Tra meno di un mese gli americani voteranno per uno dei presidenti più influenti della storia americana. Ma c’è una calma inquietante a Wall Street, con i cosiddetti “smart money” che non sono disposti a scommettere su ciò che sta per accadere.
"Non scommettere mai sul lancio di una moneta", ha detto George Ball, direttore della società di investimenti Sanders Morris Harris di Houston. “I risultati elettorali sono troppo vicini per consentire un’attenta pianificazione degli investimenti”.
I dati di intermediazione di Goldman Sachs Group Inc. mostrano che gli hedge fund non hanno ridotto le loro posizioni azionarie come facevano prima delle elezioni precedenti, ma hanno invece aumentato la loro esposizione alle azioni mentre l’indice S&P 500 continua a raggiungere nuovi massimi. Nel frattempo, i trader di opzioni stanno prestando maggiore attenzione ai tagli dei tassi di interesse della Federal Reserve e allo stato dell’economia statunitense, classificando il voto del 5 novembre più tardi.
Chris Murphy, co-responsabile della strategia sui derivati presso Susquehanna International Group, ha dichiarato: "Le preoccupazioni per il ruolo elettorale dietro una serie di eventi come la guerra in Medio Oriente, l'ascesa e la caduta dei dati economici statunitensi e i cambiamenti nelle aspettative per un Taglio del tasso di interesse della Federal Reserve e prossima stagione degli utili."
L’ultima media dei sondaggi elettorali di Real Clear Politics mostra il democratico Harris con il 49,2% di sostegno a livello nazionale e il repubblicano Trump con il 47,2%. Ma a causa del collegio elettorale, la media nazionale è molto meno importante dei sondaggi stato per stato, che essenzialmente mostrano una corsa serrata. E le probabilità che uno dei due partiti possa vincere le elezioni presidenziali ed entrambe le camere del Congresso sono considerate basse.
"Prima di tutto, la corsa presidenziale è molto serrata, soprattutto negli stati indecisi", ha affermato Eric Sterner, responsabile degli investimenti presso Apollo Wealth Management. "In secondo luogo, entrambi i candidati hanno obiettivi economici molto ambiziosi, e dubito fortemente che uno dei due sarà in grado di mantenere pienamente le promesse elettorali a meno che il loro partito non vinca alla Casa Bianca, al Senato e alla Camera".
Jonathan Capplis, amministratore delegato della società di ricerca sugli hedge fund PivotalPath, ha affermato che gli hedge fund stanno adottando un approccio attendista verso le elezioni e aspettano che la situazione diventi più chiara prima di fare importanti scommesse di investimento legate alla politica. Questo approccio ha dato i suoi frutti quest’anno. I dati di PivotalPath mostrano che alla fine di settembre, gli hedge fund statunitensi long-short hanno reso l’11%, classificandosi nel primo 25% per il rendimento medio mobile di nove mesi dal 2010.
Caplis ha affermato: “La maggior parte dei fondi è più propensa a favorire la continua crescita del mercato piuttosto che una forte riduzione delle posizioni a causa dell’esito ancora incerto delle elezioni americane, rispetto alle vaghe dichiarazioni delle campagne di Trump o Harris che identificano i tagli dei tassi della Fed sull’impatto sugli investimenti è molto più semplice."
Nel frattempo, la volatilità delle opzioni azionarie statunitensi è relativamente elevata rispetto ai livelli osservati nell’ultimo anno, suggerendo che i trader stanno assumendo un atteggiamento difensivo. Ma gli esperti di derivati sostengono che ci sono pochi segnali che ciò sia dovuto principalmente alle elezioni. Invece, il trading di opzioni è guidato principalmente da catalizzatori a breve termine come i prossimi dati sui salari non agricoli, l’elevata volatilità nei mercati asiatici e le tensioni geopolitiche.
Naturalmente, ciò non significa che lo scambio elettorale non sia possibile ora. Ma i gestori di portafoglio e gli strateghi consigliano agli investitori di concentrarsi su titoli e settori specifici piuttosto che su indici di mercato più ampi.
Il trading desk di UBS raccomanda di acquistare azioni bancarie regionali, scrivendo in una nota ai clienti questa settimana che il cosiddetto "commercio di Trump" sta tornando alla ribalta, con le amministrazioni repubblicane generalmente considerate severe nei confronti delle normative come la finanza e l'industria sanitaria è vantaggiosa .
L’energia è un altro scambio elettorale popolare, con la vittoria di Trump vista come un vantaggio per i produttori di energia tradizionali e la vittoria di Harris vista come un vantaggio per l’industria dell’energia pulita.
Naturalmente c’è un altro modo, ed è quello di essere pazienti. Alcuni investitori professionali suggeriscono che tutti coloro che intendono investire nel mercato a lungo termine dovrebbero ignorare i pettegolezzi, attendere che i risultati vengano pubblicati e quindi prendere accordi adeguati sulla base di tutte le informazioni disponibili. Joseph Caplan, gestore di portafoglio presso Caplan Capital Management, ha dichiarato:
"Mentre alcuni settori potrebbero trovarsi ad affrontare maggiori ostacoli e condizioni favorevoli sotto diversi governi, ci sono buone ragioni per evitare aggiustamenti di portafoglio su larga scala."
Articolo inoltrato da: Golden Ten Data