Bitcoin è sceso bruscamente per la prima volta in quattro giorni mentre i mercati reagivano all'ultima decisione sui tassi della Federal Reserve. La criptovaluta di punta è crollata fino al 5,3%, scendendo a $100,752 dopo essere brevemente salita oltre $108,000 all'inizio di questa settimana in un rally da record.
I trader, spaventati dal ritmo di allentamento più lento del previsto, hanno ritirato scommesse speculative, colpendo Bitcoin e altri asset più rischiosi.
La Fed segnala meno tagli
Il taglio dei tassi della Fed di un quarto di punto di mercoledì è stato ampiamente previsto, ma le sue previsioni hanno lasciato i mercati freddi. I funzionari hanno previsto che il tasso di riferimento scenderà a 3,75-4% nel 2025, rispetto a una previsione precedente di una riduzione di un intero punto percentuale.
Morgan Stanley ha descritto le prospettive aggiornate come “molto più falco di quanto ci aspettassimo.” Questo approccio cauto suggerisce che la Fed sta dando priorità al controllo dell'inflazione rispetto a uno stimolo aggressivo.
Il presidente della Fed Jay Powell ha ammesso che la decisione di dicembre è stata una “chiamata più difficile” rispetto a quelle precedenti. Ha detto che l'inflazione si stava muovendo “orizzontalmente”, mentre i rischi per il mercato del lavoro erano “diminuiti”. Questi commenti hanno segnalato che la banca centrale potrebbe adottare un ritmo di allentamento più contenuto in futuro.
Il cambiamento di politica ha inviato onde d'urto attraverso i mercati globali. I rendimenti dei Treasury statunitensi sono aumentati, con il titolo a due anni—strettamente legato alla politica della Fed—che è salito di 0,08 punti percentuali al 4,33%.
Il dollaro si è rafforzato dell'1% rispetto a un paniere di valute principali, mentre l'S&P 500 di Wall Street è sceso dell'1%. Gli asset a rischio, incluso Bitcoin, hanno subito il peso di questa ricalibrazione.
Una ricalibrazione della politica monetaria
I tagli ai tassi della Fed sono stati inquadrati come parte di una più ampia “ricalibrazione” della politica monetaria mirata a contenere l'inflazione. I funzionari hanno aumentato la loro stima del tasso neutro—uno che né stimola né vincola l'economia—al 3%, rispetto al 2,5% di un anno fa.
Le previsioni riviste mostrano che la Fed si aspetta che l'inflazione core, che esclude i prezzi di cibo ed energia, raggiunga il 2,5% nel 2025 e il 2,2% nel 2026. Queste cifre sono leggermente superiori alle proiezioni precedenti. Nel frattempo, si prevede che il tasso di disoccupazione rimanga stabile al 4,3% nei prossimi tre anni.
I mercati erano già in fermento dopo la decisione di settembre, in cui il governatore della Fed Michelle Bowman si è dissociato, segnando la prima opposizione interna a un taglio dei tassi dal 2005. La mossa di dicembre, sebbene attesa, è avvenuta nel bel mezzo di un dibattito continuo tra funzionari riguardo alla traiettoria dell'inflazione.
L'indice preferito dalla Fed per misurare l'inflazione, il core personal consumption expenditures price index, è aumentato a un tasso annuale del 2,8% a ottobre.
Powell ha descritto questa fase come un “nuovo processo” nell'approccio della Fed, spiegando che i futuri tagli dei tassi richiederanno un livello più elevato per l'approvazione. L'obiettivo della Fed rimane chiaro: riportare l'inflazione al 2% senza deragliare il mercato del lavoro o l'economia più ampia.
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