Fonte dell'articolo: Jinse Finance
Fonte: Kaiko Research
Traduzione: Deng Tong, Jinse Finance
Uno, la strada verso la soglia dei 100.000 dollari per BTC
Il 2024 si preannuncia come un anno di successo per Bitcoin. Con il lancio di un ETF BTC spot a gennaio, il mercato sta maturando, e il quarto halving si è svolto senza intoppi.
Anche ripetute liquidazioni e vendite da miliardi di dollari non sono riuscite a fermare il successo di BTC quest'anno. Il prezzo di BTC in dollari è aumentato di quasi il 140% finora quest'anno, con un incremento maggiore rispetto ad altre valute fiat (alcune delle quali hanno subito forti svalutazioni nel 2019).
Secondo, le scommesse rialziste stimolate dalle elezioni americane
Le elezioni americane del 2024 hanno un'importanza significativa per le criptovalute. Bitcoin e gli attivi digitali non hanno mai ricevuto così tanta attenzione sulla scena mondiale – almeno non così positiva.
Il presidente Trump ha dichiarato nel corso dell'estate di sostenere una regolamentazione graduale e un dialogo aperto con il settore. Poco dopo che qualcuno ha tentato di ucciderlo, è persino apparso alla conferenza Bitcoin Nashville. La maggior parte della comunità crittografica si è radunata attorno al candidato repubblicano e alla candidata democratica finale Kamala Harris, iniziando a intraprendere alcune iniziative positive riguardo le criptovalute.
Prima delle elezioni del 5 novembre, Bitcoin ha visto un “trading Trump” da parte dei partecipanti al mercato. Un contratto speciale per le elezioni su Deribit ha attratto miliardi di dollari di volume di scambio e contratti non chiusi prima delle elezioni, e subito dopo le elezioni, i trader hanno mostrato una notevole propensione rialzista scommettendo su massimi storici. Avevano ragione, poiché entro novembre il volume di scambi di BTC era superiore a 75.000 dollari.
Il risultato complessivo del voto al Senato e il voto finale sono stati ampiamente considerati favorevoli alle criptovalute. Di conseguenza, BTC ha guidato il rialzo degli asset crittografici dopo le elezioni, superando gli 80.000 dollari l'11 novembre.
Come mostrato sopra, il sentimento sempre più rialzista è continuato dalla restante parte di novembre fino a dicembre, con Bitcoin che ha attualmente superato il precedente massimo storico di 107.000 dollari.
Terzo, l'impennata delle commissioni prima del quarto halving di Bitcoin
Il quarto halving di Bitcoin è avvenuto il 19 aprile di quest'anno. Sabato, le commissioni medie di transazione di Bitcoin sono schizzate a un massimo storico di 146 dollari. Questo è significativamente più alto rispetto alle commissioni medie di 3 dollari di Ethereum quel giorno.
L'impennata storica delle commissioni di rete di Bitcoin è forse lo sviluppo più significativo del quarto trimestre. Nonostante i segnali di avvertimento, ha colto di sorpresa molti partecipanti al mercato.
Il fondatore di Ordinals, Casey Rodamor, ha annunciato l'intenzione di lanciare Runes, un protocollo che facilita l'emissione di token fungibili su Bitcoin. Tuttavia, a causa dell'impatto delle commissioni di transazione da parte di Ordinals, gli utenti potrebbero già aver previsto un aumento delle commissioni, ma l'aumento storico ha comunque sorpreso molti.
Ordinals consente agli operatori di nodi di incidere dati e immagini su nuovi blocchi Bitcoin creati. Questi cosiddetti “registri” sono simili agli NFT, aumentando la domanda di spazio blocco Bitcoin e aumentando le commissioni guadagnate dai miner di BTC.
Il lancio di Runes avviene in modo simile. L'introduzione del protocollo ha portato a un aumento della domanda di spazio blocco, influenzando così le commissioni.
Quattro, BlackRock supera Grayscale
L'ETF BTC ha infranto vari record quest'anno, con 11 fondi che gestiscono asset totali superiori a 100 miliardi di dollari.
BlackRock è il grande vincitore, indicando l'interesse delle principali istituzioni per Bitcoin e gli attivi digitali. Gli asset gestiti dal suo ETF BTC spot superano i 55 miliardi di dollari, superando rapidamente il GBTC di Grayscale in pochi mesi. Il GBTC, lanciato nel 2013 dalla società di gestione degli attivi digitali Grayscale, è in gran parte un prodotto prioritario in criptovaluta, il cui enorme premio/sconto sul valore netto degli attivi implica che gli acquisti istituzionali siano limitati. Pertanto, dopo il lancio dell'ETF quest'anno, è stato rapidamente superato da BlackRock.
Dopo la decisione aziendale di mantenere le commissioni all'1,5%, GBTC ha visto la perdita di asset nella maggior parte di quest'anno. Nel settore ETF negli Stati Uniti, le aziende sono abituate a basse commissioni, quindi la maggior parte delle aziende di Wall Street preferisce BlackRock e Fidelity a GBTC.
Cinque, il rapporto ETH/BTC è in calo
Dal merge, il rapporto ETH/BTC è continuato a scendere e non mostra segni di rallentamento nel 2024. Questo rapporto confronta la performance dei due attivi, e quando Ethereum performa peggio di Bitcoin, il rapporto scende.
Altri fattori che hanno causato il calo includono l'ascesa di Solana, poiché gli utenti si sono spostati su reti più economiche durante l'attività speculativa intensificata a marzo e nel quarto trimestre di quest'anno. I token meme (di cui parleremo più avanti) sono stati i principali protagonisti di molte speculazioni, contribuendo a far lievitare i volumi di scambio su Solana DEX che quest'anno hanno talvolta superato Ethereum.
È scesa a 0,033 a novembre, il livello più basso da marzo 2021. Cosa c'è dietro il pessimo rendimento? Da quando è avvenuto il merge, ETH ha affrontato una grande pressione normativa, poiché lo staking negli Stati Uniti è sotto stretto controllo, suscitando l'ira della SEC.
Sei, avvio lento: lancio dell'ETF ETH
L'ETF ETH ha avuto un avvio lento da quando è stato lanciato a luglio. Simile al lancio dell'ETF BTC, i fondi di Grayscale hanno nuovamente messo sotto pressione il mercato, poiché la società di gestione degli attivi digitali ha mantenuto le commissioni al 2%.
Tuttavia, dopo la diminuzione dei deflussi di ETHE di Grayscale, i fondi recentemente lanciati hanno iniziato a vedere afflussi di capitale alla fine del 2024. Dalla fine delle elezioni americane di novembre, gli afflussi sono aumentati significativamente, e i trader si sono affollati sui futures ETH del CME. Ciò riflette attività simili che sono emerse quando i trader eseguivano operazioni di arbitraggio sui futures BTC a maggio e giugno.
I contratti futures ETH non chiusi continuano ad aumentare, il panorama normativo sta cambiando, invertendo la tendenza degli ETF ETH, mentre il flusso netto è tornato positivo alla fine di novembre e dicembre. Il flusso netto da quando è stato lanciato ha ora superato i 2 miliardi di dollari, inclusi oltre 3 miliardi di dollari di fondi usciti da ETHE.
ETH sarà uno dei maggiori vincitori del cambio di regime a Washington DC. Anche se quest'anno ha sottoperformato rispetto a Bitcoin, i cambiamenti normativi derivanti dal cambio di governo degli Stati Uniti porteranno enormi benefici al secondo asset per capitalizzazione di mercato. La classificazione di ETH come merce o titolo e la chiarezza sullo staking potrebbero essere i due principali motori di crescita dell'anno prossimo.
Sette, MicroStrategy all'avanguardia ha acquistato più BTC che mai
In termini di acquisto di BTC, MicroStrategy ha vissuto l'anno più impegnativo fino ad ora. Questa società di software commerciale si è trasformata in molti aspetti dal suo core business quest'anno. Il presidente e ex CEO Michael Saylor ha persino definito la sua azienda nel rapporto sugli utili del terzo trimestre di novembre come la prima “società di finanza Bitcoin” al mondo.
Dal gennaio di quest'anno, MicroStrategy ha acquistato oltre 249.850 Bitcoin, accelerando il ritmo di acquisto dalla fine delle elezioni americane, raddoppiando quasi le sue partecipazioni nell'ultimo mese. L'azienda ha emesso più obbligazioni convertibili per finanziare le sue acquisizioni, suscitando preoccupazioni tra alcuni partecipanti al mercato che un crollo dei prezzi potrebbe avere effetti negativi sull'azienda e persino portare a vendite forzate.
Attualmente, questa strategia sta funzionando. Il rapido aumento del prezzo di BTC e l'ottimismo del mercato hanno portato il valore di MSTR a un massimo storico. MSTR ha raggiunto un nuovo massimo per la prima volta in 24 anni dall'esplosione della bolla dot-com nel marzo 2000.
Sebbene MicroStrategy sia stata pioniera nell'acquisto di Bitcoin da parte delle aziende, alcuni membri repubblicani auspicano che il governo degli Stati Uniti segua l'esempio. La senatrice Cynthia Lummis ha promesso di creare una riserva strategica di Bitcoin dopo che Donald Trump avrà vinto le elezioni presidenziali americane.
Otto, il gap di Alameda si è ristretto dopo il lancio dell'ETF
Quest'anno, il mercato delle criptovalute ha finalmente lasciato alle spalle il crollo di FTX. Il divario di liquidità lasciato dal fallimento di FTX e della sua azienda sorella Alameda Research (noto anche come Alameda Gap) si è ristretto quest'anno.
Sostenuto dall'aumento dei prezzi e dalla crescente quota di mercato, la profondità di mercato del 1% di Bitcoin quest'anno ha superato il livello di circa 120 milioni di dollari prima di FTX. Il recupero di Kraken, Coinbase e LMAX Digital è stato il più evidente. È notevole che la profondità di mercato di Bitcoin di LMAX, incentrata sulle istituzioni, ha raggiunto un massimo record di 27 milioni di dollari questa settimana, superando brevemente Bitstamp, diventando il terzo mercato di liquidità Bitcoin.
Nove, il fervore dei token meme
Come accennato, i token meme hanno visto un'impennata esponenziale in diversi momenti di quest'anno. In particolare, a causa del lancio di Pump dot fun, i token su Solana hanno vissuto una crescita significativa, un protocollo per il lancio di token meme che consente a chiunque di emettere token e costruire liquidità da zero tramite passaparola e partecipazione.
Tuttavia, gli attivi familiari hanno dominato in gran parte il volume degli scambi sugli exchange centralizzati. Simile al trend rialzista prima del 2021, Dogecoin ha nuovamente guadagnato la preferenza dei trader, ancora una volta a causa dell'ottimismo post-elettorale. Dopo che il presidente in carica Donald Trump ha rivelato i piani per istituire il 'Dipartimento dell'Efficienza del Governo' (D.O.G.E.) guidato da Elon Musk e Vivek Ramaswamy, Dogecoin è aumentato.
Uno dei nuovi token lanciati quest'anno su Solana è PNUT, che ha catturato l'immaginazione, ispirato da Peanut the Squirrel (un influenzatore di animali domestici di New York), la cui prematura scomparsa ha portato a un ampio supporto online (e all'emissione di token).
Un trader ha persino trasformato un investimento di 16 dollari in PNUT in un profitto realizzato di 3 milioni di dollari. PNUT è attualmente scambiato su diversi exchange centralizzati di grandi dimensioni, tra cui Binance, Crypto.com e OKX.
Dieci, la regolamentazione provoca cambiamenti nel mercato delle stablecoin
Dal mese di giugno, la regolamentazione europea ha riqualificato il mercato delle stablecoin. La storica regolamentazione degli attivi crittografici del mercato europeo (MiCA) ha innescato un'ondata di rimozioni di stablecoin dalle principali borse e aggiustamenti dell'offerta dei prodotti.
Per tutto il 2024, il volume degli scambi dell'euro contro le criptovalute è rimasto al di sopra della media dell'anno scorso, indicando una crescente domanda. Tre mesi dopo l'emanazione della MiCA, il mercato delle stablecoin supportate dall'euro ha subito un cambiamento significativo grazie all'emergere di alternative conformi alla MiCA. Entro novembre 2024, le stablecoin in euro conformi alla MiCA (incluse EURC di Circle, EURCV di Société Générale e EURI di Banking Circle) hanno raggiunto una quota di mercato record del 91%.
Dopo il lancio di EURI da parte di Binance alla fine di agosto, è diventato un attore principale nel mercato delle stablecoin in euro, pari a Coinbase. Tuttavia, nonostante ciò, Coinbase rimane il principale mercato con il 47% della quota, sostenuto dall'EURC di Circle.
Conclusione
Quest'anno è significativo per affermare gli attivi digitali come asset praticabili per gli investitori di Wall Street. Solo il tempo dirà se il settore può continuare a crescere nei prossimi mesi e anni, ma questo rimbalzo sembra diverso.
Il rimbalzo del 2024 si basa sull'arrivo di aziende consolidate con un framework di rischio (che attualmente include BTC e ETH). Con il cambiamento normativo e le modifiche alla struttura di mercato, ci si aspetta che il rialzo dell'anno prossimo superi Bitcoin ed si estenda ad altri attivi.
