Autore: @lazyvillager1, crypto KOL
Compilato da: zhouzhou, BlockBeats
Nota dell'editore: dalla vittoria di Trump, COIN e BTC sono aumentati significativamente, ma l'autore è più incline verso ETH e ottimista riguardo allo sviluppo dell'ecosistema Base L2. Base ha il potenziale di emergere nel panorama competitivo, attirando MEME, dApp per consumatori e più attività on-chain. ETH rimane il nucleo degli asset digitali, mentre Base, come leva on-chain di Coinbase, beneficia delle risorse e del supporto di Coinbase, possedendo scarsità e innovazione, in grado di attrarre utenti a lungo termine senza dipendere dagli incentivi token tradizionali. L'attività dell'ecosistema di Base e la crescita continua del TVL dimostrano il suo grande potenziale all'interno dell'ETH-L2.
Di seguito il contenuto originale (riorganizzato per facilitare la lettura e la comprensione):
Giudizio fondamentale per lo sviluppo futuro
Dal 5 novembre, dalla vittoria di Trump, COIN e BTC hanno guidato il mercato, aumentando rispettivamente del 70% e del 16%. Personalmente, rimango orientato verso ETH e, basandomi sui temi che ho scritto a ottobre sui token MEME, credo che molteplici fattori vantaggiosi stiano convergendo per il sistema Base L2:
1. «Vincere» nella competizione con altri L2, e persino con la rete principale ETH, diventando l'ecosistema preferito per ospitare MEME, dApp per consumatori e attirare attenzione
2. Competere alla pari con il modello di casinò «full service» di SOL, come ecosistema EVM compatibile di punta
Il mio punto centrale è molto semplice, ETH rimane il centro cruciale dell'ecosistema degli asset digitali, e fino ad oggi tutti i progetti derivati si basano su due principi centrali per guidare gli effetti di rete:
a. Le valute «sottostanti» devono avere performance solide rispetto ai loro concorrenti;
b. Le valute «sottostanti» devono possedere «scarsità»
Pertanto, in questa competizione per attirare attenzione, nella maggior parte dei casi, stai effettivamente scegliendo un certo token (anche se questo è solo un modo semplificato) per rappresentare il suo vantaggio. Nelle prossime settimane (questa tendenza è già iniziata), la comunità CT discuterà perché un certo token potrebbe prevalere (ad esempio un concorrente di SOL, o un token MEME) o perché una certa applicazione che supporta un token potrebbe vincere (come token utilitari, governance DeFi, ecc.).
E voglio proporre che, da oggi in poi, una scelta con un vantaggio di rischio più adeguato è scommettere su ecosistemi senza token. A mio avviso, la modalità di organizzazione di Base crea il massimo potenziale per la sua continua adozione, mentre il suo lato negativo è che potrebbe dipendere dalla rinascita di ETH.
Tuttavia, poiché ritengo che il potenziale attuale di ETH sia sottovalutato—se/quando il valore relativo tra BTC, ETH e SOL aumenterà nelle prossime settimane, ci sarà necessariamente bisogno di un «bacino» che accoglierà queste nuove ricchezze generate e riciclate.
Ritengo che Base abbia il potenziale di conquistare questa posizione
1. L'interconnettività del «rubinetto» su Base è stata notevolmente migliorata quest'anno, ma non ha ricevuto sufficiente attenzione.
2. Base ha un'importante valore strategico per COIN e possiede un bilancio patrimoniale reale a supporto.
3. Base ha affrontato numerose prove quest'anno, con performance piuttosto eccellenti.
Ho adeguato di conseguenza il mio layout e discuterò nei prossimi tweet la mia logica e i rischi e le mitigazioni coinvolti nel reindirizzare il traffico on-chain su Base, che considero il «parco giochi» più vibrante.
memecoin e il loro ambiente di solito di successo
La chiave è che i memecoin a bassa capitalizzazione di mercato di solito offrono rendimenti non correlati, mentre l'attività on-chain tende a intensificarsi prima e dopo significative incertezze.
(La potenza della resilienza: i token MEME e il loro ruolo nella costruzione del portafoglio)
Riflettendo sulla forza degli asset principali e sul loro impatto sull'attività on-chain
Basandomi sulle considerazioni sopra, ritengo che nelle prossime settimane l'attività on-chain mostrerà performance molto forti.
Le performance degli asset principali supportano questa tendenza—il buy-side è principalmente guidato da spot, e i contratti aperti (OI) di ETH e BTC sono stati in gran parte ripristinati ai livelli pre-elettorali, l'aumento dei tassi di finanziamento è principalmente dovuto alla mancanza di nuove posizioni short e il livello che è stato rotto nei giorni recenti—il valore degli short liquidati ha raggiunto 1 miliardo di dollari, un massimo di quest'anno—anziché all'uso eccessivo della leva.
Pertanto, sulla base della visione supportata dall'attuale intervallo di prezzo, ritengo che l'attività on-chain diventerà un luogo di raccolta per fondi off-chain, nuovi capitali e capitali riciclati. I fondi creati nella settimana scorsa contrastano con quelli dei 3-4 settimane precedenti alle elezioni. Questi ultimi hanno testimoniato un forte aumento del finanziamento e dei contratti aperti, ma a parte BTC, altri asset faticano a realmente attrarre ciò che chiamo «fondi di mercenari».
Nei flussi di capitale della settimana scorsa, non solo si è verificato un ampio movimento tra gli asset al di fuori di BTC (tutti gli asset selezionati sono aumentati globalmente), ma include anche DOGE—un indicatore molto significativo che riflette le caratteristiche di questi «acquirenti»: pronti a utilizzare la leva, disposti a speculare e a scambiare 24 ore su 24. Questi acquirenti non sono limitati agli orari di trading negli Stati Uniti, simile all'aumento di BTC in ottobre.
In questo ambiente di prezzo non siamo nemmeno a una settimana—c'è un notevole disallineamento nel mercato: il capitale ha bisogno di tempo per valutare se questi fondi siano irrazionali o sostanziali. Nel frattempo, i progetti in grado di fluttuare significativamente ai margini dovrebbero generare il più significativo effetto di rivalutazione.
Base è già «vincente»—anche se non ha emesso token
Base potrebbe essere uno degli ecosistemi attualmente più fraintesi; a causa della sua particolare modalità di costruzione, Base manca di tipici investitori nativi della criptovaluta/KOL per gestire e diffondere informazioni. Tuttavia, da tutti gli indicatori, Base sta «vincendo». Il livello di attenzione attratto da Base rispetto alla crescita dei suoi utenti/portafogli/TVL potrebbe essere il più sproporzionato di tutti i progetti attualmente.
Si prega di vedere l'immagine sottostante, che cattura il livello di attenzione su Base da parte di elfa ai, con circa 18 menzioni su CT negli ultimi 7 giorni, 10 volte inferiori rispetto ad ARB, e grosso modo comparabili a STARKNET, BLAST e OP.
È l'unico L2 ETH il cui TVL è cresciuto costantemente durante l'anno, anche senza incentivi per gli utenti come altri L2 (ad esempio BLAST GOLD). Con un TVL di 3 miliardi di dollari, il suo TVL supera persino ARB (ARB gestisce il molto popolare HyperliquidX, che ha circa 1 miliardo di dollari di TVL).
Nel mese di ottobre, Base ha registrato anche il massimo delle entrate nell'ecosistema in sviluppo (un mese in cui TRON ha subito un calo mentre Base ed ETH sono aumentati). Attualmente, Base ha anche il maggior numero di portafogli attivi indipendenti e transazioni (i dati reali potrebbero dover essere trattati con cautela, ma questa è l'unica immagine che possiamo tracciare).
Base ricorda l'SOL del quarto trimestre dell'anno scorso—un ambiente che attraeva costruttori quando l'attenzione era bassa.
Base ha sovvertito e rotto il tradizionale modello operativo L1/L2
I modelli operativi tradizionali di solito seguono questa linea:
1. Esistere un'idea di ecosistema, idealmente con varianti uniche (più veloce, più affidabile, più decentralizzata, più facile da costruire, più trustless, ecc.)
2. Raccogliere fondi praticamente regalando token a una valutazione zero (di solito a aziende con le migliori relazioni e risorse)
3. Stabilire contatti con gli sviluppatori di dApp mentre si costruisce—ogni blockchain cerca generalmente una sorta di «banca» locale, quindi potrebbe esserci una qualche forma di protocollo di prestito e di scambio. Gli sviluppatori vengono ricompensati tramite incentivi in token per lo sviluppo on-chain.
4. Attrare utenti tramite programmi di incentivazione con punti/token, dove gli utenti depositano/stakano capitale stabile per ottenere ricompense.
5. Gli utenti/il nuovo TVL forniscono alla squadra fondatrice una base per raccogliere fondi da una nuova serie di investitori e per effettuare un secondo round di finanziamento a una valutazione più alta—indicando anche il flusso di utenti/fondi.
6. Dopo il lancio della blockchain, gli utenti ricevono inizialmente ricompense tramite token non bloccati; mentre gli investitori e i membri del team devono attendere bloccando i token. (Ma in proporzione è molto maggiore)
7. I protocolli di prestito stabiliscono spesso partnership con market maker e investitori per mantenere e stoccare capitale on-chain promettendo rendimenti.
8. Gradualmente, l'auspicio è di attirare capitale organico attraverso alcuni indicatori (come interconnettività, facilità d'uso, ricchezza dell'ecosistema, ecc.) e mantenere—riducendo o eliminando la necessità di capitale diluito.
9. Il team fondatore paga i primi sostenitori e i dipendenti tramite token—in questo caso i token diventano sostanzialmente una spesa gratuita (per pagare i fornitori). Idealmente, l'ecosistema supporta lo sviluppo sostenibile della catena attraverso entrate serializzate.
Questo modello è maturo e sta subendo una discontinuità, HyperliquidX è diventato l'esempio più tipico di avvio senza dipendere dai metodi tradizionali e ignorando gran parte delle misure sopra menzionate.
Quest'anno, questo modo di raccogliere capitali ha chiaramente fallito in molteplici fasi, con i punti critici concentrati su:
· I meccanismi di incentivazione al mining sono generalmente poco chiari, e una volta che il capitale è bloccato, diventa «ostaggio», il che consente al team di ignorare le conseguenze e cambiare retroattivamente le condizioni.
· Gli investitori/i membri del team possono mettere in staking i token bloccati—ciò significa che anche se i token originali bloccati non hanno liquidità, le ricompense di staking possono essere vendute al TGE (evento di generazione del token), diluendo gravemente gli investitori al dettaglio.
· Nuovo capitale è molto costoso (con un costo opportunità estremamente alto nel settore crypto), quindi se non ci sono significative diluizioni o manipolazioni dell'offerta, gli utenti sono molto utilitaristici, e una volta esaurite le ricompense, tendono a scegliere di andarsene.
Perché Base ha maggiori probabilità di avere successo?
Base non è solo un L2, è la leva on-chain di Coinbase—Coinbase ha ottenuto questa opportunità grazie all'alleggerimento della revisione normativa portata dalla vittoria di Trump (ossia il miglioramento del contesto politico).
In altre parole, Base non intende vincere mediante il tradizionale approccio «a coda larga» che ho menzionato sopra, cosa significa? Ecco un estratto dalla teleconferenza del terzo trimestre di Coinbase che mostra come il team vede Base:
Base è (solo una parte di quanto segue):
1. Test di sinergia con la piattaforma di testing di CIRCLE, e sviluppo di portafogli intelligenti. Coinbase può raccogliere dati in tempo reale, creando un vero ecosistema «edenico» (ossia: i. attrarre utenti, ii. guidare senza soluzione di continuità, iii. impostare portafogli intelligenti utilizzando chiavi d'accesso invece delle tradizionali frasi segrete, iv. fornire un «parco giochi» per la speculazione)
2. Con Coinbase che si sta trasformando in un business basato su servizi ricorrenti (ad esempio tramite abbonamenti a Coinbase One), piuttosto che dipendere da commissioni di trading volatili, la visione del team è quella di attrarre il maggior numero di utenti retail a lungo termine, piuttosto che cercare di raccogliere il maggior numero possibile di fee nel breve termine.
L'ultimo è proprio un microcosmo del modello di cattura del valore estrattivo seguito da ogni blockchain—dovuto alla creazione di token e alla loro natura intrinseca. Separando l'ecosistema dal token, Base è in grado di adottare una visione a lungo termine per «vincere». In altre parole, l'unico modo in cui Base potrà guadagnare in futuro (poiché il COIN esiste già come equity) è facendo pagare «affitti» alle applicazioni e agli utenti.
La cosa più importante è:
La principale differenza tra Base e altri progetti blockchain è che ha il supporto di un'azienda con un bilancio patrimoniale reale. Qualsiasi altro ecosistema, almeno in un certo momento, è sostenuto da controparti con incentivi finanziari, che cercano rendimenti. Queste controparti non possiedono di per sé capitale illimitato.
Una volta ricevuti i ritorni, questi supporti (sia finanziari che comunitari) si ritireranno. Pertanto, altri ecosistemi hanno un ciclo di vita, o meglio, un limite temporale, e le nuove fonti di supporto alla fine smetteranno di entrare, e i prodotti dovranno affrontare da soli. Vedrete alcuni ecosistemi iniziare a lottare nei prossimi 12-16 mesi (ad esempio: piattaforme che chiudono).
La situazione di Base <> Coinbase potrebbe non essere la stessa. Se Base smette di ricevere supporto, significa che una parte importante di Coinbase ha fallito (il che implica anche un fallimento della visione strategica complessiva). Poiché Coinbase genera flussi e ricavi tramite il «prezzo attuale», possiamo ipotizzare che ciò che Base potrebbe ottenere sia un supporto di capitale «evergreen».
Base ha dimostrato la propria resilienza
Base è emersa inizialmente come la piattaforma di base per Friend Tech (all'epoca era fondamentalmente un guscio vuoto con poche opzioni funzionali). Da allora, ha attraversato diverse fasi significative:
1. Migrazione delle applicazioni, ad esempio timedotfun. Si prega di controllare la risposta di jessepollak: link. Un atteggiamento e uno spirito molto positivi, comprendendo che ogni catena ha il proprio valore unico.
2. L'unico progetto che ha avuto successo nel far nascere un altro L2—degentokenBase. L'attenzione ricevuta da DEGEN durante un weekend all'inizio di quest'anno ha rapidamente spinto la sua valutazione a 600 milioni di dollari, paragonabile alla nascita e all'ascesa di apecoin questo mese.
3. L'unica catena in grado di ospitare applicazioni correlate all'AI come SOLANA—VIRTUAL, che a ottobre di quest'anno è passata da 0 a 500 milioni di dollari durante il boom dell'AI e dei memecoin.
A mio avviso, non esiste nessun altro ecosistema che possa sopportare un simile livello di attenzione e guidare un capitale così ampio. Pertanto, la domanda è: se altri ecosistemi possono farlo, perché non lo hanno fatto? Di conseguenza, Base dimostra chiaramente la capacità di supportare progetti/applicazioni nuove e interessanti, ben oltre semplici cicli di rendimento o applicazioni di prestito.
Ecco alcuni altri esempi:
warpcast
BlueSocialApp
OnchainKit
liberoverse
Sofamon xyz
BetBase xyz
dreamcoinswow
ethxy
Questa non è una lista esaustiva, né una raccomandazione di alcun nome menzionato qui, ma solo uno spaccato della diversità dei progetti creativi costruiti su Base, da quando è avvenuta l'ultima iterazione, specialmente nell'era di Friend Tech (quando la maggior parte di queste applicazioni non era ancora stata lanciata ufficialmente).
Acquistare in un momento considerato il fondo di valore
Guadagnare su Base è essenzialmente scommettere sul successo dell'intero ecosistema, persino come un proxy per Coinbase. Non esiste un singolo token che possa concentrare la domanda, quindi il vero effetto rete può essere realizzato nel suo complesso.
Attualmente, la maggior parte dei token su Base si trova in un ciclo di bassi—e non fornirò alcun nome di token o raccomandazioni, ma posso mostrare alcuni esempi di grafici che ho selezionato casualmente.
Pertanto, ritengo che Base sia la posizione di investimento più attraente, poiché stai essenzialmente scommettendo su due aspetti—e questo non ha a che fare con l'uso della leva o la scelta di token astuti:
1. ETH stabilizza e trova un fondo in grado di fornire domanda on-chain (di cui ho già discusso),
2. Gli vincitori di ETH desiderano recuperare profitti in qualche modo.
Data la mancanza di opzioni organiche sulla mainnet (queste opzioni sono state trasferite su L2) e la debole domanda nel mercato NFT quest'anno, scommetto che queste attenzioni e capitali si concentreranno su Base.
In sintesi—finché ETH rimarrà caldo, anche Base dovrebbe mantenere il suo slancio.
