Cosa significa un attivo di riserva strategica di 1 milione di BTC?
Secondo i dati del World Gold Council, fino al terzo trimestre del 2024, le riserve auree della Federal Reserve ammontano a 8133,46 tonnellate (circa 530 miliardi di dollari), mantenendosi saldamente al primo posto nel mondo. Attualmente, 1 milione di BTC ha un valore di mercato vicino ai 100 miliardi di dollari, pari a circa il 19% del valore delle riserve auree degli Stati Uniti, un ammontare considerevole.
Fonte: World Gold Council
Con Trump e un numero crescente di istituzioni/aziende e stati sovrani che iniziano a considerare l'istituzione di "riserve strategiche in Bitcoin", sta per arrivare il "momento di Fort Knox" del Bitcoin? Potrà diventare, come l'oro, una componente importante del sistema di attivi di riserva globale?
Nei prossimi dieci anni, potrebbe essere una finestra temporale chiave per svelare questa risposta.
Cosa significa "attivo di riserva strategico"?
Durante la conferenza Bitcoin2024 che si terrà a luglio 2024, Trump ha chiaramente promesso nel suo discorso di "non vendere mai" i Bitcoin detenuti dal governo e quelli che verranno acquisiti in futuro, mantenendo fermo il concetto di "riserva strategica di Bitcoin".
Con l'elezione di Trump e le recenti nomine di persone amichevoli verso le criptovalute in posizioni chiave come il Segretario del Tesoro degli Stati Uniti, il presidente della SEC e il "Crypto Czar" della Casa Bianca, l'idea di includere Bitcoin nelle riserve strategiche degli Stati Uniti si avvicina sempre di più alla realtà.
Che cos'è esattamente un "attivo di riserva strategico"?
Fondamentalmente, un "attivo di riserva strategico" è un attivo chiave detenuto da un governo nazionale o regionale, utilizzato per affrontare fluttuazioni economiche, crisi finanziarie o rischi geopolitici, mantenendo la stabilità finanziaria, la sicurezza economica e la competitività internazionale del paese. Questi attivi solitamente possiedono caratteristiche di alto valore e accettazione universale, sicurezza e stabilità, e liquidità.
A livello aziendale, un "attivo di riserva strategico" aiuta a garantire stabilità finanziaria, rafforzare la capacità di resistenza ai rischi e supportare strategie di crescita a lungo termine. Specialmente durante periodi di turbolenza economica, gli attivi di riserva strategici spesso costituiscono la prima barriera contro i rischi.
Gli attivi principali di riserva strategica includono:
Oro: riconosciuto come uno strumento stabile di conservazione del valore, grazie alla sua scarsità e capacità di resistenza all'inflazione;
Riserve valutarie: valute di riserva dominate dal dollaro, costituendo strumenti importanti a supporto del commercio internazionale e dei pagamenti;
Diritti di prelievo speciale (SDR): allocati dal Fondo Monetario Internazionale (FMI) per supplementare le riserve ufficiali dei paesi membri;
Da ciò si evince che gli attivi che possono diventare "riserve strategiche" devono possedere vantaggi integrati come stabilità del valore, riconoscimento globale e facilità di circolazione. Il Bitcoin, come nuova classe di attivo digitale, sta progressivamente soddisfacendo queste condizioni e comincia a essere considerato una potenziale opzione oltre l'oro.
È interessante notare che, oltre alla "promessa" di Trump, il 31 luglio 2024, il senatore degli Stati Uniti Cynthia Lummis ha presentato al Congresso il (Bitcoin Act of 2024), richiedendo esplicitamente che "il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti deve acquistare 1 milione di BTC entro 5 anni e deve detenere almeno per 20 anni, a meno che non siano utilizzati per ripagare il debito federale non rimborsato", pianificando inoltre di richiedere alla Federal Reserve "di utilizzare una certa quantità di utili netti ogni anno per acquistare Bitcoin".
Il piano mira a garantire che il governo degli Stati Uniti detenga una quantità sufficiente di Bitcoin nei prossimi vent'anni, fornendo al paese uno strumento di copertura finanziaria a lungo termine. Attualmente, il disegno di legge è stato presentato al Comitato per le banche, l'abitazione e gli affari urbani del Senato degli Stati Uniti e deve essere discusso e votato, prima di essere inviato a Trump per la firma e diventare legge.
Perché il Bitcoin, oltre a oro e valute?
Dal punto di vista della gestione degli attivi, le riserve auree non sono necessariamente migliori con quantità maggiori.
La considerazione principale è che l'oro, come attivo fisico, manca di interesse o rendimenti, e i rendimenti di liquidità non sono nemmeno significativi. Questa è la ragione centrale per cui Buffett ha mantenuto un atteggiamento cauto nei suoi confronti per lungo tempo: "L'oro non può generare pagamenti di interessi, quindi manca dell'effetto composto."
Un aspetto cruciale è che le riserve auree devono sostenere alti costi di custodia e manutenzione. Per la stragrande maggioranza dei paesi, la gestione efficace e la sicurezza delle riserve auree rappresentano un onere fiscale da non trascurare. Prendendo come esempio il famoso deposito d'oro della Federal Reserve, Fort Knox, l'investimento nella sicurezza è davvero sorprendente:
Situato nel profondo del territorio strategico degli Stati Uniti, nel Kentucky, presenta una struttura sotterranea profonda, dotata di spesse pareti di cemento armato e di un sistema di sicurezza operativo 24 ore su 24, con un dispiegamento militare di livello decine di migliaia di uomini. Questo rende le riserve auree non solo una necessità di sicurezza, ma evolve in una spesa fiscale pesante e continua.
Al contrario, i costi di stoccaggio del Bitcoin sono quasi trascurabili. Non è necessario occupare spazio fisico, né richiedere costose strutture di protezione; è sufficiente utilizzare portafogli sicuri, tecnologie di firma multipla e un sistema di verifica decentralizzato per una gestione efficiente dello stoccaggio.
A livello nazionale, le spese di stoccaggio del Bitcoin si concentrano principalmente sulla tecnologia e sulla manutenzione della rete, ben al di sotto dei costi di protezione fisica dell'oro. Ciò significa che anche se il Bitcoin non genera rendimenti diretti, i suoi costi di detenzione sono significativamente inferiori a quelli dell'oro, riservando maggiore spazio per la crescita netta degli attivi.
Allo stesso tempo, il commercio di oro fisico comporta spesso complessi passaggi di consegna fisica, stoccaggio e trasporto, i cui tempi possono estendersi per giorni o addirittura settimane. Il mercato dell'oro è spesso limitato dalle restrizioni temporali e geografiche del sistema finanziario tradizionale, mentre il Bitcoin può essere scambiato 24 ore su 24, 7 giorni su 7, coprendo il mercato globale.
Oltre all'oro, le riserve valutarie (come euro, yen, ecc.) come valuta emessa da altri paesi, il cui valore dipende non solo dalla condizione economica dell'emittente, ma è anche più suscettibile ai rischi geopolitici. Il Bitcoin, grazie alla sua scarsità, riesce a evitare l'interferenza delle politiche monetarie, evitando il rischio di svalutazione causato da emissioni eccessive, permettendo a qualsiasi detentore (individuo, istituzione o stato sovrano) di conservare, trasferire e scambiare liberamente a livello globale.
Questa caratteristica decentralizzata garantisce che il Bitcoin non sia influenzato da interferenze politiche o economiche; anche in tempi di turbolenza globale, la sua funzione di conservazione del valore può ancora svolgere un ruolo stabile.
Le aziende/istituzioni e gli stati sovrani stanno diventando il "Píxiāo" del BTC
Attualmente, il Bitcoin, con una capitalizzazione di mercato di 2 trilioni di dollari, grazie alla sua assenza di necessità di stoccaggio fisico, circolazione globale, alta trasparenza e resistenza all'inflazione, sta gradualmente affermandosi come uno strumento di riserva potenziale. Sempre più aziende/istituzioni e persino stati sovrani iniziano a esplorare l'inclusione del Bitcoin nel sistema di attivi di riserva strategica.
Governo degli Stati Uniti: uno dei maggiori detentori di Bitcoin al mondo
Sorprendentemente, il governo degli Stati Uniti è uno dei maggiori detentori di Bitcoin al mondo. Negli anni, attraverso operazioni di enforcement, ha confiscato una quantità significativa di Bitcoin da criminali informatici, organizzazioni di riciclaggio e mercati del dark web, attualmente detenendo circa 200.000 monete, per un valore di mercato di quasi 20 miliardi di dollari.
Come il "presidente più amichevole verso le criptovalute" nella storia degli Stati Uniti (in termini di dichiarazioni pubbliche), il futuro di Trump nei prossimi 4 anni rende incerto se il Bitcoin verrà incluso nel sistema degli attivi della Federal Reserve. Tuttavia, è prevedibile che il Bitcoin detenuto dal governo degli Stati Uniti possa dire addio al modello di vendita frequente, iniziando a esplorare il suo valore strategico a lungo termine.
El Salvador: investimento giornaliero di 1 BTC
Il Salvador, come il primo paese al mondo a stabilire il Bitcoin come moneta legale, ha promulgato leggi correlate già il 7 settembre 2021. Ha poi lanciato il portafoglio elettronico Chivo, pre-caricando 30 dollari in Bitcoin equivalente per ogni utente che scarica, integrando non solo il Bitcoin nell'economia nazionale, ma anche affermando la sua ferma rotta di "Bitcoinizzazione".
Ogni volta che il mercato delle criptovalute subisce forti fluttuazioni, il presidente del Salvador Nayib Bukele tende a rilasciare annunci di acquisto di Bitcoin sui social media, infondendo fiducia nel mercato. Attualmente, il Salvador mantiene un ritmo di acquisto di 1 BTC al giorno, e con un continuo "acquisto in calo", al 10 dicembre, il saldo di BTC è salito a 5959,77 monete, con un valore di mercato di circa 577 milioni di dollari.
Sebbene questa scala di detenzione non sia significativa a livello globale, come piccola economia, la sua ferma strategia sul Bitcoin ha un grande significato dimostrativo, fornendo un caso di esperimento unico per altri paesi.
MicroStrategy all-in su Bitcoin
Al di fuori degli stati sovrani, l'azienda quotata in borsa MicroStrategy è senza dubbio un punto di riferimento nel campo dell'accumulo di Bitcoin: la sua strategia di "compra, compra, compra" per il Bitcoin è diventata un approccio ben noto, con una quantità detenuta che supera quella di qualsiasi riserva statale pubblica.
MicroStrategy ha pubblicamente acquistato Bitcoin per la prima volta l'11 agosto 2020, spendendo 250 milioni di dollari per acquistare 21454 BTC, con un costo di acquisto iniziale di circa 11652 dollari per moneta. Da allora ha avviato un modello di accumulo continuo, con l'ultimo acquisto avvenuto il 9 dicembre, per circa 2,1 miliardi di dollari per 21550 BTC, con un prezzo medio di circa 98783 dollari per moneta.
Fino all'8 dicembre 2024, MicroStrategy ha investito complessivamente circa 25,6 miliardi di dollari per acquisire 423650 BTC, con un prezzo medio di circa 60324 dollari per moneta. Calcolando il prezzo attuale di 97000 dollari, il guadagno non realizzato è di circa 15,5 miliardi di dollari.
Tesla "Hodl" Bitcoin
Il 20 dicembre 2020, dopo che Michael Saylor di Microstrategy ha suggerito ad altri CEO di seguire il suo esempio, Elon Musk ha espresso per la prima volta interesse nell'acquistare Bitcoin. Alla fine di gennaio 2021, Musk ha cambiato la sua biografia su Twitter in #Bitcoin, e Tesla ha successivamente annunciato l'acquisto di 1,5 miliardi di dollari in Bitcoin a febbraio 2021.
Tesla ha ridotto la sua posizione di Bitcoin del 10% nel primo trimestre del 2021; secondo Musk, questa mossa mirava a "testare la liquidità e verificare la fattibilità del Bitcoin come sostituto di liquidità nel bilancio".
Secondo i dati di Arkham, al momento della pubblicazione, Tesla detiene 11509 BTC, con un valore di mercato di circa 1,1 miliardi di dollari.
Altri paesi e aziende/istituzioni mainstream: le riserve di Bitcoin stanno diventando mainstream
Il valore strategico del Bitcoin si sta infiltrando dal livello nazionale a quello aziendale e istituzionale. La disposizione delle riserve nazionali influisce direttamente sull'ambiente politico, mentre le aziende sono il motore centrale dell'adozione. Il Bitcoin non è più solo uno strumento di copertura, ma è diventato una parte strategica chiave dei bilanci aziendali.
Recentemente, giganti tecnologici come Microsoft e Amazon hanno ricevuto appelli positivi dagli investitori, chiedendo di includere il Bitcoin nei loro bilanci.
Michael Saylor, fondatore di MicroStrategy, ha proposto al consiglio di Microsoft di investire in Bitcoin, ritenendo che questo passo aumenterebbe significativamente il valore dell'azienda, creando un ritorno a lungo termine per gli azionisti.
Nel frattempo, il think tank conservatore americano National Center for Public Policy Research suggerisce ad Amazon di allocare l'1% delle sue attività totali in Bitcoin, per aumentare il valore per gli azionisti e coprire il rischio di svalutazione della valuta legale.
Le principali istituzioni e le aziende tradizionali che includono Bitcoin nei loro bilanci possono trarre i seguenti vantaggi:
Capacità di resistenza all'inflazione: la scarsità di 21 milioni di monete conferisce a Bitcoin una potente capacità di resistenza all'inflazione, aiutando le aziende a stabilizzare il valore degli attivi in un ambiente globale di allentamento monetario;
Portafoglio di investimenti diversificato: come nuova classe di attivi, il Bitcoin arricchisce le dimensioni della gestione patrimoniale delle aziende, riducendo la dipendenza da un unico attivo e migliorando la solidità finanziaria;
Rafforzare l'immagine del marchio aziendale e la presenza di mercato: detenere Bitcoin dimostra l'impegno dell'azienda verso le tecnologie innovative e i modelli economici futuri, aumentando la competitività di mercato e creando un'immagine di marca proattiva;
Tuttavia, nel processo di inclusione del BTC nel bilancio aziendale, le aziende devono affrontare due problemi chiave: come custodire in sicurezza grandi quantità di attivi e come soddisfare in modo efficiente la domanda di OTC (over-the-counter) per evitare impatti sul mercato. Questo ha stimolato lo sviluppo fiorente di servizi di custodia professionale e OTC, per soddisfare le rigorose esigenze di gestione degli attivi digitali delle aziende.
È importante notare che, con lo sviluppo del mercato, anche l'ecosistema dei servizi di attivi digitali è in continua evoluzione. Nel campo della custodia, molte piattaforme stanno iniziando ad utilizzare design di portafogli indipendenti e meccanismi di isolamento bancario, e stanno introducendo coperture assicurative per affrontare vari rischi. Ad esempio, istituzioni come OSL, una borsa di Hong Kong autorizzata, hanno collaborato con compagnie di assicurazione come Canopius per estendere la copertura a vari aspetti come la sicurezza informatica e guasti tecnici. Inoltre, nel trading OTC, come piattaforma conforme autorizzata, sta fornendo agli investitori istituzionali un ambiente di trading più normato ed efficiente, attraverso l'integrazione con il sistema bancario tradizionale.
Il Bitcoin nei prossimi dieci anni: attivo speculativo o riserva strategica globale?
Il Bitcoin è passato da attivo marginale a nuova star delle riserve strategiche globali. Dallo stato sovrano alle istituzioni/aziende tradizionali, sempre più attori stanno ridefinendo il loro ruolo. La scarsità, la decentralizzazione e l'alta trasparenza lo hanno reso noto come "oro digitale".
Nonostante la volatilità dei prezzi rimanga oggetto di controversia, l'adozione del Bitcoin sta avanzando con forza inarrestabile. Se il concetto di "attivo di riserva strategico" proposto da Trump si concretizzerà, la posizione del BTC si avvicinerà a quella dell'oro, con un significato strategico che potrebbe superare quello dell'oro:
Sebbene l'oro possieda scarsità fisica, la sua distribuzione e il suo commercio dipendono da complessi sistemi logistici e di regolamentazione. Il Bitcoin, grazie alla tecnologia blockchain, non richiede stoccaggio fisico o trasporto, consentendo una rapida circolazione senza confini, rendendolo più adatto a essere un attivo di riserva per stati e istituzioni, assumendo maggiori responsabilità strategiche. Questo vantaggio ha anche spinto fornitori di servizi specializzati come OSL a perfezionare continuamente le loro infrastrutture, creando soluzioni complete da custodia a trading per clienti di livello istituzionale.
Nei prossimi dieci anni, il potenziale del Bitcoin come attivo di riserva strategica globale sarà completamente rilasciato, e gli scenari applicativi potrebbero espandersi ulteriormente. Dalla "accumulazione a lungo termine" a livello statale all'acquisto e detenzione da parte di aziende/istituzioni, l'influenza del Bitcoin continua ad espandersi. Leader globali e aziende di punta come MicroStrategy, Microsoft e Amazon sono diventati i migliori sostenitori del Bitcoin, aumentando significativamente il riconoscimento globale delle criptovalute.
"La barca leggera ha già superato diecimila montagne"; indipendentemente dal fatto che il Bitcoin diventi o meno un attivo di riserva strategico per gli Stati Uniti o altri paesi nei prossimi 4 anni, ha già ottenuto una vittoria chiave nel percorso di adozione. Con un numero crescente di istituzioni che si stanno posizionando nel Bitcoin, la costruzione di un'infrastruttura finanziaria per attivi digitali professionali svolgerà un ruolo ancora più cruciale in futuro.