Nota dell'editore:
Questo rapporto è una traduzione di glassnode (Bitcoin Breaks To New ATHs). Questo articolo analizza in profondità le ragioni per cui il Bitcoin ha raggiunto nuovi massimi storici nel contesto delle elezioni presidenziali statunitensi e le dinamiche di mercato sottostanti. Con l'aumento della probabilità di vittoria di Trump, il prezzo del Bitcoin ha superato 76.800, entrando in una fase di scoperta dei prezzi, mostrando una crescita stabile dell'afflusso di capitale. L'articolo evidenzia anche un aumento recente delle attività di realizzo dei profitti, mentre le perdite realizzate rimangono modeste, indicando un sentiment generale ottimista nel mercato. Inoltre, i contratti aperti e la volatilità implicita nel mercato delle opzioni sono aumentati significativamente, mostrando che gli investitori stanno attivamente coprendo il rischio di volatilità del mercato. Per i lettori che desiderano un approfondimento sulla struttura del mercato Bitcoin, il flusso di capitale e l'impatto delle opzioni sulla volatilità del mercato, questo articolo offre preziose intuizioni e dati chiave per comprendere le attuali dinamiche di mercato e le possibili direzioni future.
Riepilogo dei punti chiave
Il Bitcoin ha superato il nuovo massimo storico di 75.400, grazie all'aumento significativo della probabilità che il presidente Trump vinca le elezioni statunitensi.
Il flusso di capitale negli asset Bitcoin continua a crescere, mostrando un costante afflusso di nuova domanda.
Le attività di realizzo dei profitti sono aumentate significativamente, mentre le perdite realizzate rimangono molto basse. Tuttavia, questi valori sono relativamente moderati rispetto ai volumi di transazione durante i periodi estremi di mercato.
Il mercato delle opzioni ha visto gli investitori coprire le loro posizioni in varie direzioni, portando a un aumento del pricing per le aspettative di maggiore volatilità.
💡 Per visualizzare tutti i grafici di questo rapporto, visita il dashboard "The Week On-chain".
Nuovo massimo storico
Dopo mesi di consolidamento e oscillazione laterale, il Bitcoin ha superato nuovi massimi storici a causa dell'alta probabilità della vittoria del presidente Trump. Il prezzo ha superato con successo il livello di 73.700 e ha raggiunto oltre 75.300, entrando in una fase di scoperta dei prezzi, spingendo il sentiment degli investitori sempre più vicino all'euforia.
Fonte dell'immagine: glassnode Grafico in tempo reale - Bitcoin: prezzo OHLC [USD]
Crescita della liquidità e aumento dei profitti
Dall'inizio di settembre, l'afflusso netto di capitale nel Bitcoin è aumentato significativamente, mostrando una crescente domanda da parte degli investitori per la allocazione di capitale, mentre i trader hanno anche realizzato profitti approfittando della forte tendenza del mercato.
La capitalizzazione di mercato realizzata del Bitcoin è aumentata del 3,8% negli ultimi 30 giorni, raggiungendo uno dei livelli di afflusso più elevati dal gennaio 2023. Attualmente, la capitalizzazione di mercato realizzata ha raggiunto un massimo storico di 656 miliardi, sostenuta da un afflusso netto di capitale di 2,5 miliardi negli ultimi 30 giorni.
Fonte dell'immagine: glassnode Grafico in tempo reale - Bitcoin: variazione relativa della capitalizzazione di mercato realizzata rispetto alla posizione netta
L'ondata di realizzo dei profitti durante il picco storico di marzo ha raggiunto il massimo volume di profitti realizzati di 3,1 miliardi. Con il mercato che ha digerito questo cambiamento negli ultimi sette mesi, il volume delle transazioni di profitti e perdite realizzati è tornato in uno stato di equilibrio, il che indica che le forze di offerta e domanda si sono completamente ripristinate.
Allo stesso tempo, possiamo vedere che la crescita strutturale dei realizzi è riemersa, suggerendo un nuovo afflusso di domanda nel mercato.
Fonte dell'immagine: glassnode Grafico in tempo reale - Bitcoin: profitti e perdite netti realizzati (regolato per l'inflazione)
Possiamo anche osservare le dinamiche del mercato attraverso il rapporto tra il volume dei profitti e delle perdite.
Attualmente, il mercato è in uno stato dominato dai profitti, con il volume dei profitti realizzati che è circa 47 volte quello delle perdite. Questo riflette che, mentre il mercato spinge verso nuovi massimi storici, l'offerta di perdite detenute è sempre più scarsa.
Fonte dell'immagine: glassnode Grafico in tempo reale - Bitcoin: rapporto di profitti e perdite realizzati (regolato per l'inflazione)
Abbiamo anche osservato un significativo aumento del volume dei realizzi, con un incremento medio giornaliero di 635 milioni.
Sebbene questo rappresenti un valore in dollari piuttosto grande rispetto all'euforia dei precedenti picchi di mercato, rimane relativamente moderato.
Fonte dell'immagine: glassnode Grafico in tempo reale - Bitcoin: profitti e perdite realizzati [USD]
Deflusso di fondi ETF
Questo mese, gli ETF Bitcoin statunitensi hanno mostrato una domanda straordinaria, registrando un afflusso di fondi paragonabile a quello del lancio iniziale del prodotto.
Tuttavia, alla vigilia delle elezioni presidenziali statunitensi, sembra che gli investitori stiano cercando di ridurre il rischio, con un significativo deflusso di capitali negli ultimi 3 giorni. Tuttavia, con la formazione di nuovi massimi storici, gli ETF potrebbero ricevere nuova domanda e l'attenzione degli investitori in cerca di opportunità.
Fonte dell'immagine: glassnode Grafico in tempo reale - Bitcoin: flusso netto degli ETF statunitensi [Bitcoin]
Aumento delle aspettative di volatilità
Le elezioni presidenziali statunitensi sono diventate il fulcro dell'attenzione degli investitori, mentre l'aspettativa di una maggiore volatilità è stata riflessa nei prezzi per settimane. Dal 2023, il mercato delle opzioni è diventato una parte importante della struttura del mercato Bitcoin, consentendo agli investitori di esprimere le loro opinioni sul mercato in modo più flessibile.
Il totale dei contratti aperti delle opzioni è balzato a 25,2 miliardi, secondo solo al picco storico di marzo di 30,2 miliardi.
Fonte dell'immagine: glassnode Grafico in tempo reale - Bitcoin: contratti aperti delle opzioni [USD] - Tutti gli exchange
Il volume delle transazioni di opzioni è in aumento, attualmente raggiungendo 2,9 miliardi, anch'esso secondo solo al picco storico di marzo e al volume delle transazioni durante il periodo di arbitraggio del 5 agosto. Questo evidenzia ulteriormente l'aumento degli investitori di livello istituzionale, che utilizzano strumenti complessi per esprimere le loro opinioni sul mercato.
Fonte dell'immagine: glassnode Grafico in tempo reale - Bitcoin: volume di trading delle opzioni [USD] - Tutti gli exchange
Valutando il rapporto delle quantità aperte assegnate ai contratti put e call, possiamo vedere che le quantità aperte di entrambe le parti sono quasi in pareggio. Questo indica che investitori e speculatori si sono messi in copertura e hanno scommesso in entrambe le direzioni di mercato.
Fonte dell'immagine: glassnode Grafico in tempo reale - Bitcoin: rapporto dei contratti aperti delle opzioni put / call - Tutti gli exchange
Questa prospettiva degli investitori di un aumento della volatilità futura può essere vista anche nei prezzi della volatilità implicita (IV) delle opzioni.
Attualmente, osserviamo un'impennata della volatilità implicita per tutte le scadenze dei contratti, soprattutto per i contratti a breve termine con scadenza di 1 settimana, il che indica che gli investitori stanno prevedendo e scommettendo su una fase di maggiore volatilità prima e dopo l'annuncio dei risultati delle elezioni statunitensi.
Fonte dell'immagine: glassnode Grafico in tempo reale - Bitcoin: volatilità implicita delle opzioni (fair value) - Deribit
Confrontando la differenza tra la volatilità implicita delle opzioni e la volatilità reale nello stesso periodo, possiamo calcolare il premio per il rischio di volatilità (VRP). Questo indicatore rappresenta la compensazione richiesta dagli scrittori di opzioni per assumere il rischio di volatilità.
Attualmente, il VRP a 1 mese è del 27,9%, con solo il 1,4% dei giorni di trading che ha registrato valori più alti. Questo mette in evidenza le caratteristiche estreme di volatilità nel mercato delle opzioni.
Fonte dell'immagine: glassnode Grafico in tempo reale - Bitcoin: premio per il rischio di volatilità (VRP)
Valutando la distribuzione di put e call con scadenza il 6 novembre (proprio dopo il giorno delle elezioni statunitensi), possiamo vedere che le quantità aperte di entrambe le parti sono quasi equivalenti. Il totale delle put aperte è di 1.348 Bitcoin, mentre il totale delle call aperte è di 1.271 Bitcoin.
Questo indica che gli investitori hanno messo in atto coperture sia per la protezione dalle perdite che per l'esposizione ai guadagni, evidenziando l'incertezza sulla direzione finale del mercato.
Fonte dell'immagine: glassnode Grafico in tempo reale - Bitcoin: contratti aperti delle opzioni classificati per prezzo di esercizio [Bitcoin] - Deribit
Riepilogo e conclusioni
Dopo le elezioni presidenziali statunitensi, il Bitcoin ha raggiunto nuovi massimi storici, superando per la prima volta 75.000 questa settimana. Questa crescita è stata supportata da un afflusso moderato di capitale di 2,5 miliardi al mese, indicando un costante afflusso di nuova domanda, che potrebbe portare a ulteriori potenzialità di crescita.
Con l'aumento della domanda e l'ampliamento delle aspettative di volatilità degli strumenti delle opzioni, il mercato sembra pronto ad affrontare ulteriori oscillazioni.
Collegamenti correlati a glassnode
Telegram
Glassnode Studio
Glassnode Alerts Twitter
[Disclaimer] Il mercato comporta rischi, gli investimenti devono essere effettuati con cautela. Questo articolo non costituisce un consiglio d'investimento, gli utenti dovrebbero considerare se qualsiasi opinione, punto di vista o conclusione di questo articolo sia in linea con la propria situazione specifica. Investire sulla base di ciò, è a proprio rischio.
