In un nuovo video su YouTube intitolato “Non Esiste Bitcoin ETF di Carta,” Fred Krueger, un investitore del fondo hedge crypto 2718.fund, ha approfondito le crescenti preoccupazioni riguardanti i Fondi Negozati in Borsa Bitcoin (ETF) statunitensi e il loro impatto sul prezzo della criptovaluta. Krueger ha cercato di dissipare la paura, l'incertezza e il dubbio (FUD) che circolano riguardo il “Bitcoin di Carta”—l'idea che gli ETF possano vendere Bitcoin che non possiedono realmente—e di spiegare perché il prezzo del Bitcoin non sia aumentato in modo così drammatico come alcuni potrebbero aspettarsi, nonostante significativi acquisti di ETF.
Krueger ha iniziato la sua analisi riconoscendo lo scetticismo prevalente nel mercato. “C’è tutta questa carta Bitcoin, e gli ETF non hanno realmente il Bitcoin, e se stessero comprando tutto questo Bitcoin, come mai il prezzo del Bitcoin non è più alto?” ha affermato, racchiudendo le preoccupazioni fondamentali di molti investitori.
Storicamente, il concetto di “Bitcoin di Carta” è stato associato a scambi che vendevano Bitcoin ai clienti senza possedere realmente gli asset sottostanti. Krueger ha evidenziato diversi casi di alto profilo in cui questa pratica ha portato a perdite significative per gli investitori. Ha citato il caso di Mt. Gox.
Un altro esempio che ha fornito è stato QuadrigaCX, un exchange canadese che è crollato in circostanze misteriose. Il fondatore Gerald Cotten sarebbe morto in India, portando con sé le chiavi private dei portafogli freddi dell'exchange, bloccando di fatto i fondi dei clienti. “Molti canadesi hanno perso tutti i loro Bitcoin su questo exchange Quad,” ha notato Krueger.
Gli “ETF Paper Bitcoin” sono Reali?
Questi eventi storici hanno contribuito all'attuale apprensione sugli ETF e alla possibilità che possano impegnarsi in pratiche simili—vendere Bitcoin che non detengono realmente, sopprimendo così il prezzo del BTC attraverso un'offerta artificiale. Tuttavia, Krueger ha sostenuto che gli ETF, in particolare quelli gestiti da istituzioni finanziarie affermate, operano sotto un quadro fondamentalmente diverso rispetto agli scambi non regolamentati.
Concentrandosi su due ETF leader—IBIT, l'ETF di BlackRock, e FBTC, l'ETF di Fidelity—Krueger ha enfatizzato il rigoroso controllo normativo che governa queste entità. “Entrambi questi ETF sono soggetti a un controllo normativo molto rigoroso, incluso quello della SEC ma anche di altre agenzie negli Stati Uniti,” ha dichiarato. Questo controllo completo include requisiti di trasparenza totale, audit regolari e l'uso di custodi di terze parti per la verifica degli asset. “Devono letteralmente ottenere una ricevuta di un asset da un custode di terze parti,” ha aggiunto Krueger.
Nel caso di IBIT, Coinbase funge da custode di terze parti. “Coinbase è essa stessa una società pubblica che viene auditata,” ha sottolineato Krueger, notando che la natura pubblica di Coinbase aggiunge un ulteriore livello di scrutinio e responsabilità. IBIT conduce audit di Coinbase, e entrambe le entità sono soggette ad audit da parte della SEC e di altri organi di regolamentazione. Per FBTC, la custodia è gestita da Fidelity Digital Assets, un'entità separata all'interno di Fidelity che si specializza nella custodia di asset digitali, garantendo così una supervisione e una gestione specializzate.
“Gli emittenti di IBIT e FBTC sono BlackRock e Fidelity, due delle più grandi e antiche istituzioni finanziarie, e hanno un interesse a mantenere la loro reputazione,” ha affermato Krueger. “La loro reputazione è in gioco, e questo è un grosso problema,” ha enfatizzato, suggerendo che queste istituzioni non rischierebbero la loro credibilità impegnandosi nella vendita di Bitcoin inesistenti.
Krueger ha contrapposto BlackRock a entità come QuadrigaCX per sottolineare la disparità nella conformità normativa e nella scala operativa. “BlackRock è altamente regolamentata […] BlackRock ha una solida struttura di governance aziendale con comitati per audit, rischio e conformità e controlli interni molto estesi,” ha aggiunto Krueger.
Affrontando la preoccupazione centrale riguardo gli ETF che detengono “Bitcoin di Carta,” Krueger ha fornito dati specifici per confutare questa nozione. “La realtà è che gli ETF non hanno zero Bitcoin di carta puri,” ha affermato senza mezzi termini. Ha sottolineato che IBIT detiene circa 403.000 Bitcoin reali, mentre FBTC detiene circa 185.000 Bitcoin reali. “Insieme, questi due ETF detengono quasi il 3% del totale mondiale di Bitcoin, ovvero 588.000 Bitcoin—penso che sia il 2,9%,” ha calcolato.
Krueger ha riconosciuto che alcuni scettici hanno tentato di analizzare il movimento del Bitcoin tra date specifiche per mettere in discussione queste giacenze. Tuttavia, ha sottolineato che i fatti sono chiari e verificabili. “Sappiamo quanto Bitcoin hanno questi ETF; sappiamo che è registrato, e questa è una realtà,” ha insistito.
Rivolgendosi alla questione del perché il prezzo del Bitcoin non sia aumentato in modo più drammatico nonostante i significativi afflussi di ETF, Krueger ha offerto una spiegazione sfumata. Ha notato che il Bitcoin è, in effetti, aumentato del 60% dall'introduzione degli ETF, traducendosi in un aumento della capitalizzazione di mercato di $600 miliardi. Questa crescita è stata alimentata da circa $20 miliardi in afflussi netti negli ETF, risultando in un effetto moltiplicatore del prezzo di circa 30x. “Storicamente è circa normale, forse un po' al di sotto della media ma non in modo terribile,” ha valutato.
Krueger ha attribuito la moderazione nella crescita del prezzo del Bitcoin a sostanziali pressioni di vendita provenienti da varie fonti. “C’è stata un sacco di vendita,” ha spiegato. Ha dettagliato che la Germania ha venduto Bitcoin per un valore di $3 miliardi, così come le giacenze di Mt. Gox. Inoltre, FTX ha venduto la sua partecipazione in GBTC (Grayscale Bitcoin Trust) all'inizio dell'anno, e il Digital Currency Group (DCG) ha venduto asset per risolvere cause legali. “Abbiamo avuto molta vendita,” ha riassunto Krueger.
Speculando sull'impatto potenziale in assenza di queste pressioni di vendita, Krueger ha suggerito che il prezzo del Bitcoin potrebbe essere stato significativamente più alto. “Probabilmente saremmo a $90k se non ci fosse stata alcuna vendita,” ha ipotizzato.
Al momento della stampa, BTC veniva scambiato a $68,752.
Fonte: NewsBTC.com
Il post Gli ‘ETF Paper Bitcoins’ Stanno Sopprimendo i Prezzi BTC? L'Analista Fornisce Risposte è apparso per primo su Crypto Breaking News.
