zero nelle ultime tre settimane, come riportato da Market Chameleon. Ciò indica che le opzioni call, precedentemente scambiate a un premio a causa di aspettative rialziste, sono ora alla pari con le opzioni put, riflettendo una posizione di mercato neutrale.
Questo cambiamento di sentiment coincide con un calo significativo del prezzo delle azioni di MSTR, che è sceso di oltre il 44% a $ 289 da un massimo storico di $ 589 il 21 novembre. La valutazione è diminuita del 34% solo nelle ultime due settimane, secondo i dati di TradingView. Markus Thielen, fondatore di 10x Research, ha osservato in una nota del cliente che la narrazione delle aziende che adottano bitcoin come asset di tesoreria, che un tempo forniva un vento favorevole per MicroStrategy, sembra perdere slancio. MicroStrategy ha avviato la sua strategia di acquisizione di bitcoin nel 2020, accumulando 446.400 BTC, valutati a $ 42,6 miliardi, spesso finanziati tramite vendite di debiti. Questa strategia ha posizionato MSTR come una scommessa con leva finanziaria su BTC, con conseguente guadagno del 346% nel 2024, superando significativamente l'aumento del 121% di BTC.
Tuttavia, la fine dell'anno ha visto risultati deludenti, con le azioni MSTR in calo del 25% a dicembre, mentre BTC è sceso solo del 3%, mantenendo la stabilità sopra i $ 90.000. Questa sottoperformance suggerisce che l'attrattiva di MSTR come gioco con leva su BTC sta scemando. Thielen ha sottolineato che nonostante le sostanziali acquisizioni di bitcoin, gli investitori sono riluttanti a pagare un prezzo implicito di $ 200.000 o più per bitcoin tramite MicroStrategy quando possono acquistarlo direttamente a un costo inferiore. Questo cambiamento nel comportamento degli investitori evidenzia una crescente preferenza per l'investimento diretto in bitcoin rispetto all'esposizione con leva tramite MSTR.
