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Durante la settimana, le azioni di Nvidia (NASDAQ: NVDA) sono scese del 6.5% a 136.71 dollari per azione, allineandosi al range di prezzo della prima metà di ottobre. È significativo che questa correzione di prezzo sia avvenuta dopo un altro crollo degli utili per azione (EPS). Il 20 novembre, per il terzo trimestre che si è concluso il 27 ottobre, Nvidia ha sorpreso gli investitori con l'11.43%, avendo superato la stima di EPS di 0.7 a 0.78.
Rispetto all'anno precedente, l'EPS di Nvidia è stato superiore dell'111%, mentre le azioni NVDA sono aumentate del 189% per lo stesso periodo. Tuttavia, la stima dei ricavi di 2 miliardi di dollari è stata abbattuta a 35.1 miliardi di dollari (in aumento del 94% anno su anno) sembra aver suscitato un entusiasmo contenuto.
Da un lato, ha senso che ci sarebbero prelievi di denaro per un'azione così in continuo e rapido aumento. Questo servirebbe quindi come opportunità di acquisto in caso di ribasso. D'altro canto, la domanda di centri dati IA è così alta come ha indicato l'andamento delle azioni NVDA negli ultimi due anni?
Esiste una bolla dell'IA?
Affinché ci sia una bolla, il settore dovrebbe essere massicciamente sopravvalutato. Non solo in termini di domanda ma anche in termini di prodotti IA che restituiscono investimenti. Il dispiegamento dell'IA attraverso testo-testo, testo-immagine e testo-video potrebbe diventare onnipresente, ma rimane la domanda se tale dispiegamento sarà adeguatamente redditizio.
Dopo tutto, l'esplosione della bolla dot-com all'inizio del 2000 non ha causato un'inerzia di Internet. Al contrario, ma la Nvidia della bolla dot-com, Cisco Systems (NASDAQ: CSCO) è ancora lontana dal suo prezzo massimo storico di 80.06 nel marzo 2000, rispetto al suo prezzo attuale di 59.38 dollari per azione.
Secondo i dati di Crunchbase, le startup IA hanno raccolto cumulativamente oltre 150 miliardi di dollari dal 2021. Notavelmente, questa crescita del capitale sta accelerando, essendo aumentata dell'80% nel Q1’24 rispetto al Q1’23. Secondo Stocklytics, questo ha portato a 33 miliardi di dollari di capitale raccolto solo nella prima metà del 2024. A titolo di confronto, il finanziamento VC negli Stati Uniti per le startup crypto è stato poco sopra i 7 miliardi di dollari (negli ultimi tre mesi) al picco del 2022.
Questo è avvenuto prima di una serie di fallimenti crypto (BlockFi, Terra, Celsius, FTX…) che hanno piatto il mercato crypto, insieme alla repressione normativa tramite l'Operazione Choke Point 2.0.
Se ci basiamo sui maggiori beneficiari di finanziamenti per l'IA, OpenAI, si prevede che l'azienda subirà una perdita netta di 1,3 miliardi di dollari nell'anno fiscale 24, secondo quanto riportato dal NYT alla fine di settembre. Allo stesso modo, Anthropic, con Claud AI in sfida a ChatGPT, è destinata a perdere 5 miliardi di dollari quest'anno.
Si scopre che la scalabilità dei costi di calcolo, inclusa l'elettricità, l'acquisizione di GPU e la manutenzione dei server, è un problema difficile da affrontare. A prima vista, questo potrebbe indicare una bolla dell'IA. Tuttavia, ci sono alcune circostanze attenuanti chiave.
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Sforzo concertato per far accadere l'IA
Il mercato crypto ha ricevuto una forte repressione da ogni angolo. Questo era prevedibile e spiegato dal congresista Brad Sherman. Al contrario, il settore IA ha ricevuto benedizione istituzionale a tal punto da facilitare la rimessa in servizio dei reattori nucleari per le esigenze energetiche del data center di Microsoft.
L'obiettivo generale è utilizzare l'IA per automatizzare la moderazione dei contenuti globali. Il Forum Economico Mondiale (WEF), come centro delle partnership pubblico-private (PPP), ha spinto questa agenda attraverso la Coalizione Globale per la Sicurezza Digitale.
Allo stesso modo, i numerosi incontri sulla “sicurezza dell'IA” tra politici e uomini d'affari (fusione pubblico-privata) sono focalizzati sul controllo algoritmico alimentato dall'IA.
“Come comprenderai, padrone e sfruttare questa rivoluzione tecnologica definirà il posto di questo paese e la forma del mondo,”
Tony Blair, ex PM del Regno Unito e capo di uno dei più grandi complessi NGO del mondo, l'Istituto per il Cambiamento Globale (TBI)
Un tale controllo algoritmico è già stato evidente nel creatore di immagini aggressivamente censurato di Microsoft Bing. Questo è in linea con gli sforzi del CEO di Microsoft per limitare le “conseguenze indesiderate” dell'IA. In altre parole, proprio come Internet si è evoluto da uno spazio decentralizzato a piattaforme centralizzate basate su account, così accadrà con l'IA.
Ma Nvidia è probabilmente il principale beneficiario di questo processo. Finora, l'approccio a stack completo di Nvidia nell'addestramento dei modelli IA ha fatto sì che l'azienda controllasse circa l'80% del mercato dei chip IA. La maggior parte di questa domanda proviene dai grandi iperscalatori della tecnologia, essendo i pilastri consolidati di Internet centralizzato.
Certo, la parte “grande” della Grande Tecnologia implica una partecipazione intrinseca nelle partnership pubblico-private (PPP) del WEF.
“Solo una governance coordinata può garantire che l'IA apporti benefici in modo inclusivo ed etico, specialmente durante l'instabilità geopolitica accentuata.”
Al contrario, data la presenza di PPP consolidate nel settore finanziario stesso, è estremamente improbabile che ci sia un ritiro di capitale dal settore IA. Inoltre, Nvidia deve ancora beneficiare della potenza di calcolo necessaria per l'inferenza.
Per query particolari, l'inferenza IA in tempo reale è equivalente al ragionamento umano e all'interpretazione dei dati, basandosi su dati invisibili. Le prestazioni dell'architettura Blackwell (B200) di Nvidia in arrivo sono al top nel settore dell'inferenza. Questo si aggiunge al raddoppio delle prestazioni di addestramento del LLM.
Confronto delle prestazioni delle architetture dei chip IA di Nvidia. Credito immagine: Nvidia La conclusione
La rivoluzione dell'IA potrebbe avere alcuni elementi di bolla che ricordano i cicli economici precedenti. Tuttavia, la struttura di potere globale vede l'IA come un livello necessario aggiunto a Internet. Uno che è complementare a un Internet già centralizzato, volto ad automatizzare la moderazione dei contenuti.
E proprio come poche aziende (Microsoft, Alphabet, Meta Platforms, Amazon) compongono efficacemente l'Internet centralizzato basato su account, lo stesso processo è in corso per l'IA. Ecco perché le azioni di Nvidia sono cresciute così rapidamente, finendo per oscurare le capitalizzazioni di mercato di queste grandi aziende tecnologiche.
Ma è anche per questo che Nvidia non dovrebbe essere vista come Cisco in termini di una bolla pronta a scoppiare. Essendo legata alla Grande Tecnologia, che è collegata alle PPP globali, Nvidia è un altro ingranaggio per l'infrastruttura digitale del mondo.
Pensi che AMD alla fine si unirà a Nvidia dopo l'acquisizione di Silo AI e ZT Systems? Facci sapere nei commenti qui sotto.
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Il post Nvidia e la bolla dell'IA: È reale? è apparso per primo su Tokenist.