Questa analisi esplora il comportamento dei mercati dei futures perpetui su Binance, BitMEX, Bybit, HTX Global e OKX durante i principali cicli di mercato nel 2024.
Osservazioni chiave:
Aumenti di prezzo: I tassi di finanziamento sono aumentati su tutte le borse durante l'ascesa di Bitcoin da ~$50K a oltre $100K. Piattaforme focalizzate sul retail come Bybit e HTX Global hanno mostrato picchi bruschi, spesso superando lo 0,05%, guidati da posizioni lunghe sovraindebitate. Questa sovraestensione ha frequentemente portato a correzioni e liquidazioni a cascata. Al contrario, Binance e BitMEX hanno mantenuto tassi più stabili, riflettendo la disciplina istituzionale e un comportamento di trading misurato.
Movimenti laterali: Durante i periodi di bassa volatilità (gennaio-febbraio e fine ottobre 2024), i tassi di finanziamento sono rimasti neutrali su tutte le borse. Le piattaforme retail hanno visto un'attività contenuta, mentre le istituzioni probabilmente hanno utilizzato queste fasi per riequilibrare o accumulare posizioni strategicamente.
Movimenti al ribasso: Nelle correzioni viste ad aprile, giugno e settembre 2024, i tassi di finanziamento sono diventati negativi su OKX, Bybit e Deribit, riflettendo una dominanza di posizioni corte. Deribit ha mostrato cali particolarmente bruschi, indicativi di strategie di hedging sofisticate. I tassi di finanziamento quasi neutrali di Binance suggerivano stabilità istituzionale anche durante le vendite.
Scambi dominati dal retail come Bybit, HTX Global e OKX continuano a riflettere il comportamento emotivo del commercio al dettaglio con picchi di prezzo durante le riprese e le correzioni dovute a posizioni sovraindebitate. Inoltre, tassi di finanziamento elevati (>0,05%) spesso precedono le correzioni.
Possiamo presumere che Binance e BitMEX siano piattaforme focalizzate sulle istituzioni a causa dei tassi di finanziamento stabili, che riflettono la partecipazione misurata delle istituzioni e indicano sostanziali efficienze di mercato.
In alternativa, Deribit, un mercato delle opzioni, ha costantemente riflesso il rischio di marketing on/off, indicando un investitore più sofisticato o un trader che utilizza strategie di hedging.
Scritto da ShivenMoodley
