Autore originale: Taiki Maeda, fondatore di HFAresearch

Traduzione originale: Shenchao TechFlow

Nel picco del mercato del primo trimestre del 2024, la capitalizzazione di mercato circolante dei primi 10 "token tecnologici AI" ha raggiunto i 30,9 miliardi di dollari. D'altra parte, nonostante abbia attirato più attenzione, la capitalizzazione totale dei primi 10 token AI Meme è stata solo di 2,54 miliardi di dollari.

Credo che l'emergere di $GOAT e @truth_terminal abbia aperto un nuovo campo nell'AI che potrebbe realizzare un aumento di cento volte. Questa è un'ottima opportunità per prendere piede in un modello PvE (giocatore contro ambiente), proprio come all'inizio dell'estate DeFi del 2020.

Opportunità di mercato

Superciclo dei token Meme + superciclo AI = ciclo finale dei token AI Meme

Nel primo trimestre del 2024, con il folle aumento del prezzo delle azioni di NVIDIA (NVDA), molti token di tipo AI hanno mostrato una crescita esponenziale, nonostante alcuni problemi fondamentali e di economia dei token. Abbiamo visto che la valutazione totale dei primi 10 "token tecnologici AI" ha superato i 30 miliardi di dollari, senza contare le valutazioni completamente diluite (FDV) e i token con capitalizzazione più piccola. Penso che questo sia solo un tentativo di spingere i prezzi nel mercato delle criptovalute e dell'AI, e nel 2025 vedremo una crescita esponenziale su scala più ampia.

Tuttavia, credo che la maggior parte dei rendimenti straordinari si verificherà nella categoria dei token AI Meme. Attualmente, la capitalizzazione totale di mercato dei token AI Meme è equivalente a Ethereum Classic. I token AI Meme attireranno gradualmente capitale da token di tecnologia AI, meme statici e token di venture capital attraverso "attacchi sanguinari".

Momento dell'estate DeFi

Molti paragonano il fenomeno di $GOAT che è passato da 0 dollari a 1 miliardo di dollari a questo nuovo campo come il "momento YFI". Un importante catalizzatore dell'estate DeFi del 2020 è stata l'emergenza di $YFI. È stato "lanciato equamente" a luglio e ha raggiunto una capitalizzazione di 1 miliardo di dollari in 2 mesi. Questo fenomeno ha attivato un afflusso massiccio di capitale on-chain nel campo DeFi, dimostrando la possibilità che un token DeFi lanciato equamente possa partire da 0 e raggiungere una capitalizzazione di 1 miliardo di dollari.

DeFi è diventato un campo caldo nell'ultimo ciclo perché era nuovo, affascinante e ha fatto sognare le persone sul futuro. In un contesto di tassi d'interesse allo 0%, la narrativa di DeFi era attirare capitale dalla finanza tradizionale (TradFi) attraverso "attacchi sanguinari" e diventare il sistema finanziario del futuro. Questo ha innescato un'onda di speculazione on-chain, aiutando le applicazioni DeFi a ottenere un valore totale bloccato (TVL) e utenti, testando il sistema. Quando $YFI è stato lanciato, la capitalizzazione totale di DeFi era di circa 5 miliardi di dollari, mentre al picco del mercato, questo numero ha raggiunto circa 170 miliardi di dollari, aumentando di 34 volte. Se paragoniamo $GOAT a $YFI, allora ci troviamo davvero in una fase molto precoce, poiché la capitalizzazione totale di mercato dei token AI Meme è ancora inferiore a 5 miliardi di dollari.

L'emergere del ciclo DeFi si basa sia su catalizzatori interni al settore delle criptovalute (come il mining di liquidità, meccanismi di mining ad alto rendimento, comportamenti speculativi) sia su fattori esterni (come i tassi d'interesse scesi a zero, il capitale che affluisce nel settore delle criptovalute in cerca di rendimenti). Questo processo ha infine generato una bolla.

Il ciclo finale dei token AI Meme è simile a questo. Nel campo delle criptovalute, la narrativa principale attuale è il superciclo dei token Meme, mentre nei mercati azionari, la tecnologia AI ha portato a un continuo slancio di crescita. La combinazione di entrambe crea le condizioni ideali per un mercato rialzista.

Nel campo delle criptovalute, i settori in grado di stimolare l'immaginazione infinita delle persone tendono a presentare opportunità di crescita esponenziale.

Riflessività nel nuovo paradigma

La teoria della riflessività sostiene che le decisioni degli investitori non sono basate sulla realtà, ma sulla loro percezione della realtà. Questo comportamento guidato dalla percezione può a sua volta cambiare la realtà (o i fondamentali), influenzando ulteriormente la percezione degli investitori e i prezzi di mercato.

In questo contesto:

  • Il prezzo si riferisce alla capitalizzazione totale di mercato dell'area dei token AI Meme.

  • La percezione è la visione del mercato su cosa rappresentano questi token.

  • I fondamentali si basano sull'attenzione e su quanto grandi sogni questi token possano ispirare.

Credo che questi token non siano "puramente token Meme", ma più simili a "AGI tokenizzati". Sono tutti stati lanciati equamente sulla piattaforma pumpfun. Se questi token fossero stati lanciati da venture capital (VC), potrebbero essere stati venduti con una valutazione completamente diluita (FDV) di 1 miliardo di dollari e il 10% di disponibilità circolante, per poi essere venduti dai VC agli investitori al dettaglio. Ma questi token AI Meme partono da 0, offrendo a tutti l'opportunità di partecipare precocemente. Questo fenomeno è simile a quello che stiamo rivivendo in tempo reale con le ICO (offerte iniziali di token).

Ecco come penso che la riflessività giochi un ruolo:

  • La categoria "token AI Meme" attira speculatori. La maggior parte delle persone la ignora, perché "è solo un'altra narrativa di token Meme PvP." (Siamo attualmente in questa fase)

  • Nel tempo, le funzionalità degli agenti AI migliorano gradualmente (ad esempio Zerebro lancia una casa discografica, Truth Terminal pubblica Infinite Backrooms v2, ecc.), e la percezione degli investitori su questi token passa da "sono solo token Meme" a "un campo completamente nuovo".

  • Questa trasformazione attirerà più capitale e attenzione sia dentro che fuori il campo delle criptovalute, stimolando ulteriore attività speculativa. Alcune startup AI fallite potrebbero trasformarsi in emissioni di token come ultima risorsa, mentre i miliardari tecnologici facoltosi potrebbero iniziare a investire in pochi token.

  • A differenza dei "Meme statici", questi agenti AI eseguiranno attività on-chain, lanceranno NFT e progetti DeFi, e persino avrà un impatto nel mondo reale. Non sono statici, ma si evolvono continuamente, attirando più attenzione.

  • Tutti questi fattori insieme hanno spinto la valutazione potenziale a un'infinita crescita, che alla fine ha formato una bolla, terminando con un ciclo di prosperità-recessione.

Questi token sono stati lanciati sulla piattaforma pumpfun, il che è particolarmente importante. Questo modo di avvio è in linea con le tendenze attuali, inclusa la formazione di una cultura di culto, la sovrapposizione del superciclo dei token Meme e AI e il sentimento anti-venture capital. Se credi nella teoria del ciclo quadriennale, allora l'arrivo dell'AGI previsto da Elon Musk nel 2025-26 potrebbe allinearsi con il picco del mercato delle criptovalute nel quarto trimestre del 2025.

La mia strategia di investimento

A dire il vero, non sono sicuro di come allocare correttamente i fondi. Se si tratta solo di una categoria "meme", i vincitori attuali potrebbero continuare a guidare, quindi vale la pena puntarci. D'altra parte, se il $GOAT si comporta come YFI, potrebbe sperimentare un grande aumento - ma potrebbe alla fine essere sostituito da "tecnologie migliori". Personalmente, sono consapevole di non poter prevedere con precisione quali token alla fine prevarranno, quindi ho scelto di costruire un portafoglio di token AI Meme per trarre profitto in uno scenario di "acqua che alza tutte le barche" durante la crescita complessiva del mercato.

Ecco un quadro approssimativo per allocare fondi a questo nuovo campo:

  • Per l'AGI tokenizzato, stai effettivamente scommettendo su quale intelligenza artificiale potrà attrarre e mantenere l'attenzione. Qui, l'"attenzione" è simile al "reddito" nei mercati tradizionali, ed è un indicatore chiave per misurare il valore.

  • I grandi modelli di linguaggio (LLM) continueranno a migliorare nel tempo, quindi devi puntare su quei fondatori o sviluppatori motivati a creare i migliori agenti attraverso il fine-tuning del modello.

  • Questo campo è attualmente in un mercato rialzista a lungo termine. Devi prestare attenzione a quegli agenti AI con potenziale di attrarre attenzione al di fuori di Twitter/X delle criptovalute, poiché possono superare le piccole bolle del settore delle criptovalute e ottenere un'attenzione più ampia.

  • Con lo sviluppo del mercato, l'economia dei token (Tokenomics) diventerà sempre più importante. Devi pensare: qual è l'uso del token? Cosa rappresenta? Se il prezzo del token aumenta, ciò aiuterà l'agente AI a realizzare ulteriormente i suoi obiettivi? L'interazione tra prezzo, percezione e fondamentali (cioè la riflessività) è cruciale per ogni token.

Durante l'ultimo ciclo, la capitalizzazione totale di mercato di DeFi ha raggiunto i 170 miliardi di dollari. Se questo campo riuscisse a raggiungere valutazioni simili, ciò significherebbe una crescita di circa 40 volte rispetto ai livelli attuali. Ma poiché la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute è attualmente più alta, è del tutto possibile superare questi livelli. La chiave è mantenere una ferma convinzione, essere pazienti e adattare strategicamente le proprie strategie di investimento in base alle fluttuazioni e ai cicli di mercato, per massimizzare il tuo "guadagno amichevole per il sonno" - ovvero ottenere il miglior ritorno senza compromettere il sonno.

Per favore, prendi sul serio quello che dico, non so davvero cosa stia facendo. In effetti, penso che nessuno sappia davvero cosa stia facendo. Questa situazione potrebbe cambiare in qualsiasi momento, ma attualmente il mio portafoglio di token AI Meme include:

  • $GOAT: l'attuale leader, con le performance di mercato più forti.

  • #ZEREBRO: guidato da fondatori nativi del settore delle criptovalute, ben consapevoli delle tendenze culturali, con un rapido sviluppo.

  • #Fartcoin: soddisfa le esigenze delle curve "sinistra, centro, destra", inteso a soddisfare investitori di diversi livelli. Dopotutto, tutti fanno flatulenze.

  • #Ai16z: anche se ci sono polemiche, ha mantenuto una comunità di sviluppatori con una natura "cultuale". Se riescono a superare questo periodo, diventeranno più resilienti (antifragili).

  • $FOREST: un progetto di scimmie AI che cerca di salvare le foreste pluviali, con un impatto nel mondo reale.