La Banca del Giappone (BOJ) è la banca centrale del Giappone ed è recentemente diventata nota come la più grande stampante di denaro grazie al suo programma di acquisto di obbligazioni su larga scala.

Questo programma, noto come “Quantitative Monetary Easing” (QQE), ha causato una significativa espansione del bilancio della BOJ da quando è stato implementato.

La Banca del Giappone ha annunciato la sua decisione di adottare una politica di "controllo della curva dei rendimenti" (YCC) il 20 e 21 settembre 2016.

Controllo della curva di rendimento

L’YCC è una forma di allentamento quantitativo (QE) che prevede che la BOJ fissi un livello specifico per i tassi di interesse a lungo termine per stimolare la crescita economica e raggiungere il suo obiettivo di inflazione. La BOJ ha introdotto per la prima volta il QQE (Quantitative and Qualitative Monetary Easing) nel 2013, e la decisione di adottare l’YCC è stata vista come una modifica a questa politica.

Sotto YCC, la BOJ ha annunciato che mirerà a mantenere il rendimento dei titoli di stato giapponesi (JGB) a 10 anni intorno allo 0% acquistandone un certo importo ogni mese. La decisione della BOJ di adottare l'YCC è stata parte dei suoi sforzi per stimolare l'economia e raggiungere il suo obiettivo di inflazione del 2%, che aveva faticato a raggiungere attraverso le tradizionali misure di QE.

Tuttavia, la Banca del Giappone ha recentemente fatto un annuncio, che cercherò di riassumere.

Martedì la Banca del Giappone (BOJ) ha preso una decisione a sorpresa che consente ai tassi di interesse a lungo termine di spostarsi di 50 punti base su entrambi i lati del suo obiettivo dello 0%, più ampio rispetto alla precedente fascia di 25 punti base, ma ha mantenuto invariato il suo obiettivo di rendimento. .

Hanno inoltre aumentato gli acquisti mensili di titoli di stato giapponesi (JGB) a 9 trilioni di yen (67,5 miliardi di dollari) al mese rispetto ai precedenti 7,3 trilioni di yen. Ciò contribuirà a sostenere le attuali politiche di allentamento monetario e non segnalerà un ritiro degli stimoli.

Maggiori informazioni possono essere trovate qui: https://www.boj.or.jp/en/announcements/release_2022/k221220a.pdf

L’effetto di questa decisione politica è quello di far sì che la Banca del Giappone fornisca ancora grandi quantità di stimoli, ma la macchina per stampare denaro non funziona più così voluminosamente. Aumentando la fascia entro la quale i tassi di interesse a lungo termine possono muoversi e aumentando gli acquisti mensili di obbligazioni, la BOJ sta tentando di sostenere le sue attuali politiche di allentamento monetario. Questa decisione politica potrebbe avere un impatto sul mercato JGB e su altri mercati correlati, aumentando potenzialmente la domanda o diminuendo l’offerta nel breve termine.

Riassunto

La BOJ sta abbassando il prezzo minimo che è disposta ad acquistare per le obbligazioni. Il rendimento aumenta e il costo del prestito per il governo aumenta. Tuttavia, è una sorpresa poiché ci hanno detto che non l'avrebbero fatto! Perché è simile all’aumento del tasso di interesse. Narratore: lo hanno fatto

La BOJ è dovuta intervenire più volte. È solo questione di tempo prima che le conseguenze della loro sconsiderata politica monetaria diventino evidenti. La BOJ è nei guai. Involontariamente si muovono verso la loro rovina.

Quindi implementando una politica di controllo della curva dei rendimenti, che prevede l’acquisto di obbligazioni per mantenere la curva dei rendimenti nella sua forma preferita. Questa politica ha portato la Banca del Giappone a stampare più yen, il che ha esercitato una pressione al ribasso sullo yen e ne ha indebolito il valore.

Per contrastare questo, la Banca del Giappone è stata costretta a intervenire sui mercati dei cambi vendendo riserve in valuta estera, titoli del Tesoro statunitensi e altre obbligazioni per riacquistare lo yen.

Questa strategia ha una durata limitata; come sta accadendo ora, lo Yen potrebbe continuare a scendere man mano che le regole del denaro prendono il sopravvento. Se la Banca del Giappone continua ad andare in questa direzione, il potere d'acquisto dello yen continuerà a diminuire.

Cosa significa questo per Bitcoin?

Come risultato del programma di gestione della curva dei rendimenti della Banca del Giappone, si prevede che la volatilità del mercato e la domanda di criptovaluta aumenteranno.

Gli investitori che sperano di trarre profitto dal calo del valore dello Yen potrebbero guidare la crescente domanda di Bitcoin. Gli investitori possono scegliere Bitcoin e altre criptovalute come copertura contro il deprezzamento dello Yen, nonostante il Bitcoin sia intrinsecamente rischioso. Man mano che lo Yen diminuisce di valore, un numero maggiore di investitori istituzionali potrebbe avere accesso al mercato.