L'Ether (ETH) di Ethereum è stato rovinato da una sottoperformance negli ultimi 18 mesi, con Bitcoin (BTC) e una serie di altre monete alternative di livello 1, tra cui Solana (SOL) e Sui (SUI), che lo hanno notevolmente superato.
Mentre ETH ha guadagnato l'88% negli ultimi 18 mesi, SOL ha registrato un guadagno del 1.040% e SUI è cresciuto del 448% nello stesso lasso di tempo.
"ETH è stato schiacciato nel 2024 tra due oggetti scintillanti: Bitcoin, che ha attirato un enorme interesse istituzionale, e Solana, che ha guadagnato terreno tra gli investitori al dettaglio. ETH era l'uomo strano", ha detto a Cointelegraph Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise.
Tuttavia, molti esperti di criptovalute ritengono che l'elezione di Donald Trump negli Stati Uniti e la prevista posizione favorevole alle criptovalute delle principali agenzie sotto la sua nuova amministrazione potrebbero segnare il punto di svolta per le prestazioni di Ether nel mercato delle criptovalute. Dopotutto, la famiglia del presidente in arrivo ha lanciato il suo progetto di finanza decentralizzata (DeFi), World Liberty Financial, sulla catena.
Gli esperti stanno esaminando una serie di nuovi sviluppi per una posizione rialzista su ETH in vista del 2025, che vanno dalla fine del "nichilismo finanziario" a una revisione completa della Securities and Exchange Commission statunitense, sviluppi normativi positivi, staking di Ether exchange-traded fund (ETF) e una maggiore supervisione della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sulle criptovalute.
Le monete alternative layer-1 come SOL e SUI hanno superato notevolmente ETH. Fonte: TradingView
"Ethereum è destinato a trarre maggiori benefici [da una vittoria di Trump] rispetto ad altri protocolli, soprattutto perché è molto più grande e maturo di tutti gli altri ecosistemi diversi da Bitcoin, che è maturo ma limitato nella sua portata", ha detto il CEO di Consensys Joe Lubin a Cointelegraph al Devcon 2024.
Allo stesso tempo, Solana ha iniziato a perdere smalto, il cui token SOL ha raggiunto il picco massimo storico di 264 $ un mese fa, ma da allora è sceso a 192 $ a causa delle preoccupazioni per gli imminenti sblocchi del token.
Fine del nichilismo finanziario delle criptovalute
Uno dei grandi fattori che ha pesato pesantemente sul prezzo di Ethereum è stato l'approccio aggressivo dei regolatori verso presunte violazioni dei titoli da parte di progetti di ecosistema tra cui Uniswap, Consensys, Lido e Rocket Pool. I progetti Memecoin, nel frattempo, sono stati ampiamente trascurati dalla SEC.
Un problema correlato è la disillusione dei nativi delle criptovalute che sono stati scaricati dai capitalisti di rischio durante il brutale mercato ribassista. Molti si sono rivolti a memecoin fair-launch e ad altri asset iper-speculativi con scarsa utilità. Il fondatore e direttore degli investimenti di Ikigai Asset Management Travis Kling chiama questo fenomeno "nichilismo finanziario".
In un saggio del 12 marzo, Kling ha affermato che il nichilismo finanziario attribuisce poca o nessuna importanza ai “fondamentali” o a qualsiasi nozione di una “proposta di valore” sottostante.
“Il nichilismo finanziario va di pari passo con il populismo, un approccio politico che si sforza di attrarre le persone comuni che ritengono che le loro preoccupazioni vengano ignorate dai gruppi d’élite consolidati”.
"I fattori alla base del nichilismo finanziario e del populismo sono gli stessi: questo sistema non funziona per me, quindi voglio provare qualcosa di molto diverso (ad esempio, acquistare SHIB o votare per Trump)", ha scritto Kling.
Tuttavia, Ethereum è venduto quasi interamente in base ai suoi fondamentali e alla sua utilità. I sostenitori affermano ripetutamente che la rete blockchain e il suo ecosistema di layer 2 rappresentano il futuro del denaro digitale legittimo e programmabile, degli smart contract e dell'attività finanziaria decentralizzata.
La revisione della SEC di Trump è positiva per la DeFi
Saul Rejwan, socio amministratore della società di venture capital di criptovalute Masterkey, afferma che la posizione pro-cripto di Trump potrebbe far cadere in disgrazia il nichilismo finanziario poiché i progetti legittimi vengono incoraggiati dagli enti di regolamentazione piuttosto che essere colpiti da infinite notifiche Wells dalla SEC.
Il 4 dicembre, Trump ha scelto l'imprenditore pro-criptovalute ed ex commissario della SEC Paul Atkins come suo candidato per il prossimo presidente della SEC, con l'attuale presidente Gary Gensler pronto a dimettersi dall'agenzia il 20 gennaio.
La SEC perderà tre dei suoi commissari democratici sotto Trump: Jaime Lizarraga è destinato a lasciare l'agenzia il 17 gennaio e, più di recente, la Commissione bancaria del Senato ha annullato il voto di rinomina della commissaria cripto-scettica Caroline Crenshaw il 17 dicembre.
In quanto partito al governo, i repubblicani nominerebbero solitamente una maggioranza di tre commissari, ma le rapide dimissioni e cancellazioni espongono la SEC a una possibile formazione di quattro commissari favorevoli alle criptovalute, nominati dai repubblicani, se Trump infrangesse il protocollo.
Rejwan ha detto a Cointelegraph che i settori legittimi dell'industria delle criptovalute, in particolare DeFi e infrastrutture fisiche decentralizzate (DePIN), sono quelli che trarranno i maggiori benefici dalla nuova amministrazione e da una SEC più favorevole alle criptovalute.
"I progetti DeFi prospereranno in un ambiente normativo più favorevole. Settori come il restaking hanno solo bisogno di una piccola spinta normativa per agganciare gli investitori istituzionali", ha affermato.
"Ci aspettiamo che questa nuova leadership abbassi le barriere all'ingresso e renda più facile per gli imprenditori crypto in fase iniziale e per le aziende resilienti innovare e prosperare".
La SEC guidata da Gensler sotto l'amministrazione Biden è stata notoriamente ostile alla DeFi, con l'autorità di regolamentazione che ha portato Uniswap, il più grande exchange decentralizzato su Ethereum, nel suo mirino all'inizio di quest'anno.
La SEC ha proposto di ampliare la definizione di ciò che si qualifica come exchange nell'Exchange Act del 1934, sostenendo esplicitamente che dovrebbe includere i partecipanti al mercato delle criptovalute nella DeFi.
Anoop Nannra, CEO di Trugard Labs, ha affermato che si aspetta che la SEC sottoponga a una revisione completa delle sue azioni di controllo e delle sue direttive politiche, affermando che le criptovalute sono destinate a essere classificate come "proprietà" sotto la nuova amministrazione.
"Ho sentito da diverse persone nell'orbita di Trump che i diritti di proprietà sono una questione critica per questa amministrazione e che questo sarà in realtà il biglietto da visita per la posizione del partito repubblicano sulle criptovalute", ha affermato.
"Mi aspetto di vedere un completo rinnovamento della posizione della SEC sulla base di questo."
Il 19 dicembre, la Token Alliance, di cui il presidente entrante della SEC Paul Atkins era co-presidente, ha incontrato i membri dello staff dei commissari della SEC Hester Peirce e Mark Uyeda e ha pubblicato il suo elenco di priorità. Ha chiesto all'agenzia di denunciare il controverso "discorso di Hinman" del 2018 e di ritirare formalmente una serie di regole che consideravano i player DeFi come "exchange" per legge.
La Token Alliance ha chiesto alla SEC di fare marcia indietro su una serie di politiche anti-cripto. Fonte: The Digital Chamber
Nannra ha affermato che si aspetta anche che la CFTC si ammorbidisca nei confronti delle attività digitali e che la SEC avvierà ulteriori discussioni con la CFTC in futuro.
"Mi aspetto che la CFTC assuma una posizione più progressista anche sulle criptovalute, riallineando ulteriormente i poteri di controllo tra la SEC e la CFTC", ha affermato Nannra.
SEC contro CFTC: il FIT21 ha importanza?
Molti esperti ritengono che il Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21), un disegno di legge approvato dalla Camera a maggio, sarebbe fondamentale per l'allineamento della CFTC e della SEC sulle criptovalute.
In breve, il disegno di legge mirava a introdurre un quadro federale per la regolamentazione delle criptovalute, a ritirare parte dell’autorità della SEC sulle attività digitali e a trasferire invece la regolamentazione dei mercati spot delle criptovalute alla CFTC.
Poiché Ether è stato anche considerato una merce dalla CFTC, diversi esperti hanno precedentemente affermato che FIT21 potrebbe essere estremamente vantaggioso per Ethereum da una prospettiva politica.
Ma ora, con il cambiamento nel panorama normativo, si pone la questione se il disegno di legge FIT21 sarebbe ancora necessario o addirittura auspicabile. Il disegno di legge potrebbe finire per diventare solo un inutile patto politico stipulato durante un periodo ostile per le criptovalute.
In un avviso ai clienti del 15 novembre, gli avvocati dello studio legale Brownstein hanno notato che il disegno di legge era in stallo, ma che probabilmente "servirà come punto di partenza per gli sforzi legislativi del nuovo Congresso".
Indipendentemente dall'approvazione o meno del FIT21, pare che Trump stia valutando l'ipotesi di affidare alla CFTC la supervisione sulle criptovalute durante il suo prossimo mandato, il che classificherebbe anche la maggior parte dei progetti sulle criptovalute come materie prime se soddisfano determinati criteri.
Se alla CFTC venisse concesso il controllo normativo sulle criptovalute, potrebbe essere una vittoria per il settore, che da tempo ha segnalato che l'agenzia sarebbe il suo regolatore preferito, con la CFTC ampiamente considerata come quella che ha un "tocco più leggero" sulla regolamentazione.
Quali cambiamenti giuridici possiamo aspettarci con Trump?
L'avvocato esperto in criptovalute Robert Nupp ha detto a Cointelegraph che il lancio di World Liberty Financial della dinastia Trump è stato uno dei più grandi "soft endorsement" di Ethereum, DeFi e progetti crypto del mondo reale. Ha già acquistato milioni di dollari di ETH, Chainlink (LINK) e Aave (AAVE).
Nupp ritiene che molti nel settore delle criptovalute stiano in realtà sottovalutando l'impatto positivo di Trump sul settore.
"Fin da subito, saranno estremamente utili per le criptovalute".
Fonte: Lookonchain
Secondo Nupp, Trump sta usando World Liberty Financial come un faro per mostrare al mondo esattamente come intende gestire le criptovalute quando diventerà presidente.
"Sta fondamentalmente segnalando al mondo che va bene continuare a fare questo con la sua amministrazione", ha detto.
Nupp ha anche suggerito all'amministrazione Trump di agire molto rapidamente sulle criptovalute, sottolineando gli stretti legami di Trump con Elon Musk e la nomina di David Sacks a zar delle criptovalute e dell'intelligenza artificiale come prova del ritmo che stabilirà.
"Sarà una guerra lampo."
I rendimenti dello staking ETH potrebbero arrivare agli ETF
Il commissario della SEC Peirce ha già segnalato la possibilità di riesaminare le decisioni di bloccare i riscatti in natura per gli ETF sulle criptovalute e di aggiungere lo staking per gli ETF su Ether.
"Se si passa da una maggioranza di commissari che non vuole che le cose vadano a buon fine a una maggioranza di commissari che vuole che le cose vadano a buon fine, allora sì, è più facile", ha detto.
Gli emittenti di ETF, tra cui Fidelity, 21Shares e Franklin Templeton, hanno tutti richiesto l'aggiunta dello staking, che attualmente produce circa il 3,1% all'anno, secondo Staking Rewards.
"Riteniamo che, con una nuova SEC Trump 2.0 favorevole alle criptovalute, il rendimento dello staking di ETH sarà probabilmente approvato", ha affermato Bernstein, prevedendo che la crescente attività di rete su Ethereum potrebbe vedere le ricompense "aumentare" fino al 4%-5%.
Ethereum vanta un tasso di ricompensa per lo staking del 3,11% a partire dal 24 dicembre. Fonte: Staking Rewards
Non ci vuole molto per capire perché un ETF che offre rendimento nativo sarebbe rialzista per l'attività sottostante, in particolare in uno scenario economico in cui la Federal Reserve statunitense sta cercando di abbassare ulteriormente i tassi di interesse nel 2025.
"In un contesto di tassi in calo, il rendimento di ETH può essere piuttosto interessante. La caratteristica del rendimento negli ETF lascerebbe anche un certo spread per i gestori patrimoniali", ha affermato Bernstein, aggiungendo che ciò migliorerebbe l'economia di ETH e introdurrebbe ulteriori incentivi per spingere gli ETF ETH verso gli investitori istituzionali.
Rivista: Le criptovalute hanno 4 anni per crescere così tanto che "nessuno può fermarle" — Kain Warwick, Infinex
