Le azioni Tesla sono su un percorso così selvaggio che potrebbero far arrossire Bitcoin. La valutazione della società è di 1,4 trilioni di $, posizionandola come l'ottava attività più preziosa al mondo. È più alta del PIL della maggior parte dei paesi. Ma ecco il punto: il rapporto prezzo/utile (P/E) forward di Tesla è 131,7. La media dell'S&P 500? Un misero 21,6.

Gli analisti affermano che per giustificare questa valutazione da sanguinamento nasale nel 2025, Tesla ha bisogno di più di parole d'ordine e delle buffonate di Elon Musk su Twitter. Deve fornire risultati concreti, a partire dalle sue ambizioni di robotaxi tanto decantate. Oh, e non dimentichiamo il suo business di base di vendita di veicoli elettrici, che è sotto pressione come mai prima d'ora.

Robotaxi o fallimento

Il futuro di Tesla si basa sulla sua capacità di realizzare la flessibilità definitiva: una flotta di robotaxi completamente autonomi. Elon ha dato al mondo un'occhiata al concept di robotaxi di Tesla all'evento "We Robot" di ottobre, ma è stato più un teaser trailer che un debutto da blockbuster.

La dimostrazione è avvenuta nel campus della Tesla e nessuno sa se queste auto siano in grado di affrontare il mondo reale o solo il cortile di casa della Tesla.

Stephen Gengaro di Stifel, tuttavia, vede speranza. Con Donald Trump di nuovo nello Studio Ovale, la deregulation potrebbe spianare la strada alla tecnologia di guida autonoma di Tesla. Ha affermato: "La reazione in borsa dopo le elezioni sta davvero uscendo da questo percorso più facile verso le approvazioni normative e l'approvazione completa e non supervisionata [FSD]".

Vendite di veicoli elettrici sotto pressione

Mentre le azioni Tesla volano alto, il suo core business EV sta risentendo del caldo. Le vendite di EV sono cresciute solo del 3,1% nei primi nove mesi del 2024. Per contestualizzare, la crescita di Tesla è stata del 51,4% nel 2022. È un crollo. Gli analisti sperano ancora in un rimbalzo del 18% nel 2025, ma la strada da percorrere è accidentata.

Il piano dell'amministrazione Trump di tagliare il credito d'imposta federale per i veicoli elettrici di 7.500 $ non sta aiutando. Goldman Sachs afferma che l'eliminazione del credito potrebbe bloccare la domanda di veicoli elettrici negli Stati Uniti fino al 2040. La società prevede che i veicoli elettrici rappresenteranno l'8,5% delle vendite di veicoli nuovi nel 2025, in calo rispetto alle stime precedenti del 9%.

Ma c'è un colpo di scena. La Deutsche Bank pensa che l'imminente abrogazione del credito d'imposta potrebbe innescare una frenesia di acquisti a breve termine, poiché i clienti si affretteranno a incassare prima che finisca. Gli analisti della Deutsche Bank hanno scritto: "Potremmo potenzialmente assistere a un pull-forward a breve termine negli acquisti di veicoli elettrici prima dell'eliminazione".

Le prospettive a lungo termine sono meno rosee. I concorrenti di Tesla, come Ford e General Motors, fanno molto affidamento su quei crediti per rimanere competitivi. Lo stesso Elon ha ammesso che, mentre la perdita del credito danneggia Tesla, colpisce ancora più duramente le case automobilistiche tradizionali.

La storia della crescita globale di Tesla si basa sulla Cina. La Deutsche Bank stima che Tesla consegnerà circa 510.000 veicoli nel Q4, la maggior parte dei quali provenienti dalle sue attività cinesi. Ma per raggiungere gli obiettivi di crescita anno su anno, Tesla dovrebbe consegnare 515.000 unità, un deficit che potrebbe tenere gli investitori in bilico.

La Cina è anche una potenza manifatturiera. Qualsiasi intoppo nelle operazioni cinesi di Tesla potrebbe avere ripercussioni sulla sua catena di fornitura globale e sui flussi di entrate.

La carta vincente di Elon

La relazione intima di Elon con Trump si sta rivelando l'arma segreta di Tesla. Elon è stato nominato co-leader del Department of Government Efficiency, alias "DOGE" (sì, è un cenno al memecoin). Si dice che l'amministrazione Trump stia prendendo in considerazione l'eliminazione di alcuni requisiti di segnalazione degli incidenti automobilistici, una mossa che Elon ha spinto a lungo.

Questa partnership non riguarda solo il taglio della burocrazia. Elon ha donato 277 milioni di dollari alla campagna di Trump, cementando la loro alleanza. Se questa bromance regge, Tesla potrebbe trarre vantaggio da politiche che velocizzano i suoi obiettivi di robotaxi e FSD.

Ma è un'arma a doppio taglio. Politiche come le tariffe sulle importazioni da Cina, Messico e Canada potrebbero danneggiare i profitti di Tesla.

Nonostante tutti questi venti favorevoli, la valutazione di Tesla sembra gonfia. Goldman Sachs ha un obiettivo di prezzo di $ 345 per azione, il 21% in meno rispetto al livello attuale. Quasi la metà degli analisti intervistati da FactSet valuta il titolo come "buy", ma il 30% rimane neutrale.

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