Messari 深潮 TechFlow 23 dicembre 2024 22:08 河南
Organizzazione & Traduzione: 深潮 TechFlow
Introduzione
È di nuovo la fine dell'anno, è tempo di riflessioni e previsioni.
Come una delle principali istituzioni di ricerca nel settore, Messari ha pubblicato la relazione annuale (The Crypto Theses 2025) la scorsa settimana, fornendo una descrizione e una previsione completa della storia dello sviluppo del settore crittografico nel 2024 e delle tendenze del 2025.
Il rapporto presenta diverse evidenze interessanti, come la previsione che BTC maturerà come asset globale l'anno prossimo, e la meme come attributo di speculazione continuerà ad attrarre utenti.
Il rapporto ha due parti principali. Inizia con 'Stato delle criptovalute', che include articoli brevi sullo stato del mercato crittografico nel 2024; la seconda è 'Ricerca per settore', che rivede la narrativa e le teorie prospettiche dei principali settori.
Tuttavia, considerando che il rapporto originale è lungo 190 pagine, leggere tutto richiede tempo e sforzo; 深潮 TechFlow ha estratto e riassunto i contenuti chiave dal rapporto originale, presentando i punti più importanti, in particolare le sezioni di previsione e prospettiva.
Ambiente macroeconomico: rottura delle aspettative pessimistiche, forte supporto per le criptovalute
Sviluppi chiave
Le tendenze economiche del 2024 hanno infranto molte previsioni pessimistiche, l'economia statunitense ha dimostrato una resilienza superiore alle attese. La Federal Reserve è stata in grado di attuare riduzioni di 50 e 25 punti base a settembre e novembre, realizzando un passaggio politico relativamente fluido.
L'indice S&P 500 ha registrato un aumento di circa il 27% nell'arco dell'anno, posizionandosi tra i primi 20 nella storia, a testimonianza della fiducia del mercato in un atterraggio morbido dell'economia. È importante notare che, ad eccezione della risoluzione delle operazioni di arbitraggio sullo yen e delle brevi fluttuazioni geopolitiche, il mercato è rimasto complessivamente solido e in crescita.
L'unico mercato crittografico ha una configurazione unica
Il mercato delle criptovalute affronterà sfide doppie nel 2024. Da un lato, dovrà affrontare vari fattori di rischio del mercato tradizionale, e dall'altro, superare le sfide specifiche del settore, inclusi la pressione di vendita del governo tedesco, la distribuzione dei token di Mt Gox e le indagini su Tether. Fino a quando le elezioni non diventeranno un catalizzatore, il mercato ha vissuto un lungo periodo di consolidamento di 8 mesi.
Previsione per il 2025
Si prevede che l'ambiente macroeconomico fornisca un forte supporto agli asset crittografici.
In particolare:
La Federal Reserve ha iniziato a allentare le politiche restrittive dal 2022, ma non è ancora entrata in una fase di allentamento sostanziale. Questo aggiustamento graduale della politica è destinato a fornire un supporto stabile al mercato;
La volatilità di vari asset è significativamente diminuita dopo le elezioni. Storicamente, la bassa volatilità tende a generare ulteriori diminuzioni della volatilità, un ambiente particolarmente favorevole per lo sviluppo di asset crittografici come Bitcoin ed Ethereum;
La cosa più importante è il miglioramento fondamentale dell'ambiente normativo. Anche un atteggiamento normativo relativamente neutro porterà a un miglioramento significativo rispetto ai severi controlli degli ultimi quattro anni. Questo cambiamento potrebbe eliminare le principali preoccupazioni per l'ingresso degli investitori istituzionali, portando più capitali incrementali nel mercato;
Il settore delle stablecoin potrebbe diventare un punto di svolta. L'atteggiamento aperto di entrambe le parti verso la regolamentazione delle stablecoin crea condizioni favorevoli per il progresso della legislazione pertinente nel 2025;
Fondos istituzionali: ingresso totale
Rivoluzione del panorama di mercato
Nel 2024, l'ingresso dei fondi istituzionali non sarà più solo un discorso. L'approvazione degli ETF su Bitcoin ed Ethereum segna un riconoscimento ufficiale della classe di asset crittografici, offrendo canali di accesso più convenienti per investitori istituzionali e al dettaglio;
Il record di IBIT di Blackrock: il primo ETF a raggiungere 3 miliardi di AUM entro 30 giorni dalla sua emissione, superando i 40 miliardi di dollari in circa 200 giorni. Questo evidenzia la forte domanda istituzionale per i derivati crittografici;
Diversificazione della partecipazione istituzionale
La partecipazione delle istituzioni va oltre l'investimento in ETF. Le istituzioni finanziarie tradizionali stanno espandendo i loro sforzi in vari settori: emissione di asset, tokenizzazione, stablecoin e ricerca, con progressi significativi in tutte queste aree;
Istituzioni come Sky (ex MakerDAO) e BlackRock hanno lanciato fondi del mercato monetario on-chain. Ondo Finance ha raggiunto un patrimonio gestito di circa 440 milioni di dollari con il suo USDY (fondi di obbligazioni tokenizzate);
Integrazione della tecnologia finanziaria
PayPal ha emesso la sua stablecoin PYUSD su Solana a maggio, e Agora, supportata da Nick Van Eck, ha lanciato stablecoin AUSD su diverse catene, supportata da Van Eck (società di gestione patrimoniale) e custodita da State Street;
Previsione per il 2025
Si prevede che la profondità e la larghezza della partecipazione istituzionale si espandano ulteriormente. Con BlackRock che continua a posizionare gli asset digitali come una classe di asset non correlata da allocare in piccole proporzioni, i flussi stabili verso ETF potrebbero continuare. Ancora più importante, le istituzioni stanno cercando opportunità innovative in diversi settori verticali per ridurre i costi, aumentare la trasparenza o accelerare l'efficienza dei pagamenti;
Particolarmente degno di nota è il fatto che giganti della finanza tradizionale come JPMorgan e Goldman Sachs stanno accelerando il loro impegno. Non solo stanno espandendo le proprie piattaforme blockchain, ma stanno anche esplorando un'offerta di prodotti più ampia;
Questa tendenza indica che le istituzioni non vedono più le criptovalute solo come un asset di investimento, ma stanno iniziando a prendere seriamente in considerazione il loro potenziale come infrastruttura finanziaria;
Meme: il calore continuerà
Panorama di mercato nel 2024
Le meme coin, sebbene rappresentino solo il 3% della capitalizzazione di mercato delle prime 300 criptovalute (escludendo le stablecoin), continuano a detenere il 6-7% del volume di scambio e sono persino salite all'11% recentemente;
L'aumento guidato da meme coin a tema politico nel primo trimestre, come Jeo Boden, è seguito da meme coin su TikTok (come Moodeng e Chill Guy) e concetti di agenti AI (come GOAT di Truth Terminal) che continuano a spingere questo slancio;
Fattori di mercato
La prosperità delle meme coin deriva non solo dalle tendenze o da interfacce user-friendly, ma anche da due condizioni chiave:
Capitale in eccesso: con il mercato crittografico che cresce nel suo complesso, molti trader hanno accumulato capitali significativi, ma mancano opportunità di investimento di qualità;
Ampio spazio di blocco: reti ad alto throughput come Solana e Base offrono un ambiente di trading a basso costo e altamente efficiente;
Questo ambiente si manifesta in modo particolarmente evidente su Solana. Le forti performance di mercato alla fine del 2023 e all'inizio del 2024 hanno consentito agli utenti di Solana di accumulare notevoli capitali.
L'evoluzione delle infrastrutture di trading
Piattaforme di trading user-friendly hanno significativamente spinto la diffusione delle meme coin. Applicazioni come Pump.fun, Moonshot e bot di Telegram semplificano il processo operativo per i trader al dettaglio;
In particolare, Moonshot, supportando pagamenti tramite ApplePay, PayPal o USDC su Solana, ha eluso i tradizionali canali di deposito crittografico, attirando un gran numero di nuovi investitori al dettaglio con la sua interfaccia intuitiva e il semplice processo di registrazione;
Previsione per il 2025
Previsione per il 2025, le meme coin continueranno a crescere, grazie a diversi fattori chiave:
Supporto infrastrutturale: catene ad alto throughput come Solana, Base, Injective, Sei e TON offrono ampio spazio di blocco, consentendo il trading di meme coin senza costi elevati;
Ottimizzazione dell'esperienza utente: applicazioni come Moonshot e Pump.fun continuano a ridurre le barriere all'ingresso, semplificando i processi di trading, attirando più partecipanti al dettaglio;
Adattamento dell'ambiente macroeconomico: le meme coin, come attributo di speculazione, simile al gioco, potrebbero continuare ad attrarre utenti in cerca di intrattenimento e profitti in questo ambiente macroeconomico attuale;
Panorama di finanziamento: l'AI guida i nuovi temi di investimento
Panorama di mercato
Il finanziamento dei progetti crittografici mostra una tendenza al rialzo rispetto al 2023. Sebbene il totale del finanziamento per progetti e protocolli startup sia diminuito di circa il 20% rispetto all'anno precedente (principalmente a causa di anomalie nel primo trimestre del 2023), il mercato ha ancora visto numerosi finanziamenti di grande valore;
Casi di finanziamento significativi
Monad Labs: ha raccolto 225 milioni di dollari ad aprile, dimostrando che le infrastrutture e i progetti L1 rimangono un focus principale per i VC;
Story Protocol: ha completato un round di finanziamento di 80 milioni di dollari, guidato da a16z, impegnandosi a trasformare la proprietà intellettuale in asset programmabili;
Sentient: ha ottenuto un finanziamento di 85 milioni di dollari, guidato dal Founders Fund di Thiel, focalizzandosi su piattaforme di sviluppo AGI aperta;
Farcaster e Freechat: rispettivamente hanno raccolto 150 milioni di dollari e 80 milioni di dollari, dimostrando che il settore sociale continua a ricevere attenzione dal capitale;
L'emergere di AI e DePIN
Il finanziamento totale dei progetti AI è aumentato di circa il 100% rispetto all'anno precedente, con un incremento del 138% nel numero di round di finanziamento;
Il finanziamento totale dei progetti DePIN è aumentato di circa il 300% rispetto all'anno precedente, con un incremento del 197% nel numero di round di finanziamento;
I round di AI sono particolarmente popolari in progetti di accelerazione come CSX e Beacon. Gli investitori mostrano un forte interesse per l'incrocio tra criptovalute e AI.
Temi di investimento emergenti
Oltre a AI e DePIN, nel 2024 sono emerse diverse tendenze di finanziamento degne di nota:
Il settore della scienza decentralizzata ha iniziato a ricevere attenzione, progetti come BIO Protocol e AMINOChain hanno ottenuto finanziamenti;
I VC nella regione Asia-Pacifico tendono a investire in protocolli di gioco, in particolare progetti lanciati sulla blockchain TON;
La quota di finanziamento per progetti NFT e metaverso è diminuita rispetto al 2021 e al 2022;
Il settore sociale sta ancora sperimentando; progetti come Farcaster, DeSo e BlueSky hanno ricevuto supporto finanziario, anche se i casi di successo passati sono stati limitati;
Utenti crittografici, nuove prove di crescita
Superamento della dimensione del mercato
Secondo il rapporto di a16z, gli indirizzi attivi mensili delle criptovalute hanno raggiunto un massimo storico di 220 milioni, con una tendenza di crescita simile all'adozione dell'internet nei suoi primi anni. Anche se questo numero potrebbe includere conteggi duplicati (poiché molti utenti utilizzano più portafogli), si stima che dopo la filtrazione ci siano ancora 30-60 milioni di veri utenti attivi mensili;
Casi chiave di crescita degli utenti nel 2024
Il portafoglio Phantom ha fatto breccia, diventando il portafoglio più popolare nell'ecosistema Solana, raggiungendo un picco nelle classifiche dell'App Store iOS, superando WhatsApp e Instagram per entrare nella top ten;
L'uso delle stablecoin nei mercati emergenti: le regioni dell'Africa subsahariana, dell'America Latina e dell'Europa orientale iniziano a eludere i sistemi bancari tradizionali, adottando direttamente le stablecoin; piattaforme come Yellow Card, Bitso e Kuna stanno promuovendo l'adozione fornendo scambi di stablecoin, API di pagamento e altro;
L'esplosione delle Mini-App di Telegram: Notcoin ha oltre 2,5 milioni di possessori, Hamster Kombat ha attratto 200 milioni di utenti e 35 milioni di iscritti su YouTube;
Applicazioni pratiche di Polymarket: crescita rapida durante le elezioni, con quasi 1 milione di nuovi account, diventando per un breve periodo la seconda app di notizie più scaricata su IOS;
Base e Hyperliquid stanno portando gli utenti CEX sulla catena: Base L2 fornisce canali di trasferimento gratuiti da Coinbase a Base, Hyperliquid offre un'esperienza di trading ad alte prestazioni simile a CEX per i trader di contratti perpetui;
Previsione per il 2025
L'ecosistema crittografico non è più solo pronto per l'adozione di massa, ma ha già iniziato a realizzarla;
La crescita degli utenti sta passando da modelli di ingresso sporadici e rumorosi a modelli di scoperta naturale e crescita sostenuta attraverso varie applicazioni. Le meme coin, le applicazioni per consumatori (come Phantom e Telegram), le piattaforme di mercato delle previsioni e l'utilità crescente sulla catena continueranno a generare crescita composta;
Il prossimo passo chiave sarà rendere la navigazione blockchain più amichevole per i piccoli investitori, il che sarà notevolmente migliorato grazie a nuove innovazioni come l'astrazione della catena e l'aggregazione dei front-end;
Bitcoin: quest'anno è stato bello, l'anno prossimo sarà più maturo
Sviluppi chiave del 2024
Prezzo e adozione istituzionale
Partendo da 40.000 dollari, dopo l'approvazione dell'ETF ha raggiunto un massimo di 75.000 dollari nel Q1, superando la soglia importante di 100.000 dollari dopo la vittoria di Trump;
La dominanza della capitalizzazione di mercato di Bitcoin è salita a circa il 55%;
I gestori di ETF detengono oltre 1,1 milioni di Bitcoin, con Blackrock e Grayscale che rappresentano rispettivamente il 45% e il 19%;
Dopo l'approvazione dell'ETF, si è registrato solo un deflusso netto di 4 mesi, con l'IBIT di Blackrock che continua a essere il principale acquirente netto, con circa 8 miliardi di dollari entrati solo a novembre;
MicroStrategy continua a comprare massicciamente, l'ultima volta con 2,1 miliardi di dollari di Bitcoin acquistati tra il 2 e l'8 dicembre, con circa 420.000 Bitcoin già in possesso, seconda solo a Binance, Satoshi Nakamoto e gli emittenti di ETF;
Michael Saylor e MicroStrategy (MSTR) continuano a investire, con la strategia incentrata su BTC che ha incentivato altre aziende quotate come Marathon Digital Holdings (MARA), Riot Platforms e Semler Scientific a iniziare ad accumulare riserve di BTC;
Il 2024 sarà anche l'anno della dimezzamento di BTC, e il numero di venditori naturali di Bitcoin diminuirà nel tempo;
Innovazione della rete
L'emergere di Ordinals e Runes
Ordinals ha portato funzionalità NFT a Bitcoin, e Runes è stato lanciato come nuovo standard token, simile all'ERC-20 di Ethereum;
Alcuni progetti di Runes hanno raggiunto valutazioni a nove cifre, dimostrando il riconoscimento del mercato per l'espansione dell'ecosistema Bitcoin;
La rottura della programmabilità di Bitcoin e l'innovazione nel staking
L'emergere di BitVM porta potenzialità di calcolo arbitrario a Bitcoin, oltre 40 progetti Layer-2 sono attivi su testnet o mainnet;
CORE, Bitlayer, Rootstock e Merlin Chain sono in testa in termini di TVL;
Babylon, il primo protocollo di staking per Bitcoin, è stato lanciato nel Q3, il primo round di staking da 1.000 BTC ha raggiunto il limite in 6 blocchi;
I token di staking liquido come LBTC di Lombard iniziano a comparire;
Previsione per il 2025
I flussi in entrata nel Bitcoin ETF hanno superato di gran lunga le aspettative, e nel tempo le istituzioni potrebbero lentamente diventare il principale motore del movimento quotidiano dei prezzi del BTC;
Gli ETF possono essere acquistati senza utilizzare leva per Bitcoin spot. I flussi di capitale spot provenienti dalle istituzioni sono più fluidi e coerenti, dovrebbero ridurre la volatilità riflessiva e guidata dalla leva, aiutando Bitcoin a maturare come asset;
L'approvazione dell'ETF per Bitcoin potrebbe aver portato BTC nella fase intermedia iniziale per diventare il principale mezzo di conservazione del valore globale. A novembre, Bitcoin ha superato l'argento, diventando l'ottavo asset più prezioso al mondo, in parte grazie all'afflusso di capitali ETF durante l'anno. Le tendenze di fine anno indicano che i flussi verso gli ETF continueranno ad aumentare nel 2025, specialmente con il passaggio di Grayscale a flussi netti positivi per GBTC;
In termini di regolamentazione, il nuovo governo di Trump ha mostrato un atteggiamento positivo verso le criptovalute e Bitcoin, facendo promesse relative a Bitcoin durante la campagna. Anche se Bitcoin ha rapidamente riprezzato dopo la vittoria di Trump, alla fine il governo dovrà mantenere alcune delle loro affermazioni;
Sebbene prevediamo che questa possibilità sia bassa, la riserva strategica federale di Bitcoin avrebbe un impatto particolarmente significativo. Il mercato sembra trattare il governo Trump con un ottimismo cauto e se il presidente potrà realizzare alcuni progetti d'azione con una probabilità relativamente alta, potrebbe stabilire sufficiente buona volontà per mantenere l'ottimismo intorno a Bitcoin;
Dopo le elezioni del 2024, l'impatto di una chiara e positiva riforma delle criptovalute diventa una questione significativa per tutti i settori governativi, e crediamo che le criptovalute stiano per ottenere il sostegno bipartisan. Il suo impatto è significativo e contribuirà a eliminare le incertezze normative su Bitcoin nel prossimo futuro;
Con Runes e Ordinals, crediamo che la polvere si sia ormai posata e che le opportunità diventino molto allettanti entro il 2025;
Magic Eden è il motore per migliorare l'UI/UX di Bitcoin; se l'ecosistema Bitcoin decolla, ci aspettiamo che diventino vincitori evidenti;
La programmabilità di Bitcoin e lo staking di BTC sono ancora nelle fasi embrionali, la crescita precoce di TVL non è ancora sufficiente a dimostrare la domanda reale; i consumatori tendono a favorire le capacità prestazionali di reti come Solana e Base, e se questa tendenza continua, i costruttori di Bitcoin affronteranno una battaglia difficile;
Ethereum: crisi d'identità e opportunità future
Panoramica delle performance del 2024
Ethereum ha vissuto un anno straordinario. Come 'secondo fratello' del mercato crittografico, deve affrontare le sfide non solo della narrativa di hard currency contro Bitcoin, ma anche di nuovi concorrenti come Solana.
Principali performance:
Prestazioni notevolmente inferiori rispetto ad altri principali asset crittografici, in particolare rispetto a Bitcoin e Solana;
L'ecosistema Layer-2 continua a crescere, ma l'attività sulla mainnet è significativamente diminuita; ETH ha mostrato per la prima volta un'inflazione persistente, piuttosto che la prevista deflazione;
Il flusso di capitali iniziali dopo l'approvazione dell'ETF è stato limitato, ha iniziato a accelerare solo di recente;
L2 ha migliorato la capacità di scalabilità di 15 volte, raggiungendo un throughput cumulativo di circa 200 TPS;
La rapida crescita di Base ha innescato discussioni sul 'futuro di Ethereum è Coinbase', ma la decentralizzazione dell'ecosistema L2 ha portato a esperienze deteriorate per gli utenti e gli sviluppatori;
Prospettive chiave per il 2025
L2 è migliore di L1
Il design Layer-2 consente ambienti di esecuzione più flessibili, superiori agli Layer-1 nativi; i Layer-2 ad alto throughput (come MegaETH) hanno una capacità teorica ben oltre quella dei Layer-1 veloci;
Le catene applicative possono realizzare un migliore equilibrio, come la personalizzazione delle priorità di trading;
Due modelli praticabili per aumentare la cattura di valore
Ethereum affronta due percorsi di cattura del valore:
Percorso in cui le commissioni non sono importanti
Le attuali commissioni provengono principalmente da attività speculative, la sostenibilità è dubbia;
La valutazione dei token dovrebbe basarsi sulla 'domanda di sicurezza' anziché sulle commissioni; la massima applicazione crea la massima domanda di sicurezza, spingendo il valore degli asset nativi;
Rafforzamento della cattura delle commissioni
I rollup nativi possono migliorare la cattura del valore della mainnet e aumentare i costi di disponibilità dei dati;
Espandere la base per competere con le normali Layer-2 EVM;
Nuove opportunità nell'ecosistema complessivo
Un super Rollup, una rete di rollup interconnessi o un elevato consumo di commissioni potrebbero diventare percorsi di successo;
Riprendere la quota di mercato speculativa nativa delle criptovalute stimolerà l'interesse istituzionale;
Le caratteristiche decentralizzate dell'ecosistema consentono a qualsiasi partecipante di contribuire a questo cambiamento;
Solana: da inseguitore a ecosistema mainstream
Performance chiave del 2024
Solana è passata da 'recupero dopo il crollo FTX' a una rottura di determinazione.
Principali successi:
La competizione sta passando da un 'duopolio' tra Bitcoin ed Ethereum a un modello 'triopolio';
La stabilità della rete è migliorata notevolmente, si è registrato solo un'interruzione di 5 ore durante l'intero anno; il totale del valore bloccato (TVL) in DeFi è aumentato da 1,5 miliardi di dollari a oltre 9 miliardi di dollari; l'emissione di stablecoin è passata da 1,8 miliardi di dollari a quasi 5 miliardi di dollari;
Si sta posizionando come un luogo di scommesse, in particolare attraverso le transazioni di Memecoin. L'esperienza utente fluida del wallet dell'ecosistema, insieme a piattaforme come Pump.fun e Moonshot, ha reso l'emissione e il trading di token più facili che mai;
Questa serie di attività on-chain ha persino spinto le commissioni on-chain di Solana a superare occasionalmente quelle di Ethereum, evidenziando il slancio accelerato e l'attrattiva per i piccoli investitori;
Prospettive chiave per il 2025
Espansione dell'ecosistema
Aspettative per applicazioni che vanno oltre la speculazione: siamo particolarmente entusiasti del mercato delle previsioni di MetaDAO, l'emergente ecosistema L2 di Solana merita attenzione per vedere se possono competere efficacemente con i loro omologhi su Ethereum;
Tendenze AI innovative: ai16z è diventato uno dei repository più trend del settore su Github. L'ecosistema Solana non solo abbraccia AI e Crypto, ma guida anche questa tendenza;
Interesse della finanza tradizionale
Sotto la tendenza ETF, gli investitori potrebbero cercare di investire in 'azioni tecnologiche' in questo campo, e Solana potrebbe diventare il cavallo più veloce;
L'ETF spot di Solana sembra inevitabile nel prossimo anno o due, creando una tempesta perfetta per la seconda fase esplosiva della storia di Solana;
Aumento della competizione
Ci aspettiamo che emergeranno nuove blockchain Layer 1 (come Monad, Berachain e Sonic) nel prossimo anno;
Una ripresa di DeFi, agenti AI e applicazioni per consumatori guidata da piattaforme come Base e da numerosi nuovi L2;
Prospettive per altre L1 + infrastrutture nel 2025
Nota di 深潮: a causa della lunghezza del capitolo, da qui in poi ci concentreremo sull'interpretazione della parte relativa alle previsioni per il 2025; la sezione di riepilogo del 2024 è disponibile nel rapporto originale, con ulteriori informazioni integrate da fonti pubbliche e oggettive.
Il prossimo anno vedremo Monad e Sonic come due L1 generali ad alto throughput in uscita;
Entrambi i progetti hanno accumulato significativi finanziamenti (Monad ha raccolto 225 milioni di dollari, Sonic ha raccolto circa 250 milioni di dollari in token FTM) per attrarre sviluppatori e team di sviluppo;
Berachain è uno degli esperimenti L1 più interessanti, con oltre 270 progetti dedicati a supportare la rete, dopo aver raccolto 142 milioni di dollari in finanziamenti nelle fasi A e B, mostrando un grande interesse da parte di sviluppatori e team di applicazioni;
La proposta di Lazybridging di Celestia e il livello di verifica Nexus ZK di Avail, hanno il potenziale di creare significativi effetti di rete modulari nella seconda metà del 2025;
Unichain, se avrà successo, potrebbe innescare una serie di protocolli - evitando L1 e costruendo L2 specifici per applicazioni o settori per aumentare l'accumulo di valore e generare più entrate per i detentori di token;
Le alternative alle macchine virtuali (principalmente Solana e Move VM) continueranno a ricevere attenzione;
Avalanche9000, combinando le capacità di business development di Avalanche nei settori istituzionali e di gioco, quest'anno sarà un altro anno forte;
Nel 2025, le prospettive per Cosmos rimangono incerte;
Initia si lancerà come L1, supportando da 5 a 10 soluzioni L2 specifiche per applicazioni e interoperabili. Questa strategia permette a Initia di guidare la prossima ondata di progressi delle catene di applicazioni;
Nella corsa all'interoperabilità, attenzione su Across, Espresso, Omni Network;
Nella corsa ZK, attenzione su Agglayer di Polygon. Nel 2025, si prevede che quasi tutti i protocolli infrastrutturali adotteranno tecnologie ZK;
I confini tra applicazioni e infrastrutture diventano sempre più sfumati, progetti modulari come Celestia, EigenDA, Avail e altri potrebbero beneficiare;
Prospettive per DeFi nel 2025
Base e Solana - immobili di valore: continuiamo a vedere una crescente quota di Solana e Base DEX rispetto ad altri DEX su altre catene;
Integrazione verticale e composibilità: protocolli come Hyperliquid e Uniswap si sono già spostati verso l'adozione delle proprie infrastrutture, al fine di configurare le caratteristiche di rete per beneficiare le loro applicazioni;
Mercati previsionali: prevediamo che il volume degli scambi potrebbe diminuire rispetto ai mesi di scambio precedentemente guidati dalle elezioni. Per avere successo, altri protocolli devono essere in grado di offrire mercati pertinenti in cui gli scommettitori possano continuare a speculare, incentivando al contempo i market maker;
RWA: con il calo dei tassi di interesse, le obbligazioni tokenizzate potrebbero affrontare resistenza; i fondi in eccesso sulla catena potrebbero guadagnare maggiore favore, spostando l'attenzione dall'importazione di asset finanziari tradizionali verso opportunità sulla catena. Anche se le condizioni macroeconomiche cambiano, RWA ha il potenziale per mantenere la crescita e diversificare gli asset sulla catena;
Modelli di punti: prevediamo che i punti rimarranno al centro dei protocolli progettati per guidare l'adozione degli utenti tramite distribuzione di token, alimentando mercati e protocolli di scambio di ricavi. Entrando nel 2025, i protocolli potrebbero affinare i loro programmi di punti, mentre coltivano comunità di early adopters;
Sotto l'impulso di nuove opportunità di yield farming e dell'attrattiva speculativa degli incentivi basati sui punti, protocolli di scambio di ricavi come Pendle potrebbero continuare a crescere;
Prospettive per AI X Crypto nel 2025
Bittensor e Dynamic TAO: nuovi casinò di AI coin
Ogni sottorete esistente (e future) avrà il proprio token e saranno essenzialmente legati al token nativo TAO di Bittensor;
La competizione per l'AI è una competizione per il talento, Bittensor ha un'angolazione unica per attrarre talenti - le sottoreti mostrano segni precoci di produzione di ricerca di alta qualità;
Se l'anno prossimo Bittensor dovesse sorprendentemente diventare il centro di ricerca AI all'avanguardia nel campo delle criptovalute, non sorprendetevi;
Bittensor non è solo un 'casino di AI coin' speculativo, ma è anche una piattaforma in grado di attrarre seri sviluppatori di AI;
Addestramento del modello decentralizzato: una pietra d'inciampo e un punto di leva
Le reti decentralizzate non cercheranno di competere con giganti come OpenAI e Google allenando grandi modelli di base, ma potrebbero concentrarsi sul fine-tuning di modelli più piccoli e specializzati;
Si prevede che il prossimo anno ci saranno più esperimenti nel campo dei modelli piccoli e specializzati. Questi modelli potrebbero essere progettati per svolgere compiti specifici;
Agenti AI e meme coin: esperimenti in corso
La maggior parte degli agenti AI potrebbe preferire operare sulla catena;
La crescente valutazione dei token può fornire finanziamenti per lo sviluppo continuo degli agenti AI e promuovere il coinvolgimento sui social media;
Crediamo che con l'attenzione di un numero crescente di ingegneri, la densità di talenti continuerà ad aumentare;
Con gli agenti AI KOL che gareggiano attivamente per l'attenzione sui social media, questa categoria supererà le meme coin 'statiche';
Con il dibattito sull'apertura e la chiusura attorno all'AI che continua, ci aspettiamo che le criptovalute occupino una parte sempre più grande del dialogo;
Prospettive per DePIN nel 2025
Entro il 2025, ci aspettiamo che l'energia DePIN costruirà infrastrutture lato offerta da 50 a 1,5 miliardi di dollari, generando fino a 50 milioni di dollari di vendite lato domanda;
Con Helium Mobile pronto a crescere ulteriormente e DAWN che lancerà la sua mainnet nel 2025, il settore wireless consoliderà la sua posizione come caso d'uso innovativo nel DePIN;
Previsione delle entrate: ci si aspetta che il settore raggiunga entrate tra 8 e 9 cifre entro il 2025;
Si prevede che reti RTK come GEODNET espanderanno l'offerta, fornendo entro la fine del 2025 il 90%-100% di copertura nelle aree ad alta valore in Europa e Nord America. Inoltre, i ricavi annuali potrebbero crescere oltre 10 milioni di dollari;
Si prevede che nel 2025 il settore verticale delle reti di raccolta dati avrà importanti progressi;
Si prevede che l'integrazione e la collaborazione tra energia e mobilità DePIN rafforzeranno ulteriormente l'integrazione della rete e i dati di raccolta dell'energia delle batterie dei veicoli elettrici;
Nel 2025, il DePIN per l'archiviazione dei documenti avrà il potenziale di generare entrate tra 15 e 50 milioni di dollari in tutto il sottosettore;
Sotto la spinta dei successi di progetti come Grass, nel 2025 aumenteranno i DePIN per la raccolta dati;
Prospettive per applicazioni di consumo nel 2025
Il gioco degli airdrop continuerà a essere il principale modo per attrarre giocatori nei giochi. La strategia 'Paid Airdrop 2' potrebbe diventare un nuovo standard nel 2025;
Le applicazioni mobili diventeranno una tendenza decisiva nel 2025;
Nel 2025, ci aspettiamo che Solana continui a detenere la quota maggiore delle attività di trading di Memecoin;
Si prevede che Ordinals diventerà una categoria che continuerà a suscitare interesse. I prossimi catalizzatori, come potenziali quotazioni CEX, l'effetto ricchezza guidato dagli airdrop e la crescente popolarità nei mercati asiatici, realizzeranno una crescita continua e un'attrattiva più ampia durante tutto l'anno;
Prospettive per CeFi nel 2025
Con la continuazione del mercato rialzista e l'aumento dei tassi di finanziamento, l'offerta di Ethena potrebbe continuare ad espandersi;
Le stablecoin con rendimento potrebbero non acquisire rapidamente quote significative da Tether;
Howard Lutnick, il segretario al commercio scelto da Trump, gestisce gli asset di Tether, gli Stati Uniti potrebbero cambiare completamente la loro posizione ostile verso Tether;
Innovazioni reali potrebbero verificarsi dietro le quinte di società di orchestrazione come Bridge. Le API per stablecoin (come quelle fornite da Yellow Card) aumenteranno la capacità delle piccole imprese di accettare stabilcoin come metodo di pagamento a livello globale;
Nel settore degli scambi, continueremo a vedere una fusione di servizi on-chain e off-chain. Coinbase e Kraken sperano di portare il maggior numero possibile di persone nel loro L2 nel 2025 e potrebbero fornire incentivi per farlo;
Il nuovo governo permetterà agli scambi di essere più flessibili riguardo agli asset che scelgono di elencare. Con Binance, Bybit e Coinbase che competono per elencare gli asset crittografici più popolari, questa tendenza potrebbe intensificarsi nel 2025;
Allegato:
1.https://messari.io/report/the-crypto-theses-2025?signup=success#macro
2.https://x.com/impalementd/status/1835694077947642225
