Il Bitcoin è aumentato del 6,5% dal minimo di 92.458 dollari del 23 dicembre, ma non è riuscito a superare il livello di resistenza di 98.000 dollari. Dopo aver toccato il massimo storico di 108.275 dollari il 17 dicembre scorso, il mercato azionario ha subito un forte ritracciamento del 14,5%, ma i trader hanno riacquistato fiducia.
I derivati del Bitcoin mantengono una posizione neutrale a rialzo, indicando che le forti fluttuazioni dei prezzi non hanno influenzato significativamente il sentiment di mercato. Questa posizione supporta la possibilità che il prezzo dell'oro continui a salire sopra i 105.000 dollari.
Premio annualizzato sui futures sul Bitcoin con scadenza di 2 mesi. Fonte: Laevitas.ch
Il prezzo di scambio dei contratti mensili sui futures sul Bitcoin è superiore del 12% rispetto al mercato spot convenzionale. Ciò indica una forte domanda di posizioni long a leva (acquisto). In genere, un premio del 5% al 10% è considerato neutro, poiché i venditori tengono conto della proroga del periodo di regolamento nella loro valutazione.
Delta skew del 25% per opzioni sul Bitcoin con scadenza di 1 mese (opzioni put). Fonte: Laevitas.ch
Rispetto alle opzioni call equivalenti, le opzioni put sul Bitcoin hanno un prezzo di scambio con uno sconto del 2%, in linea con la tendenza delle ultime due settimane. Quando i whale e i market maker si aspettano una potenziale correzione, questo indicatore tende a superare il 6%, riflettendo il premio delle opzioni put.
Con l'S&P 500 che ha annullato il calo mensile del 24 dicembre, la recente ripresa dei mercati finanziari tradizionali ha anche spinto il Bitcoin oltre i 98.000 dollari. Inoltre, il rendimento dei titoli di Stato americani a 10 anni è salito dal 4,23% di due settimane fa al 4,59%, indicando che gli investitori richiedono un rendimento più elevato per detenere debito sovrano.
L'aumento recente dei rendimenti dei titoli di Stato americani riflette spesso aspettative di inflazione crescente o di aumento del debito pubblico, il che diluisce il valore delle obbligazioni attualmente detenute. Al contrario, quando le banche centrali sono costrette a stimolare l'economia iniettando liquidità, asset scarsi come azioni e Bitcoin tendono a performare bene.
In un contesto di incertezza economica, il Bitcoin affronta preoccupazioni di stagnazione
A causa delle preoccupazioni degli investitori riguardo al rischio di stagnazione economica globale, l'upside del Bitcoin rimane limitato. In questo contesto, è difficile prevedere l'impatto complessivo sui mercati azionari e sugli asset immobiliari. Attualmente, la correlazione tra Bitcoin e l'S&P 500 è alta, al 64%.
La Federal Reserve ha ridotto le aspettative di taglio dei tassi, dichiarando ora che nel 2025 ci saranno solo due riduzioni, rispetto alle quattro previste in precedenza. Questo aggiustamento ha ridotto il rischio a breve termine di un calo degli utili aziendali e dei potenziali problemi di finanziamento del settore immobiliare.
Per valutare il sentiment di mercato, è fondamentale analizzare il mercato dei margini del Bitcoin. A differenza dei contratti derivati che richiedono acquirenti e venditori, il mercato dei margini consente ai trader di prendere in prestito stablecoin per acquistare Bitcoin spot o di prendere in prestito Bitcoin per costruire posizioni short, scommettendo su un calo dei prezzi.
Il rapporto di margine long/short del Bitcoin di OKX. Fonte: OKX
Il rapporto di margine long/short del Bitcoin di OKX è attualmente di 25 volte, a favore delle posizioni long (acquisto). Storicamente, una fiducia eccessiva porta questo rapporto a superare le 40 volte, mentre livelli al di sotto di 5 volte sono generalmente considerati ribassisti.
I derivati e il mercato dei margini sul Bitcoin mostrano entrambi un momentum rialzista, nonostante il record di deflussi di fondi dall'ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock il 24 dicembre. Inoltre, la resilienza mostrata nel testare nuovamente il livello di 92.458 dollari il 23 dicembre ha alimentato l'ottimismo sulla possibilità che il Bitcoin raggiunga i 105.000 dollari o anche di più.
