Turbamenti nel Mercato Crypto: Rigorosità della Liquidità e Politica della Fed Scatenano una Vendita Massiccia
Il mercato delle criptovalute ha vissuto un brusco calo dal 18 dicembre 2024, con Bitcoin ed Ethereum che hanno subito forti declini. La vendita è iniziata immediatamente dopo la riunione del Comitato di Mercato Aperto della Federal Reserve (FOMC), dove le osservazioni cauthe del presidente della Fed Jerome Powell hanno scombussolato i mercati. Gli analisti, incluso Jamie Coutts di Real Vision, attribuiscono il crollo al restringimento della liquidità e alla pressione macroeconomica.
I Messaggi Contraddittori della Fed
La decisione della Federal Reserve di ridurre il tasso dei fondi federali di 0,25 punti percentuali sembrava inizialmente un sviluppo positivo. Tuttavia, le dichiarazioni accompagnatorie hanno rivelato una prospettiva più cauta. Powell ha notato che, mentre l'inflazione si è attenuata, rimane sopra l'obiettivo del 2% della Fed. Ha sottolineato che l'attuale tasso di politica del 4,25%-4,5% è "significativamente restrittivo" e ha segnalato che i futuri tagli dei tassi procederanno lentamente, a meno che l'inflazione non mostri ulteriori progressi.
Powell ha anche evidenziato la forza dell'economia, che, insieme alle proiezioni di solo due ulteriori tagli dei tassi nel 2025, ha spezzato le speranze di un ciclo di allentamento più aggressivo. Questa posizione ha spaventato i mercati, segnalando che le condizioni di liquidità sarebbero rimaste più rigide del previsto.
I Mercati Crypto Reagiscono Rapidamente
Nel giro di pochi minuti dalla conferenza stampa di Powell, Bitcoin ha iniziato il suo declino, innescando una vendita più ampia tra le criptovalute. Entro il 20 dicembre, Bitcoin era sceso del 7,2% nelle ultime 24 ore, con Ethereum in calo del 10,7%. Durante la settimana, Bitcoin ed Ethereum hanno registrato perdite superiori al 5% e al 16%, rispettivamente. Gli altcoin come Solana e Dogecoin hanno subito cali ancora più bruschi, con perdite settimanali superiori al 16% e al 26%.
La Crisi di Liquidità Guida il Crollo
Jamie Coutts, analista capo di crypto di Real Vision, ha spiegato il calo come una conseguenza del restringimento della liquidità globale. Nella sua analisi del 20 dicembre, Coutts ha notato che i bilanci delle banche centrali si stanno restringendo e la volatilità del mercato obbligazionario sta aumentando, entrambi fattori che hanno ridotto la liquidità negli ultimi due mesi. Gli asset rischiosi come le criptovalute, che dipendono fortemente da una liquidità abbondante, hanno faticato a mantenere la domanda in un tale ambiente.
Storicamente, Bitcoin è stato molto sensibile ai cambiamenti nelle condizioni di liquidità. I messaggi cauti della Fed hanno aggravato le preoccupazioni esistenti, accelerando le uscite dai mercati crypto. Coutts ha descritto questo come una reazione ritardata a una tendenza più ampia di restringimento della liquidità iniziata all'inizio di quest'anno.
Le Metriche di Liquidità Globale Dipingono un Quadro Nefasto
Coutts ha anche indicato indicatori di liquidità più ampi, incluso l'Indice del Dollaro Statunitense (DXY) e l'offerta monetaria globale (M2), per spiegare le difficoltà del mercato crypto. Un dollaro più forte e una riduzione dell'offerta monetaria inaspriscono le condizioni finanziarie, lasciando meno spazio per asset speculativi come le crypto per prosperare. Anche se l'M2 globale potrebbe stabilizzarsi, Coutts ha avvertito che il ritardo storico di Bitcoin rispetto alle tendenze di liquidità potrebbe significare ulteriori cali in arrivo.
L'Atto di Bilanciamento della Fed
Le osservazioni di Powell hanno sottolineato il delicato atto di bilanciamento della Fed: ridurre la restrizione monetaria troppo rapidamente potrebbe invertire i progressi sull'inflazione, mentre agire troppo lentamente potrebbe indebolire inutilmente l'attività economica. Questa incertezza ha alimentato la volatilità nei mercati, particolarmente negli asset sensibili al rischio come le criptovalute.
Prospettive per i Mercati Crypto
Coutts ritiene che la continua crisi di liquidità, guidata dalla riduzione dei bilanci delle banche centrali e dalle condizioni finanziarie globali più rigorose, continuerà a sfidare il mercato crypto. Poiché la liquidità rimane limitata, gli asset speculativi come Bitcoin ed Ethereum potrebbero subire pressioni continue, potenzialmente estendendo il calo attuale.
In sintesi, il recente crollo del mercato delle criptovalute è una diretta conseguenza del restringimento della liquidità globale, aggravato dalla posizione cauta della Federal Reserve e dalle osservazioni di Powell riguardo al mantenimento di politiche restrittive. La strada da percorrere potrebbe rimanere accidentata mentre il mercato si adatta a queste condizioni difficili.
