Con BTC che si avvicina alla soglia dei 100.000 dollari, ogni osservatore macro della scorsa settimana sembra essere diventato un esperto delle obbligazioni convertibili MSTR, le criptovalute sono tornate al centro dell'attenzione e hanno attirato l'attenzione mainstream come mai dopo l'evento FTX.

Come abbiamo detto in passato, la 'fase facile' è finita, con gli investitori in ritardo che entrano nel mercato con un sacco di leva, la volatilità futura del mercato aumenterà significativamente.

Microstrategy ha esercitato con successo il diritto di sovrallocazione di 400 milioni di dollari sulla sua originaria obbligazione convertibile da 2,6 miliardi di dollari (0% di interesse, 55% di premio), elevando la dimensione finale a 3 miliardi di dollari. Secondo Cointelegraph, Allianz Insurance è uno dei principali partecipanti a questa transazione, queste obbligazioni convertibili in scadenza nel 2029 hanno chiuso il primo giorno di negoziazione a un prezzo superiore a 104 dollari.

L'ironia della partecipazione di Wall Street è evidente. Per anni hanno accusato le criptovalute di essere ad alto rischio e prive di valore fondamentale, ora queste banche stanno cercando di dominare questa transazione. In realtà, quando BTC era tra i 6.000 e i 60.000 dollari, queste banche sostenevano che BTC non avesse valore, e ora, questi sottoscrittori suggeriscono agli investitori di pagare un premio del 55% su un prezzo di 95k, e acquistare BTC tramite uno strumento azionario indiretto è 'abbastanza ragionevole'. Non entreremo nei dettagli su come MSTR sia diventato uno strumento di convexity per il finanziamento delle obbligazioni convertibili degli investitori TradFi, ma dobbiamo riconoscere che questi 'guardiani' mainstream (compresi i regolatori) stanno portando gli investitori mainstream in questo mercato attraverso questa incredibile struttura, eppure tutto sembra ragionevole e legittimo, poiché avviene tramite 'securities regolate', è davvero un classico approccio della finanza tradizionale, non è vero?

Le istituzioni mainstream non possono perdere un'opportunità del genere e hanno rapidamente lanciato l'ETF a leva di Microstrategy (MSTX, MSTU), offrendo agli investitori al dettaglio più modi 'subottimali' per fare trading a leva su BTC spot. Secondo Bloomberg, l'alta domanda di questi ETF a leva ha messo sotto pressione i principali intermediari incaricati del prestito di titoli, con le dimensioni degli asset gestiti che sono aumentate di quasi 5 miliardi di dollari nell'ultima settimana.

(Promemoria amichevole: a parte il trading a breve termine, non acquistare ETF a leva, gli ETF a leva sono matematicamente progettati per perdere valore nel tempo, si prega di cercare su Google il modo in cui vengono calcolati i rendimenti giornalieri per ulteriori dettagli.)

Principale intermediario — Unità che collabora con i clienti per svolgere attività di prestito di titoli nelle banche — Ha raggiunto il limite massimo di esposizione swap che è disposto a offrire a T-Rex 2 X Long MSTR Daily Target ETF (codice MSTU), un fondo che è stato istituito circa un mese fa. Secondo alcuni indicatori, questo fondo è stato il più volatile di sempre tra gli ETF di Wall Street al momento del lancio. — Bloomberg

L'entusiasmo mainstream ha ulteriormente alimentato la bolla di mercato recente, con noti commentatori televisivi che cambiano improvvisamente idea e supportano le criptovalute, portando a un aumento significativo della leva sotto i livelli attuali e causando un forte aumento della volatilità reale. Si riporta che, a causa della mancata rottura dei prezzi, quasi 500 miliardi di dollari di posizioni long sono state liquidate negli ultimi giorni, probabilmente il più grande evento di liquidazione della storia.

Come abbiamo sempre avvertito, il mercato delle criptovalute sarà molto volatile nel breve termine. Gli indicatori tecnici di BTC mostrano uno stato di eccesso di acquisto severo, mentre il pubblico sta sviluppando sentimenti di FOMO nei confronti di questa classe di attività. Se il prezzo di BTC può superare con successo la soglia psicologica di 100.000 dollari, potrebbe avere la possibilità di salire ulteriormente nella fascia di 120.000-130.000 dollari, ma non siamo ottimisti riguardo a un aumento regolare dei prezzi, poiché il mercato degli asset è complessivamente in uno stato di eccesso di acquisto. Vendere opzioni put come strategia di reddito o acquisto target potrebbe ancora essere attraente nel breve termine (DYOR: non è un consiglio di investimento).

Parlando di opzioni, dopo il lancio delle opzioni sull'ETF IBIT da parte di Nasdaq, CBOE lancerà la prima opzione con regolamento in contante del settore, ci aspettiamo ancora che il mercato delle opzioni diventi un importante catalizzatore di crescita del settore dopo il 2025, SignalPlus fornirà un supporto completo per il tuo viaggio nel mondo delle opzioni!

Lutnick (nuovo Segretario al Commercio di Trump) e la sua azienda Cantor hanno recentemente intrapreso iniziative nel campo delle criptovalute che dovrebbero avere un impatto positivo sullo sviluppo strutturale a lungo termine dell'ecosistema, secondo le informazioni recentemente divulgate, l'azienda è non solo custode di Tether, ma ha anche investito 600 milioni di dollari per acquisire il 5% delle azioni di Tether (valutazione dell'azienda di 12 miliardi di dollari), l'azienda lancerà anche un'attività di finanziamento Bitcoin (off-chain), offrendo prestiti in valuta fiat ai clienti con BTC come garanzia, rafforzando ulteriormente il ruolo di Bitcoin come asset di bilancio nel mainstream ecosistema.

Tornando al TradFi, mercoledì scorso i risultati finanziari di Nvidia hanno superato le aspettative, l'indice dei consumatori ad alto reddito ha raggiunto un nuovo massimo, riflettendo la forte capacità di spesa dei gruppi statunitensi (ad alto reddito), il mercato azionario ha rimbalzato fortemente da un precedente ritracciamento. L'indice delle sorprese economiche è risalito a livelli robusti del primo trimestre, mentre i dati sull'inflazione non hanno ancora superato il livello, mantenendo aperta la possibilità di un taglio dei tassi da parte della Fed (probabilità di dicembre = 56%), lo scenario di atterraggio morbido rimane solido. Inoltre, Bank of America riporta che quest'anno ci sono stati oltre 448 miliardi di dollari di afflussi nel mercato azionario statunitense, superando il record del 2021 e raggiungendo livelli senza precedenti.

Il mercato americano si prepara a celebrare il giorno del Ringraziamento giovedì, e le attività di trading di questa settimana potrebbero essere molto leggere. Speriamo che questo ci dia anche il tempo di respirare e prepararci per l'arrivo dell'ultimo mese dell'anno.