Fonte: The Wall Street Journal
Tradotto da: BitpushNews
Lo scorso anno, la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha citato in giudizio gli scambi di criptovalute Binance, Coinbase e Kraken, accusando queste piattaforme di vendite di titoli non registrate, tuttavia i dirigenti delle criptovalute hanno rifiutato di conformarsi a quelle regole finanziarie che ritenevano inadatte alle valute digitali.
Da una parte c'è l'azione contro il crimine guidata dall'attuale presidente Gary Gensler, dall'altra l'industria delle criptovalute chiede nuove normative specifiche per le criptovalute, invocando un approccio normativo più flessibile. Se la SEC vince in tribunale, queste vittorie costringeranno il mercato libero a conformarsi a regole istituzionali di lunga data per proteggere gli investitori che acquistano titoli. Ma le cause legali potrebbero richiedere anni per essere risolte, e con la rielezione di Donald Trump, Gensler non ha più tempo per gestire questi grandi casi.
Il ritorno di Trump alla Casa Bianca significa che le criptovalute entreranno in una nuova era - gli ostacoli governativi diminuiranno.
Il presidente eletto ha abbandonato il suo scetticismo precedente nei confronti delle criptovalute, promettendo di sostenere l'industria degli asset digitali e desiderando anche imporre limiti all'indipendenza di enti come la SEC e la Federal Reserve. I leader del settore delle criptovalute hanno anche espresso supporto per il suo ritorno.
Il prossimo presidente della SEC potrebbe offrire soluzioni favorevoli agli scambi di criptovalute, un avvocato considerato possibile successore di Gensler si è posizionato come critico delle cause legali di Gensler. L'ex consulente legale principale della SEC, Robert Stebbins, ha affermato che l'agenzia dovrebbe sospendere la maggior parte delle cause legali relative alle criptovalute, mentre spiana la strada a queste aziende per operare senza l'incubo di contenziosi.
"Finché non ci sono accuse di frode, ho la sensazione che la commissione potrebbe eventualmente rigettare questi casi," ha detto Stebbins.
Altri candidati sulla lista di Trump includono l'ex commissario della SEC Paul Atkins e l'ex chief legal officer di Coinbase Brian Brooks, entrambi hanno rifiutato di commentare.
La revoca delle cause legali significherebbe la fine di un approccio oppositivo nei confronti dell'industria delle criptovalute, un approccio conflittuale iniziato nel 2017, durante il primo mandato di Trump, quando il mercato era saturo di nuovi asset digitali venduti al pubblico senza alcuna restrizione. Trump ha avuto un atteggiamento critico nei confronti delle criptovalute nei suoi primi mesi, affermando che il loro valore era "privo di fondamento".
Alla fine del primo mandato di Trump, la Securities and Exchange Commission ha citato in giudizio Ripple Labs, che ha venduto criptovalute XRP per un valore di 1,3 miliardi di dollari. Lo scorso anno, la SEC ha perso in questo caso, un significativo colpo per l'agenzia in una causa legale.
All'inizio della pandemia di Covid, l'ascesa degli scambi di criptovalute ha reso più facile per una nuova ondata di trader amatoriali entrare nel mercato, spingendo i prezzi delle valute digitali a nuovi massimi.
Gensler ha spostato l'attenzione della SEC da centinaia di emittenti di token a questi scambi e intermediari simili.
Ritiene che questo sia un modo più efficace per affrontare le violazioni diffuse delle normative. Le indagini precedenti della SEC hanno portato a decine di accordi con partecipanti di mercato più piccoli, ma non hanno impedito agli scambi di aggiungere molti nuovi token sulle loro piattaforme.
Nel 2022, il crollo improvviso dell'exchange di criptovalute FTX e il fallimento a catena di istituzioni di prestito cripto sembrano confermare l'avvertimento di Gensler su questo mercato in rapida crescita e non regolamentato. Gli investitori al dettaglio hanno perso miliardi di dollari a causa di frodi e cattiva gestione del rischio nell'industria.
FTX è crollato alcuni mesi dopo, la SEC ha emesso le accuse più severe, accusando Coinbase, Kraken e Binance di gestire scambi non autorizzati, poiché non hanno rispettato la legge sulla protezione degli investitori nella vendita di titoli.
Sebbene alcune aziende più piccole scelgano di raggiungere un accordo con la SEC, le grandi borse non considerano questa un'opzione praticabile. Per loro, risolvere secondo le condizioni della SEC significa fallimento. Prendiamo Coinbase come esempio: dovrà rimuovere molte criptovalute dalla sua piattaforma e smettere di offrire altri servizi come lo staking. Lo staking è un modo per i trader di guadagnare rendimenti aggiuntivi detenendo token. Altre normative della SEC impediscono agli scambi di detenere gli asset degli investitori, costringendo gli scambi a separare le loro operazioni in diverse aziende.
Le aziende di criptovalute ritengono che le normative sugli investimenti create per Wall Street non si applichino ai token digitali progettati per funzionare attraverso reti di computer peer-to-peer. Ad esempio, Coinbase afferma che la maggior parte delle criptovalute è simile a beni o collezionabili e le confronta con le carte da baseball o i Beanie Babies.
Gensler lascerà il suo incarico il mese prossimo, mentre alcuni degli argomenti legali della SEC sono stati accettati nelle fasi preliminari della causa. Nella sua recente vittoria, un giudice federale di San Francisco ha respinto completamente un argomento di Kraken e ha accettato la posizione della SEC su come applicare i test legali per determinare quali investimenti rientrano nei titoli.
Gensler, in un recente discorso, ha affermato: "I tribunali stanno riconoscendo le nostre azioni per proteggere gli investitori e hanno rigettato tutti gli argomenti che sostenevano che la Securities and Exchange Commission non potesse far rispettare la legge nella emissione di titoli - indipendentemente dalla forma di emissione dei titoli."
Altri giudici si sono mostrati riservati al riguardo.
Quest'estate, il giudice distrettuale degli Stati Uniti per il Distretto di Columbia, Amy Berman Jackson, ha respinto parte delle accuse della SEC contro Binance, scrivendo: "L'agenzia ha deciso di regolamentare questo settore da miliardi di dollari tramite cause legali - caso per caso, token per token, udienza per udienza - e questo potrebbe non essere un modo efficace e potrebbe portare a risultati incoerenti."
Alcuni esperti affermano che la SEC si è posizionata come un poliziotto, sprecando tempo prezioso che avrebbe dovuto essere dedicato alla creazione di un nuovo insieme di regole per fornire una protezione più diretta agli investitori e ai consumatori. Sarah Hammer, direttore esecutivo della Wharton School dell'Università della Pennsylvania, ha dichiarato: "Questo non è il modo giusto di procedere."
Gensler ha dichiarato in un discorso di novembre che stava semplicemente continuando la strategia adottata dall'ex presidente della SEC Jay Clayton durante il primo mandato di Trump.
Altri ritengono che Gensler non abbia altra scelta che utilizzare il dipartimento di enforcement per colpire le aziende cripto che ritiene violino la legge sui titoli. L'ex direttore dell'ufficio della SEC di San Francisco, Marc Fagel, ha affermato che se decidesse di fornire nuove normative per il settore, le aziende molto probabilmente sfiderebbero queste normative e alla fine le due parti finiranno comunque in tribunale.
Fagel ha detto: "Qualsiasi regola che non sia accettata al 100% dall'industria delle criptovalute sarà sommersa da cause legali."
