Ether (ETH) ha guadagnato l'8,8% tra il 14 e il 15 ottobre, ma il livello di resistenza di $ 2.650 si è rivelato più impegnativo del previsto. I trader sono diventati sempre più preoccupati che l'interesse aperto aggregato dei future di Ether che ha raggiunto un massimo storico il 16 ottobre potrebbe essere un segnale di avvertimento.

Questa impennata della domanda di posizioni ETH con leva finanziaria solitamente precede gravi correzioni di prezzo. Il mercato indirizzabile dei futures Ether aggregati ha superato i 5 milioni di ETH per la prima volta in assoluto il 15 ottobre, rappresentando un aumento del 12% rispetto alle quattro settimane precedenti.

Open interest sui future Ether dal 2020, ETH. Fonte: CoinGlass

Il 2 agosto, l'ultima volta che l'interesse aperto aggregato di Ether ha raggiunto il picco, il prezzo di ETH è crollato del 31,7% in meno di quattro giorni, scendendo da $ 3.205 a $ 2.186. La storia si ripeterà questa volta?

Una maggiore domanda di futures ETH non è necessariamente ribassista

Una domanda più elevata di future ETH non è necessariamente ribassista, quindi l'intuizione chiave di questi dati è se la leva finanziaria a livello di sistema si sta espandendo o contraendo. Più grandi sono le scommesse, maggiore è il potenziale per improvvisi movimenti di prezzo dovuti a liquidazioni forzate.

Sebbene i mercati dei derivati ​​possano sembrare giochi a somma zero, il loro impatto sui prezzi spot è significativo. Ciò è dovuto principalmente al fatto che i contratti futures tendono a essere scambiati a volumi molto più elevati a causa della leva finanziaria. Inoltre, le balene e i market maker si affidano ai derivati ​​per coprire rapidamente le esposizioni, un processo che sarebbe quasi impossibile nei mercati spot a causa della minore liquidità disponibile.

Quando si verificano liquidazioni forzate di 50 milioni di $ o più nei mercati futures, gli arbitraggi riducono immediatamente il rischio sui mercati spot. Questa azione accelera ulteriormente il movimento dei prezzi, sia verso l'alto che verso il basso, creando un effetto noto come "liquidazioni a cascata". Questo è esattamente il motivo per cui i trader monitorano l'interesse aperto per rilevare il rischio di una leva finanziaria eccessiva che porta a oscillazioni di prezzo inaspettate.

Il 2 agosto, l'interesse aperto ha raggiunto il picco a 4,75 milioni di ETH, segnando un aumento del 15% rispetto alle quattro settimane precedenti. In sostanza, la situazione attuale del mercato rispecchia da vicino la struttura di agosto. Un totale di 279 milioni di $ in posizioni lunghe con leva finanziaria sono state liquidate forzatamente, una cifra che esclude i trader che hanno utilizzato ordini stop-loss o hanno chiuso volontariamente le loro posizioni durante quel periodo.

Prezzo Ether/USD 24 ore. Fonte: TradingView

Altri esempi includono il 1° aprile, quando l'interesse aperto ha superato i 4 milioni di ETH, in aumento del 21% in quattro settimane. In quel caso, il prezzo di Ether è partito da $ 3.648 e alla fine ha toccato il fondo a $ 2.604 il 13 aprile, con un calo del 24% in dodici giorni. Pertanto, ci sono sufficienti prove storiche che indicano che le formazioni di picco nell'interesse aperto di Ether in genere precedono forti correzioni dei prezzi.

Bitcoin e le tendenze più ampie del mercato potrebbero dare il tono al prezzo dell'ETH

Mentre l'analisi post-fact semplifica l'identificazione dei massimi locali nei grafici open interest di Ether, non c'è modo di prevedere se questo numero continuerà a crescere e supererà i 5,1 milioni di ETH. I casi più recenti di tali picchi si sono verificati mentre il mercato delle criptovalute più ampio stava negoziando lateralmente o stava subendo correzioni a breve termine, il che aggiunge un ulteriore livello di complessità all'analisi.

Supponendo che il trend generale del mercato delle criptovalute rimanga neutrale, un crollo del 20-25% del prezzo di Ether a circa $ 1.960 è del tutto possibile, quindi i trader dovrebbero prepararsi di conseguenza per tale scenario. D'altro canto, se Bitcoin (BTC) dovesse finalmente superare il livello di resistenza di $ 70.000, l'uso accresciuto della leva finanziaria in Ether potrebbe favorire uno slancio rialzista, portando potenzialmente a un apprezzamento del prezzo.

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