L'ecosistema Web3 è spesso considerato la prossima infrastruttura di Internet. Tuttavia, quasi 10 anni dopo il rilascio del white paper di Ethereum, abbiamo pochissime applicazioni mainstream che funzionano su quell'infrastruttura. Nel frattempo, continuiamo a vedere l'emergere di nuovi blocchi di costruzione dell'infrastruttura ovunque: blockchain L1, L2 e L3, rollup, livelli ZK, protocolli DeFi e molti altri. Anche se potremmo stare costruendo il futuro di Internet con Web3, non c'è dubbio che stiamo sovracostruendo il livello di infrastruttura. Attualmente, il rapporto tra infrastruttura e applicazioni in Web3 non ha pari nella storia dei mercati tecnologici.
Perché sta succedendo? Semplicemente perché è redditizio costruire infrastruttura in Web3.
Web3 sfida alcuni dei modelli convenzionali di adozione del mercato nell'infrastruttura tecnologica, creando sia un percorso rapido verso la redditività che rischi unici per la sua evoluzione. Per esplorare ulteriormente questa tesi, dobbiamo capire come viene tipicamente creato valore nelle tendenze tecnologiche di infrastruttura, come Web3 si discosta da questa norma e i rischi posti dall'eccesso di costruzione dell'infrastruttura.
Il Ciclo di Creazione di Valore Infrastruttura-App nei Mercati Tecnologici
Tradizionalmente, la creazione di valore nei mercati tecnologici fluttua tra i livelli di infrastruttura e applicazione, trovando un equilibrio dinamico tra i due.
Prendi l'era Web1 come esempio. Aziende come Cisco, IBM e Sun Microsystems alimentavano il livello di infrastruttura di Internet. Ma, anche in quei primi giorni, applicazioni come Netscape e AOL sono emerse per catturare un valore significativo. L'era Web2 è stata guidata dall'infrastruttura cloud, che ha poi innescato SaaS e piattaforme sociali, catalizzando la creazione di nuova infrastruttura cloud.
Più recentemente, tendenze come l'IA generativa sono iniziate come un gioco di infrastruttura con costruttori di modelli, ma applicazioni come ChatGPT, NotebookLM e Perplexity hanno rapidamente catturato slancio. Questo, a sua volta, ha guidato la creazione di nuova infrastruttura per supportare una nuova generazione di applicazioni AI — un ciclo che probabilmente continuerà per diverse iterazioni.
Questo costante equilibrio nella creazione di valore tra i livelli di applicazione e infrastruttura è stato un marchio distintivo dei mercati tecnologici, rendendo Web3 un'anomalia notevole. Ma perché questo squilibrio è così evidente in Web3?
Il Casinò dell'Infrastruttura
La principale differenza tra Web3 e i suoi predecessori è il rapido percorso verso la formazione di capitale e liquidità nei progetti di infrastruttura. In Web3, i progetti di infrastruttura lanciano tipicamente token che diventano negoziabili su exchange, fornendo liquidità sostanziale per investitori, team e comunità. Questo contrasta con i mercati tradizionali, dove la liquidità degli investitori si realizza tipicamente attraverso acquisizioni aziendali o offerte pubbliche, entrambe le quali richiedono solitamente tempo considerevole. La maggior parte delle aziende di venture capital opera su un ciclo di investimento di dieci anni o più. Sebbene la rapida formazione di capitale sia uno dei vantaggi di Web3, spesso disallinea gli incentivi del team, scoraggiando la creazione di valore a lungo termine.
Questo "casino dell'infrastruttura" è un modello rischioso in Web3 perché incentiva costruttori e investitori a dare priorità ai progetti di infrastruttura rispetto alle applicazioni. Dopotutto, chi ha bisogno di applicazioni quando i token L2 possono raggiungere valutazioni da miliardi di dollari in pochi anni con un uso minimo? Questo approccio presenta diverse sfide, molte delle quali sono sottili e difficili da affrontare.
Le Sfide dell'Eccesso di Costruzione dell'Infrastruttura Web3
1) Costruire Senza Feedback di Adozione
Forse il rischio più significativo dell'eccesso di costruzione dell'infrastruttura in Web3 è la mancanza di feedback di mercato dalle applicazioni costruite su quell'infrastruttura. Le applicazioni rappresentano l'espressione ultima dei casi d'uso dei consumatori e delle imprese e guidano regolarmente nuovi casi d'uso nell'infrastruttura. Senza feedback delle applicazioni, Web3 rischia di costruire infrastruttura per casi d'uso "immaginari" che sono scollegati dalla realtà di mercato.
2) Estrema Frammentazione della Liquidità
Il lancio di nuovi ecosistemi di infrastruttura Web3 è uno dei principali fattori che contribuiscono alla frammentazione della liquidità nello spazio. Le nuove blockchain spesso richiedono miliardi di dollari per avviare la liquidità e attrarre progetti DeFi di livello 1 nei loro ecosistemi. Negli ultimi mesi, la creazione di nuove blockchain L1 e L2 ha superato l'afflusso di nuovo capitale nel mercato. Di conseguenza, il capitale in Web3 è più frammentato che mai, creando sfide significative per l'adozione.
3) Inevitabile, Crescente Complessità
Hai provato a utilizzare alcuni dei portafogli, dApp e ponti per le nuove blockchain? L'esperienza dell'utente è tipicamente difficile. L'infrastruttura tecnologica cresce naturalmente più complessa e sofisticata nel tempo. Le applicazioni costruite su quell'infrastruttura tipicamente astraggono questa complessità per gli utenti finali. Tuttavia, in Web3 — dove c'è una mancanza di sviluppo delle applicazioni — gli utenti sono lasciati a interagire con blockchain sempre più complesse, portando a frizioni nell'adozione.
4) Comunità di Sviluppatori Limitate
Se l'infrastruttura Web3 ha superato la formazione di capitale, allora la sfida è ancora maggiore quando si tratta di comunità di sviluppatori. Le dApp sono costruite da sviluppatori e creare nuove comunità di sviluppatori è sempre una sfida. La maggior parte dei nuovi progetti di infrastruttura Web3 opera con comunità di sviluppatori molto limitate perché attingono talenti dallo stesso pool esistente, che semplicemente non è abbastanza grande per sostenere la vasta quantità di infrastruttura che viene costruita.
5) Allargamento del Divario con Web2
Un effetto collaterale dell'eccesso di costruzione dell'infrastruttura in Web3 — senza l'adozione delle app — è l'allargamento del divario di adozione con Web2. Tendenze come l'IA generativa stanno alimentando una nuova generazione di app Web2 e ridefinendo settori come SaaS e mobile. Invece di sfruttare questo slancio, la tendenza predominante in Web3 continua a essere costruire più blockchain.
Porre fine al Circolo Vicioso
Lanciare blockchain L1 e L2 è un business redditizio per investitori e team di sviluppo, ma ciò non si traduce necessariamente in benefici a lungo termine per l'ecosistema Web3. Web3 è ancora nelle sue fasi iniziali e, sebbene siano certamente necessari più blocchi di costruzione dell'infrastruttura, la maggior parte dell'industria sta attualmente costruendo infrastruttura senza feedback di mercato.
Il feedback del mercato di solito proviene da applicazioni che utilizzano l'infrastruttura, ma tali applicazioni sono in gran parte assenti in Web3. La maggior parte dell'uso dell'infrastruttura Web3 proviene da altri progetti di infrastruttura Web3. Continuiamo a costruire infrastruttura, lanciare token e raccogliere capitali, ma stiamo effettivamente volando alla cieca.