La finanza degli asset digitali è un treno storico che Hong Kong non può perdere.
Dal 31 ottobre 2022, quando è stata ufficialmente pubblicata la dichiarazione di politica sugli asset virtuali, Hong Kong è diventata una delle giurisdizioni più ferme e attive ad abbracciare Web3 e gli asset digitali nel panorama internazionale. Dalle chiare e solenni promesse politiche del governo di Hong Kong, al supporto istituzionale da parte della Securities and Futures Commission e dell'Autorità Monetaria, Hong Kong sta facendo passi da gigante verso l'innovazione nella finanza degli asset digitali.
Tra l'altro, la tokenizzazione degli asset del mondo reale (RWA) è un elemento chiave della strategia del governo di Hong Kong per la finanza degli asset digitali, specialmente il 28 agosto 2024, quando l'Autorità Monetaria di Hong Kong ha ufficialmente lanciato il programma sandbox "Ensemble", che utilizzerà valute tokenizzate per facilitare il regolamento interbancario e concentrarsi sulla ricerca delle transazioni di asset tokenizzati, segnando la lungimiranza del governo di Hong Kong nel campo degli asset tokenizzati e dimostrando la determinazione di Hong Kong a diventare il centro globale per la tokenizzazione degli RWA.
Secondo i dati più recenti della piattaforma di ricerca RWA rwa.xyz, il mercato totale degli RWA supera attualmente i 130 miliardi di dollari. BlackRock ha persino previsto con ottimismo che entro il 2030 il valore di mercato degli asset tokenizzati raggiungerà i 10 trilioni di dollari, il che implica che nel prossimo periodo di sette anni lo spazio di crescita potenziale per gli RWA potrebbe superare di oltre 75 volte!
Fonte: rwa.xyz
Una tale enorme opportunità di crescita stabilisce le basi di mercato per Hong Kong per diventare un hub globale per la tokenizzazione degli RWA. In questa occasione di mercato, durante la settimana della tecnologia finanziaria di Hong Kong, la piattaforma di trading di asset digitali licenziata OSL ha annunciato la collaborazione con China Asset Management per lanciare un progetto di fondi tokenizzati destinato agli investitori al dettaglio di Hong Kong all'interno del progetto Ensemble, collaborando con Franklin Templeton per la validazione del concetto di prodotti di gestione patrimoniale on-chain (inclusi i token dei fondi del mercato monetario).
Questo articolo fornirà un'introduzione al progetto "Ensemble" e analizzerà la disposizione e il potenziale dei prodotti RWA al dettaglio come i fondi tokenizzati esplorati da OSL nel mercato di Hong Kong, nonché se Hong Kong potrebbe eventualmente raggiungere una posizione di leadership globale nella finanza degli asset digitali.
Le ambizioni crittografiche di Hong Kong dietro "Ensemble"
Il progetto "Ensemble" non è un'iniziativa momentanea di Hong Kong nel campo della finanza degli asset digitali, ma una strategia profonda per posizionarsi come centro di innovazione nella finanza degli asset digitali, consolidando la propria posizione come centro finanziario internazionale.
Già nel marzo 2024, l'Autorità Monetaria di Hong Kong ha ufficialmente annunciato il progetto "Ensemble", dichiarando chiaramente il suo supporto allo sviluppo del mercato tokenizzato di Hong Kong, inizialmente concentrandosi sui depositi tokenizzati (cioè i depositi bancari commerciali emessi e forniti al pubblico in forma digitale).
Successivamente, la sandbox "Ensemble" esplorerà ulteriormente e testerà casi d'uso tokenizzati, inclusi il regolamento degli asset del mondo reale tokenizzati (come green bond, crediti di riduzione volontaria, aerei, stazioni di ricarica per veicoli elettrici, bolle di carico elettroniche e gestione della tesoreria), che potrebbero svilupparsi in nuove infrastrutture di mercato finanziario, fungendo da ponte tra gli asset del mondo reale tokenizzati e le valute tokenizzate nelle transazioni.
Fonte: Autorità Monetaria di Hong Kong
In effetti, il governo di Hong Kong e gli organismi di regolamentazione finanziaria hanno lavorato per anni per allentare le politiche nel settore degli asset digitali e promuovere l'innovazione del settore; il progetto "Ensemble" rappresenta una piattaforma di esperimento per la finanza degli asset digitali, non solo aiutando Hong Kong a stabilire un sistema di test orientato alla conformità, ma anche offrendo opportunità di sperimentazione per le future attività innovative nel settore degli asset digitali.
È ben noto che la tokenizzazione degli RWA si riferisce alla trasformazione di asset fisici (come obbligazioni, oro, immobili e altre merci) in asset digitali sulla blockchain, portando alcuni vantaggi esclusivi che non possono essere eguagliati da asset nativi on-chain e asset finanziari tradizionali.
● Miglioramento del rapporto costo-efficacia: in primo luogo, la tokenizzazione elimina la necessità di intermediari, riducendo notevolmente i costi di transazione e migliorando l'efficienza.
● Maggiore accessibilità: inoltre, la tokenizzazione consente di suddividere asset tradizionali in quote più piccole, aumentando così l'accessibilità e la liquidità;
Ciò significa che gli RWA possono diventare il principale fattore trainante per l'incremento degli asset digitali sulla blockchain, consentendo a Web3 di toccare efficacemente il vasto pool di asset del mercato tradizionale, come il mercato globale delle obbligazioni (133 trilioni di dollari) e il mercato dell'oro (13,5 trilioni di dollari); sotto il quadro della tokenizzazione, questi asset fisici non solo possono entrare nell'ecosistema di trading sulla blockchain, ma possono anche generare rendimenti DeFi tramite prestiti e staking, introducendo asset supportati da reali rendimenti nel mercato degli asset digitali e rafforzando la sua base di valore.
È importante sapere che a partire dal 2020, con l'innovazione finanziaria dei protocolli come Compound che ha innescato l'estate DeFi, il volume degli asset digitali ha conosciuto uno sviluppo considerevole; al 25 ottobre 2024, il TVL on-chain ha raggiunto i 88 miliardi di dollari. Tuttavia, rispetto agli asset RWA tokenizzabili che ammontano a migliaia di miliardi di dollari (obbligazioni, oro, azioni, immobili, ecc.), tale volume appare ancora insignificante; la tokenizzazione degli RWA potrebbe portare a un forte impulso incrementale per gli asset on-chain.
Fonte: DefiLlama
È prevedibile che, con la progressiva diffusione della tokenizzazione degli RWA, il mondo on-chain subirà una trasformazione più profonda; i confini tra finanza tradizionale e digitale diventeranno sempre più sfumati, e il sistema di asset on-chain non solo si espanderà notevolmente, ma raggiungerà anche traguardi in termini di conformità e trasparenza, offrendo agli investitori globali più scelte diversificate.
Questo è esattamente il significato del progetto "Ensemble": creando una piattaforma di test altamente innovativa, Hong Kong sta esplorando proattivamente la fusione profonda dell'ecosistema della finanza degli asset digitali; i suoi nuovi prodotti e modelli diventeranno una "prova" della direzione dell'innovazione nella finanza degli asset digitali a Hong Kong, fornendo una forte spinta per posizionare Hong Kong come hub globale per la tokenizzazione degli RWA.
La collaborazione tra OSL e China Asset Management e Franklin Templeton sta proprio spingendo verso la fusione tra finanza tradizionale e finanza degli asset digitali, aumentando la conformità e la trasparenza sulla blockchain, ponendo solide basi per l'espansione futura del mercato degli asset digitali.
La tokenizzazione degli RWA: un treno crittografico che Hong Kong non può perdere?
La domanda di tokenizzazione degli RWA a Hong Kong deriva dalla sua profonda cultura finanziaria come centro finanziario internazionale. In primo luogo, la tokenizzazione degli RWA offre una nuova opportunità per la fusione degli asset digitali e della finanza tradizionale, consentendo a fondi, obbligazioni e azioni di essere tokenizzati tramite tecnologie blockchain e asset digitali, aumentando così la liquidità e l'accessibilità degli asset.
Nel frattempo, la vasta e matura gamma di asset e dimensioni necessarie per il mercato RWA rappresenta anche la zona di comfort di Hong Kong come gigante finanziario internazionale, con un'ampia gamma di servizi finanziari e anni di accumulo e ricca esperienza, un sistema di gestione dei rischi maturo, infrastrutture di trading complete e un vasto gruppo di clienti.
Pertanto, questi vantaggi possono aiutare Hong Kong a portare rapidamente gli asset RWA sulla blockchain, offrendo soluzioni di trading conformi e sicure, fungendo da ponte tra Web2 e Web3.
Fonte: Miles Deutscher
In altre parole, l'integrazione tra asset on-chain e asset del mondo reale rappresenta anche la soluzione estremamente mancante e desiderata per la fusione tra finanza digitale e tradizionale. Proprio per questo, nel contesto del progetto "Ensemble", Hong Kong ha impostato quattro temi chiave per i test sperimentali della tokenizzazione degli RWA: reddito fisso, fondi d'investimento, titolarizzazione e finanziamento commerciale, con reddito fisso e fondi d'investimento considerati come i principali punti di sperimentazione iniziali per la tokenizzazione degli RWA.
Prendendo come esempio la validazione del concetto di prodotti di fondi tokenizzati da parte di OSL in collaborazione con Franklin Templeton nel progetto Ensemble, questa iniziativa, come rappresentante all'avanguardia di questa esplorazione, potrebbe spingere verso la tokenizzazione e la trasparenza dei prodotti a reddito fisso, portando innovazioni e cambiamenti nel settore della gestione degli asset:
● Conformità e sicurezza: OSL si basa sulla piattaforma di test di conformità dell'Autorità Monetaria di Hong Kong per garantire che i fondi tokenizzati soddisfino gli standard normativi, offrendo canali di investimento sicuri e affidabili per gli investitori globali.
● Aumento della liquidità e della trasparenza: la tokenizzazione consente ai prodotti di fondi di essere scambiati in modo trasparente sulla blockchain, consentendo la suddivisione degli asset in unità più piccole, aumentando la liquidità e offrendo agli investitori i vantaggi di liquidità e trasparenza del mercato decentralizzato;
● Aumento dell'efficienza e ottimizzazione dei costi: la tokenizzazione semplifica i processi di gestione dei fondi tradizionali, riducendo i costi intermedi e rendendo i prodotti di fondi più accessibili, attirando così un pubblico più ampio di investitori al dettaglio.
In breve, la collaborazione tra OSL e Franklin Templeton sui prodotti di fondi d'investimento tokenizzati non solo potrà notevolmente aumentare la velocità e l'efficienza dei regolamenti, ma riduce anche la soglia di ingresso consentendo investimenti di piccolo importo, portando nuove fonti di liquidità al mercato e promuovendo ulteriormente lo sviluppo e la diffusione del mercato RWA.
Fonte: EY
In futuro, la tokenizzazione degli RWA rappresentata dai prodotti dei fondi d'investimento porterà nuove fonti di liquidità al mercato di Hong Kong, promuovendo la sua diffusione a livello globale.
Secondo le previsioni di EY, entro il 2026, gli investitori istituzionali e ad alto patrimonio netto prevedono di allocare il 5,6% e l'8,6% dei loro portafogli ad asset tokenizzati; ciò implica che nei prossimi tre anni a partire da quest'anno, l'incremento della allocazione per la tokenizzazione degli RWA da parte di investitori istituzionali e ad alto patrimonio netto supererà generalmente il 100%.
I prodotti al dettaglio potrebbero essere il punto di accensione per gli RWA?
Negli ultimi 5 anni, qual è stato il prodotto di finanza degli asset digitali più riuscito a livello globale?
La risposta non è difficile da indovinare: non si tratta di innovazioni finanziarie on-chain come Uniswap che hanno acceso l'estate DeFi, né di opere d'arte digitali come CryptoPunks che hanno scatenato l'era degli NFT, ma piuttosto di stablecoin ormai familiari a tutti.
Questa stablecoin con attributi RWA, destinata agli utenti comuni, è diventata uno degli usi più ampiamente accettati degli asset digitali: solo la versione TRC20 di USDT ha superato i 40 milioni di conti on-chain, realizzando una vera diffusione della blockchain e ampliando notevolmente la base utenti di Web3 e degli asset digitali.
Principali istituzioni TradFi come BlackRock, Citibank, Franklin Templeton e JPMorgan si stanno concentrando su questi prodotti, con l'obiettivo di espandere ulteriormente l'applicazione degli asset digitali nella vita finanziaria quotidiana. Attualmente, il fondo di obbligazioni nazionali tokenizzate guidato dal Franklin On-Chain U.S. Government Money Market Fund (FOBXX) e dal BlackRock U.S. Dollar Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) ha raggiunto quasi 1 miliardo di dollari, ponendo solide basi per l'applicazione dei prodotti RWA tokenizzati nel mercato al dettaglio.
Oggettivamente, i prodotti RWA al dettaglio presentano il vantaggio di attrarre una maggiore partecipazione di investitori comuni: in passato, gli investitori comuni che volevano partecipare al mercato finanziario tradizionale come i titoli di stato statunitensi, beni immobili o azioni di alto livello, spesso affrontavano soglie di capitale elevate e processi di transazione complessi. Oggi, grazie alla tokenizzazione degli RWA, questi asset possono essere suddivisi in unità di transazione più piccole, abbattendo notevolmente le barriere all'ingresso.
Inoltre, i prodotti RWA al dettaglio, grazie alla trasparenza della blockchain, migliorano la capacità di gestione dei rischi, portando agli investitori un maggiore livello di fiducia e promuovendo un'ulteriore applicazione e diffusione degli asset digitali nella vita finanziaria quotidiana; nel campo della tokenizzazione degli RWA a Hong Kong, ci sono anche diverse aziende di asset digitali che promuovono l'innovazione e la diffusione degli RWA conformi.
In questo processo, OSL, come prima piattaforma di asset virtuali con licenza a Hong Kong, ha svolto un ruolo chiave, comprendendo in particolare il significato strategico dei prodotti RWA al dettaglio per l'ecosistema degli asset digitali di Hong Kong, e quindi si impegna attivamente a portare gli asset tokenizzati nel mercato di massa, sfruttando il proprio vantaggio politico come piattaforma conforme e ampliando le collaborazioni con le istituzioni finanziarie tradizionali per offrire servizi di trading RWA conformi ai clienti.
● Prima piattaforma licenziata di Hong Kong, con esperienza: come prima piattaforma di trading a Hong Kong ad aver ottenuto una licenza per asset virtuali, OSL ha oltre sei anni di esperienza nel settore degli asset digitali.
● Ampia collaborazione con istituzioni finanziarie tradizionali di alto livello: OSL ha collaborato con UBS, China Asset Management, Harvest Fund, Franklin Templeton e altre istituzioni finanziarie per promuovere progetti come ETF di asset digitali e tokenizzazione di fondi d'investimento, stabilendo solide relazioni di cooperazione.
● Garanzie di conformità e copertura assicurativa: OSL segue rigorosi requisiti normativi, fornendo un ambiente di cooperazione sicuro e conforme per i partner istituzionali, e ha ottenuto una copertura assicurativa globale di 1 miliardo di dollari, diventando l'ente di custodia per asset digitali con la somma garantita più alta e il periodo di copertura più lungo al mondo;
● Linea di prodotti completa e licenza di servizi completa: OSL ha iniziato inizialmente con il trading OTC a Hong Kong e ha ora ottenuto la licenza completa per fornire progetti di tokenizzazione, potendo fornire soluzioni complete — coprendo l'emissione di titoli digitali, custodia, servizi di trading, distribuzione di asset e servizi di tecnologia blockchain.
È importante sapere che in termini di modelli di business, gli RWA coprono diversi aspetti, dalle infrastrutture di base alla DeFi, e aziende come OSL possono fornire servizi di infrastruttura di base, responsabilizzandosi della tokenizzazione e della custodia degli asset fisici sulla blockchain; possono anche svolgere attività di intermediazione, portando i rendimenti degli asset nel campo della DeFi, offrendo agli investitori maggiori opportunità di guadagno.
In generale, questa iniziativa di OSL non solo aiuta Hong Kong a rafforzare il collegamento tra Web3 e la finanza tradizionale, ma, attraverso una gestione degli asset conforme e un controllo dei rischi, porta agli investitori un maggiore livello di fiducia e un'esperienza di partecipazione più conveniente.
Conclusione
Per quanto riguarda l'esplorazione della finanza degli asset digitali a Hong Kong, la tokenizzazione degli RWA rappresenta senza dubbio un "cambiamento di paradigma" molto atteso; se si riesce a trovare un modo per combinare legittimamente gli asset digitali on-chain e gli asset del mondo reale e ottenere tentativi di promozione in forme retail come OSL e China Asset Management, non è escluso che possa diventare il prossimo "punto di accensione" per la finanza degli asset digitali.
Da questo punto di vista, il ruolo di OSL mette in evidenza il vantaggio di Hong Kong nell'innovazione globale della finanza degli asset digitali: essendo una delle aziende di asset virtuali più storiche al mondo, OSL ha una profonda esperienza nel settore degli asset digitali, e questa professionalità garantisce la conformità e la trasparenza dei progetti di tokenizzazione degli RWA, rappresentando un vantaggio naturale per Hong Kong.
È importante sapere che Hong Kong, come centro finanziario internazionale, dispone di una ricca tradizione di risorse finanziarie, che supportano l'introduzione di fondi, azioni, oro e altri RWA sulla blockchain sotto forma di RWA, liberando completamente la loro liquidità.
Noi, nel presente, siamo fiduciosi di attenderne l'arrivo.