Le normative di regolamentazione delle criptovalute che l'Unione Europea implementerà entro la fine dell'anno stanno continuando a rimodellare un mercato molto critico coperto da USDT emesso da Tether, il che potrebbe ridurre l'attrattiva di questa stablecoin di grandi dimensioni per gli investitori globali. L'uscita di USDT dal mercato europeo coincide con il ritorno di Donald Trump, il "più grande sostenitore delle criptovalute", alla Casa Bianca a gennaio prossimo, quando assumerà ufficialmente la carica di presidente degli Stati Uniti. Le istituzioni di investimento temono che la forza centrale di stabilità USDT e l'intero mercato delle stablecoin potrebbero perdere l'opportunità di partecipare a un nuovo ciclo di "ondata di investimenti in criptovalute" portata dal ritorno di Trump.

Si apprende che diverse grandi borse di criptovalute che operano nell'Unione Europea hanno già rimosso USDT, la stablecoin dominante emessa da Tether Holdings Ltd., per conformarsi al rigoroso regime di mercato delle criptovalute dell'Unione Europea. Questa mossa sta generando un effetto a catena nel mercato di questo tipo di strumento, con nuovi emittenti di stablecoin che cercano di colmare il vuoto, mentre gli investitori, sotto la pressione della regolamentazione dell'UE, sono costretti a utilizzare l'euro recentemente svalutato per il trading di criptovalute.

Dopo il noto "crollo delle stablecoin" causato dalla stablecoin TerraUSD nel 2022, il valore di mercato complessivo delle stablecoin ha lentamente iniziato a riprendersi e recentemente è cresciuto rapidamente, raggiungendo nuovi livelli record. Secondo le statistiche di DeFiLlama, fino a novembre, il valore di mercato globale delle stablecoin è aumentato drasticamente del 46% quest'anno, superando i 190 miliardi di dollari, infrangendo il record storico stabilito nell'era Terra e raggiungendo un nuovo massimo storico.

La forza centrale delle stablecoin, USDT, è costretta a ritirarsi dall'Europa, proprio mentre il valore totale delle stablecoin raggiunge il "momento fondamentale" sopra citato. L'uscita di USDT dal mercato europeo potrebbe danneggiare gravemente l'atteggiamento degli investitori nei confronti dell'intero mercato delle stablecoin. Tether ha emesso la stablecoin USDT di dimensioni maggiori al mondo, il cui volume di circolazione è salito a quasi 150 miliardi di dollari, rappresentando circa il 70% del totale del mercato delle stablecoin. L'azienda spera di espandere l'uso di USDT entrando in nuovi ambiti, inclusi i commerci di materie prime. Si apprende che l'azienda ha recentemente annunciato di aver fornito supporto finanziario per la sua prima transazione di petrolio in Medio Oriente.

Dominanza assoluta delle stablecoin - la dimensione di USDT di Tether supera di gran lunga qualsiasi altra stablecoin nel sistema delle criptovalute.

Le stablecoin sono anche una forma di criptovaluta progettata per mantenere il prezzo in linea con una valuta fiat (di solito il dollaro) a lungo termine. Negli ultimi tempi, il loro principale utilizzo è stato come canale per i trader per trasferire fondi dentro e fuori da altre criptovalute. Ma ora un numero crescente di investitori è ottimista sul fatto che, con il forte sostegno di Trump per lo sviluppo delle criptovalute, le stablecoin potrebbero giocare un ruolo più importante nel commercio e nei sistemi commerciali globali, specialmente come strumenti di pagamento stabili per pagamenti transfrontalieri.

Le stablecoin potrebbero perdere l'opportunità di partecipare all'euforia delle criptovalute portata dal "momento dell'ascensione di Trump".

Secondo la più recente dichiarazione dell'Unione Europea, le nuove normative di regolamentazione sulle criptovalute dell'UE mirano a consentire agli enti di regolamentazione di comprendere meglio la liquidità delle criptovalute e aiutare a prevenire attività criminali come il riciclaggio di denaro. Gli esperti di analisi della blockchain affermano che il riciclaggio di denaro e altre attività criminali utilizzano frequentemente USDT. Tuttavia, i dirigenti dell'industria delle criptovalute avvertono collettivamente che il MiCA (Regolamento sui mercati delle criptovalute) potrebbe alla fine ritirare le stablecoin dal mercato, e persino la liquidità dell'intero mercato delle criptovalute, senza raggiungere gli obiettivi dell'Unione Europea, minando l'attrattiva per gli investitori in asset digitali nei momenti critici.

"Capisco perché lo si faccia in certa misura, ma è piuttosto esclusivo e restrittivo per i clienti dell'Unione Europea stessi, poiché [USDT] è attualmente la stablecoin più liquida", ha dichiarato Usman Ahmad, CEO di Zodia Markets Holdings Ltd., una società di trading crittografico supportata da Standard Chartered.

Per alcune istituzioni di investimento in criptovalute, la stablecoin di maggior valore, USDT, e l'intero settore delle stablecoin potrebbero perdere l'opportunità di partecipare a una nuova ondata di "investimenti in criptovalute" portata dal ritorno di Trump alla Casa Bianca, e il mercato delle stablecoin potrebbe non ripetere nel breve termine l'entusiasmo che ha caratterizzato il "picco del valore di mercato dell'era Terra" di novembre.

Wall Street ha già iniziato a immaginare una nuova ondata di investimenti dopo l'ingresso ufficiale di Trump in carica. Il team di analisti della società di investimento Bernstein ha recentemente pubblicato una previsione secondo cui, con l'entrata ufficiale di Trump, il supporto per lo sviluppo delle criptovalute potrebbe aumentare, e entro la fine del 2025, il prezzo del Bitcoin raggiungerà i 200.000 dollari. "Prevediamo che Bitcoin alla fine sostituirà l'oro nei prossimi dieci anni, diventando il principale 'asset di riserva di valore' della nuova era e diventando una parte permanente della diversificazione degli asset delle istituzioni di investimento e uno standard per la gestione finanziaria aziendale."

Le ultime previsioni sul prezzo di Bitcoin di Bernstein e Standard Chartered sono concordi. Geoff Kendrick, responsabile della ricerca globale sugli asset digitali di Standard Chartered, che aveva previsto con precisione che Bitcoin avrebbe superato i 100.000 dollari quest'anno, ha recentemente dichiarato che entro la fine del 2025, il prezzo di Bitcoin raggiungerà i 200.000 dollari.

Le stablecoin sono generalmente collegate a asset mainstream come il dollaro o l'euro, il che le rende strumenti chiave per i trader di criptovalute che entrano ed escono dalle posizioni o trasferiscono fondi tra piattaforme. Le stablecoin sono diventate anche più utili per le grandi aziende che cercano di trasferire fondi transfrontalieri e facilitare pagamenti digitali più rapidi e meno costosi, così come per gli investitori che desiderano utilizzare la tecnologia blockchain per negoziare e liquidare asset tradizionali come le obbligazioni.

Con questa crescita, l'Europa sta diventando sempre più preoccupata per l'uso delle stablecoin per scopi illegali. All'inizio di questo mese, la polizia britannica ha dichiarato di aver chiuso reti russe che trasferivano miliardi di dollari per oligarchi, bande di strada e spie. L'agenzia nazionale per il crimine del Regno Unito ha affermato che queste reti hanno utilizzato USDT.

Tether ha affermato all'epoca: "Condanniamo fermamente l'uso illegale delle stablecoin e ci impegniamo a combattere le attività illegali".

Barriere del MiCA

Come parte degli sforzi per rafforzare la regolamentazione delle classi di asset, il MiCA richiede che tutte le stablecoin quotate su exchange centralizzati siano emesse da entità in possesso di una licenza per la valuta elettronica. Gli emittenti devono mantenere due terzi delle riserve dei loro token in banche europee indipendenti e monitorare tutte le transazioni utilizzate per scopi di pagamento, ecc.

Circle Internet Financial Ltd., il principale concorrente di Tether, ha ottenuto tali licenze a luglio. Tether non ha ancora ottenuto una licenza, sebbene non escluda di tentare di farlo in futuro. A meno che Tether non ottenga una licenza dall'Unione Europea, gli exchange regolamentati devono rimuovere USDT dai loro elenchi entro il 30 dicembre.

La dirigenza di Tether non ha commentato i suoi piani riguardanti la licenza per la valuta elettronica.

Isabella Chase, consulente senior per le politiche di TRM Labs, ha dichiarato che anche se le barriere del MiCA sono state messe in atto, le autorità locali in tutta Europa devono comunque investire nell'aggiornamento dei loro strumenti di monitoraggio delle transazioni di criptovalute o stablecoin per tracciare e prevenire le transazioni illegali, e questo è improbabile che venga realizzato a breve termine. "La visibilità non deriva dal MiCA, ma dagli strumenti che utilizzano", ha affermato.

Un rapporto pubblicato da TRM Labs a marzo ha dichiarato che nel 2023, USDT è stata la stablecoin più frequentemente utilizzata in attività criminali come il finanziamento del terrorismo. Il rapporto ha specificamente rilevato che l'uso di USDT sulla blockchain di Tron è il metodo preferito dai criminali. Mesi dopo la pubblicazione del rapporto, Tether ha annunciato una collaborazione con Tron e TRM Labs per stabilire un "dipartimento di crimine finanziario" per combattere l'uso illegale di USDT.

Amici da Washington

Nel frattempo, la pressione competitiva sta aumentando rapidamente. La Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha lavorato per anni per colpire aziende di criptovalute di varie dimensioni, ma ora un presidente eletto ha nominato diversi sostenitori degli asset digitali per ricoprire ruoli chiave, incluso il presidente della Securities and Exchange Commission. Howard Lutnick, CEO di Cantor Fitzgerald LP, che guida una società di gestione patrimoniale che gestisce direttamente circa 85 miliardi di dollari in titoli del Tesoro statunitensi detenuti da Tether, è stato scelto da Trump come responsabile del Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti.

Donald Trump, soprannominato "il re della conoscenza", ha vinto le elezioni all'inizio di novembre, suscitando un entusiasmo nel mercato delle criptovalute, con il prezzo del Bitcoin che ha superato per la prima volta la storica soglia di 100.000 dollari, molte altre monete di dimensioni più piccole e più speculative hanno anche mostrato un aumento vertiginoso. Gli investitori stanno affluendo nel mercato poiché si aspettano che, una volta che Trump assumerà ufficialmente l'incarico, gli Stati Uniti attueranno misure di regolamentazione più favorevoli. Trump stesso abbraccia pienamente gli asset digitali e ha dichiarato di voler rendere gli Stati Uniti la "capitale delle criptovalute" e una "superpotenza del Bitcoin".

In questo contesto, il rischio è che l'Europa possa diventare "un'acqua stagnante per le criptovalute". Sebbene attualmente non ci siano dati affidabili sul volume di trading di criptovalute nell'intero continente europeo, ci sono già segnali che la situazione non è ottimale. Ad esempio, secondo i dati di PitchBook, il finanziamento in venture capital per startup di criptovalute in Europa potrebbe scendere nel 2024 ai livelli più bassi degli ultimi quattro anni. Al contrario, la regione nordamericana ha mostrato chiari segnali di ripresa dopo che il ciclo di aumento dei tassi della Federal Reserve nel 2022 ha colpito le criptovalute.

Ma ci sono anche alcuni segnali incoraggianti. Secondo un rapporto pubblicato giovedì dalla Banca centrale europea, dal 2022 la detenzione di criptovalute nella zona euro è più che raddoppiata, raggiungendo il 9%. Tuttavia, la Banca centrale europea avverte che, poiché i metodi sono stati aggiornati dall'indagine del 2022, questo aumento potrebbe essere distorto e afferma che l'attuale tasso di adozione è ancora "relativamente basso".

Investimenti in criptovalute a rischio globale - il finanziamento delle aziende di criptovalute in Europa è sceso ai livelli più bassi dal 2020.

Almeno nel breve termine, la rimozione di Tether da varie piattaforme di trading di criptovalute in Europa potrebbe portare a un notevole calo della liquidità di trading per i trader che hanno fatto affidamento su Tether per anni. A livello globale, il "numero di coppie di trading" disponibili per USDT supera di gran lunga quello della seconda stablecoin più grande, USDC di Circle.

"Una grande parte degli asset crittografici è scambiata in coppia con USDT di Tether," ha dichiarato Pascal St-Jean, CEO della società di gestione degli asset crittografici 3iQ Corp. "Pertanto, se gli investitori hanno bisogno di passare da coppie di trading USDT a coppie di altre stablecoin, solo per acquistare lo stesso asset, questo processo comporta un certo costo e fattori di interferenza nelle transazioni." "USDT è la principale stablecoin nel mercato delle criptovalute, molti asset crittografici utilizzano USDT come coppia di trading."

Secondo il CEO europeo Erald Ghoos, presso il cambio di criptovalute OKX, i trader di criptovalute si sono spostati verso l'uso di coppie di trading fiat, piuttosto che fare affidamento su altre stablecoin, il che è estremamente svantaggioso per la liquidità delle stablecoin. OKX ha già rimosso USDT dall'elenco nell'Unione Europea ad aprile. "Ne sono rimasto molto sorpreso."