速览Ethena新稳定币USDtb:BlackRock BUIDL基金支持,或将推动大量TradFi资金流入

Autore: Weilin, PANews

Il 16 dicembre, il progetto DeFi Ethena Labs ha annunciato che la sua nuova stablecoin USDtb è ufficialmente attiva. Come stablecoin in dollari basata su blockchain, il 90% delle riserve di USDtb è investito nel fondo tokenizzato BUIDL di BlackRock e collabora con la principale azienda di tokenizzazione di beni reali Securitize.

Nel giorno del lancio, secondo i dati di DefiLlama, il TVL di USDtb ha raggiunto 64,5 milioni di dollari. In precedenza, il CEO di Ethena, Guy Young, aveva previsto che il TVL di USDtb nel primo mese avrebbe raggiunto tra 500 milioni e 1 miliardo di dollari. Ha anche dichiarato che alcune entità TradFi, pur non avendo realmente contatti con altre criptovalute, hanno già una notevole esposizione a ciò che Ethena sta facendo.

Supportato dal fondo BUIDL di BlackRock, affrontando la volatilità del mercato in un mercato orso

Il nuovo USDtb lanciato è una stablecoin cripto relativamente tradizionale, che sembra quasi identica a USDC e USDT. L'unica differenza è che Ethena utilizza il fondo BUIDL di BlackRock come garanzia per supportare questa stablecoin. BUIDL è un fondo tokenizzato che investe in attività equivalenti al dollaro (come contante, titoli di stato statunitensi e accordi di riacquisto). Non è Ethena a gestire gli asset finanziari, ma a delegarli a diverse banche o fornitori di servizi nel mondo reale. Fondamentalmente, è BlackRock e Securitize a essere responsabili dell'intero processo. Pertanto, la filosofia del prodotto di USDtb è completamente diversa da quella della stablecoin di punta di Ethena, USDe.

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USDtb fungerà da stablecoin alternativa di Ethena, accogliendo i fondi di USDe in condizioni estreme. Il CEO di Ethena, Guy Young, ha recentemente dichiarato nel podcast Unchained che USDtb appare molto simile a una normale stablecoin, non offre rendimenti di per sé, quindi gli utenti retail che lo acquistano non otterranno rendimenti come nel caso di un fondo di titoli di stato. Ha affermato che questi due prodotti lavorano effettivamente in parallelo e, nel 98% dei casi, quando i tassi di cambio delle criptovalute appaiono più attraenti rispetto ai tassi finanziari tradizionali, il funzionamento di USDe è come ora. Poi, a seconda dell'entità con cui si verifica un cambiamento ambientale (come entrare in un mercato ribassista), gli utenti hanno sempre la libertà di chiudere (posizioni) e passare a USDtb, mantenendo il proprio bilancio nei loro prodotti.

Pertanto, USDtb potrebbe aiutare i possessori di USDe a "affrontare un ambiente di mercato difficile". Ethena Labs ha dichiarato nell'annuncio del 16 dicembre: "Ethena sarà in grado di chiudere le posizioni di copertura dietro USDe e riassegnare le sue attività di supporto a USDtb, per alleviare ulteriormente i rischi correlati."

Il 90% di questa stablecoin è supportato dal BUIDL di BlackRock e collabora con la società di tokenizzazione blockchain Securitize. Uno dei membri del comitato di Ethena, Block Analiticia, ha sottolineato in una proposta già approvata che stablecoin come USDC costituiranno il restante 10% delle riserve di USDtb, e queste stablecoin possono fornire liquidità aggiuntiva nei fine settimana o in altri momenti in cui il mercato dei titoli di stato non è negoziabile. La parte 'centrale' del contratto intelligente di USDtb ha superato tre audit completi da Pashov, Quantstamp e Cyfrin a ottobre.

USDtb potrebbe portare un afflusso di capitali significativo dal TradFi

La stablecoin sintetica USDe di Ethena Lab è stata lanciata a febbraio di quest'anno e ha subito visto una rapida crescita, diventando ora la terza stablecoin più grande dopo USDT e USDC. Dal 1 novembre, poco più di un mese fa, la sua capitalizzazione di mercato è più che raddoppiata, raggiungendo quasi 6 miliardi di dollari, superando anche DAI, una storica stablecoin nativa di DeFi.

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La chiave del successo di USDe risiede nel rendimento che offre. Il rendimento annuale di questo token è del 27%, ben superiore al 12,5% offerto da DAI e USDS. USDe è creato depositando Bitcoin, Ethereum o Solana nel protocollo Ethena e successivamente aprendo posizioni short (ribassiste) su exchange di futures come Bybit. Questo crea una posizione 'delta neutra', in cui il valore delle attività e le posizioni short si compensano reciprocamente, mantenendo stabile il prezzo complessivo.

Attualmente, poiché la maggior parte dei trader ha un atteggiamento rialzista nei confronti delle criptovalute, stanno pagando Ethena per andare short, mentre il protocollo trasferisce questi fondi ai detentori di USDe attraverso lo staking. Finché questa situazione persiste, il rendimento di USDe dovrebbe rimanere elevato. Ma se i trader passano a una visione ribassista, Ethena non sarà in grado di offrire rendimenti così elevati.

Inoltre, lo Staked USDe (sUSDe) lanciato da Ethena è un token di rendimento che consente agli utenti di guadagnare rendimenti aggiuntivi attraverso lo staking dei token USDe. Con le ricompense di staking e le strategie di trading basate (Basis Trading), sUSDe offre rendimenti elevati ai detentori.

Blockworks Research ha recentemente pubblicato su Twitter diversi modi principali in cui Ethena viene utilizzata. Pendle è la destinazione preferita per gli USDe staked con oltre 1 miliardo di dollari, Aave è al secondo posto. Il CEO di Ethena, Guy Young, ha recentemente presentato nel podcast Unchained che circa il 50% al 60% del TVL di Pendle è costruito su sUSDe. Aave ha visto un aumento di oltre 1 miliardo di TVL in pochi mesi.

Tornando alla nuova stablecoin USDtb, dopo il lancio di USDtb, il responsabile della crescita di Ethena, Seraphim Czecker, ha dichiarato che il percorso di Ethena è chiaro:

- Integrare il TradFi conservativo in USDtb

- Consentire loro di adattarsi a USDe

- Aiutarli a comprendere le opportunità on-chain di USDe come Aave, Maker, ecc.

José Maria Macedo, uno dei fondatori della società di ricerca e sviluppo blockchain Delphi Labs, prevede che USDtb diventerà il prodotto di titoli di stato tokenizzati più grande entro un mese dal lancio. Il responsabile della crescita di Ethena, Seraphim Czecker, ha dichiarato che USDtb ha il potenziale per espandersi fino a 100 miliardi di dollari, poiché l'azienda è ora in grado di allocare efficacemente capitale in un ambiente di mercato ribassista, creando un 'pavimento' APY attorno ai tassi dei titoli di stato. "USDtb porterà un afflusso significativo di capitali dal TradFi nel nostro settore", ha riassunto Seraphim.

Attualmente, Ethena ha effettivamente superato una serie di protocolli nativi di criptovaluta in molti indicatori diversi. Uno di questi è che è stata costantemente uno dei “generatori” con le commissioni più elevate. Ha superato più volte Tether, Uniswap, Ethereum, Jito, Solana, e è diventato un progetto importante per l'interazione degli utenti DeFi.