Gli Stati Uniti stanno perdendo denaro—4 miliardi di dollari ogni singolo giorno per essere precisi—solo per pagare gli interessi sul proprio debito nazionale di 33 trilioni di dollari. Sono 166 milioni di dollari all'ora, 2,7 milioni ogni minuto e un incredibile 45.000 dollari al secondo.

È una cifra così oscena, eppure è la realtà della posizione finanziaria americana. Questa spesa sconsiderata ha portato il rapporto debito/PIL degli Stati Uniti al 121%, un livello nemmeno raggiunto durante la Seconda Guerra Mondiale. In confronto, era solo il 60% nel 2008, quando la Grande Recessione colpì per la prima volta, perché sì, è tornata l'anno scorso.

Dal 2020, gli Stati Uniti hanno aggiunto 13 trilioni di dollari al proprio debito. Si tratta di un aumento del 57% in meno di cinque anni. Nel frattempo, con l'avvicinarsi del 2025, i mercati delle previsioni scommettono su una probabilità del 36% che il Dipartimento dell'Efficienza Governativa (D.O.G.E) possa ridurre le spese federali di 250 miliardi di dollari. Sembra molto, vero? A meno che non sarebbe nemmeno un graffio sulla superficie del problema del deficit.

La presa del dollaro sulla finanza globale

Nonostante questo caos finanziario pazzesco, il dollaro non sta andando da nessuna parte. Per decenni, i profeti di sventura hanno avvertito della caduta del dollaro, ma continua a mostrarsi come un campione imbattuto.

Dalla crisi petrolifera degli anni '70 all'ascesa dell'euro, dall'ascesa economica del Giappone all'acquisizione manifatturiera della Cina, il dollaro ha visto tutto ed è sopravvissuto. Perché? Perché il mondo non ha altra scelta.

Attualmente, oltre il 60% delle riserve globali è detenuto in dollari. Circa il 90% di tutte le operazioni di cambio coinvolge il dollaro. Le fatture del commercio internazionale? Per lo più in dollari. E non dimentichiamo i Treasury americani, il cosiddetto “bene rifugio” per gli investitori globali.

Altre valute, come l'euro o lo yuan cinese, hanno cercato di contendere il primo posto, ma non hanno la stessa liquidità o fiducia.

La Cina, spesso esaltata come la maggiore minaccia per il dollaro, ha i suoi problemi. Lo yuan rappresenta una piccola frazione delle transazioni globali ed è strettamente controllato da Pechino. Gli investitori non si fidano di una valuta che non può fluire liberamente.

Nel frattempo, l'euro ha avuto un forte debutto ma ha perso credibilità dopo una serie di crisi del debito che hanno scosso l'Eurozona. Questi problemi hanno lasciato il dollaro come l'ultimo uomo in piedi in un mondo finanziario molto instabile.

Il dominio del dollaro è intrecciato nel tessuto del commercio e della finanza globale. Gli Stati Uniti possono prendere in prestito a livelli che porterebbero al fallimento qualsiasi altro paese perché il dollaro è ancora la valuta di riserva mondiale. Ma per quanto tempo può continuare questo gioco?

Debito: Il privilegio e il prezzo

Per decenni, gli Stati Uniti si sono appoggiati a quello che gli economisti chiamano il suo “privilegio exorbitante”. Fondamentalmente, il mondo si fida del governo degli Stati Uniti per pagare i suoi conti, quindi gli investitori continuano a comprare Treasury indipendentemente da quanto debito accumuli l'America.

Questo consente a Washington di prendere in prestito trilioni per guerre, pacchetti di stimolo o persino emergenze sanitarie pubbliche. Ma quella fiducia non è illimitata. I critici avvertono che l'addiction al debito degli Stati Uniti potrebbe esplodere in faccia a loro.

La pura entità del debito, combinata con quegli interessi di 4 miliardi di dollari al giorno, fa sorgere interrogativi su quanto a lungo gli Stati Uniti possano vivere al di sopra dei propri mezzi. E non è che qualcuno abbia un piano.

Barack Obama ha cercato di contenere la spesa con un comitato ad alto potere sul deficit, ma le loro raccomandazioni non sono andate da nessuna parte. Donald Trump una volta ha definito il dollaro sia “troppo forte” che “troppo debole” mentre perseguiva massicci tagli fiscali che hanno gonfiato ulteriormente il debito.

Joe Biden non ha avuto molto successo, spingendo pacchetti di spesa dell'era pandemica che hanno aggiunto trilioni in più al conto. Qual è la strategia a lungo termine qui? Nessuno sembra saperlo.

Gli Stati Uniti sono il peggior nemico del dollaro

Ma anche i paesi che criticano le politiche americane si affidano al dollaro. La Cina, ad esempio, potrebbe parlare di “de-dollarizzazione”, ma continua a emettere obbligazioni denominate in dollari per attrarre investitori. L'Arabia Saudita ha recentemente venduto obbligazioni in dollari per 2 miliardi di dollari.

Anche la tanto discussa valuta BRICS è a anni di distanza, se mai accadrà. Finché non arriverà qualcosa di meglio, il dollaro rimarrà al vertice. Ma non fingiamo che sia una cosa positiva. Il dominio del dollaro consente agli Stati Uniti di stampare denaro e accumulare debito senza affrontare il tipo di crisi che paralizzano altre nazioni.

Questo crea un pericoloso ciclo di feedback: Washington prende in prestito perché può, e il mondo continua a sostenerlo perché non ha altra opzione.

La vera domanda non è se il dollaro crollerà, ma cosa potrebbe innescare il suo declino. Alcuni economisti sostengono che gli Stati Uniti stessi rappresentano la maggiore minaccia per la loro valuta. Sanzioni eccessive, ad esempio, hanno già spinto alcuni paesi a esplorare alternative.

Se l'Ovale gioca troppo le sue carte, potrebbe accidentalmente accelerare la ricerca di un rivale credibile per il dollaro, proprio come ha previsto il presidente russo Vladimir Putin.

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