Se ti chiedessero di progettare le condizioni di mercato ideali per Bitcoin, difficilmente potresti fare di meglio di ottobre 2024.
La Cina ha iniziato a pompare la sua economia con 284 miliardi di dollari di spesa di stimolo per consumatori, banche e aziende. La Federal Reserve ha appena tagliato il suo tasso di interesse di riferimento dello 0,5% mentre l'inflazione scendeva a livelli normali.
E l'economia statunitense è cresciuta a un tasso annualizzato del 3% nel secondo trimestre, il che significa che la Fed probabilmente effettuerà ulteriori tagli anche l'anno prossimo.
Il suono che dovremmo udire è il fragore degli zoccoli di un toro in fuga.
Invece tutto quello che abbiamo è un grande... meh.
Il Bitcoin è scivolato del 4,3% da quando la Cina ha reso note le sue misure di allentamento qualitativo il 25 settembre. E la criptovaluta è salita solo dell'1,9% da quando la Fed ha tagliato i tassi il 18 settembre.
Cosa succede? Dov'è il mojo? Bitcoin non dovrebbe schizzare a 100.000 $?
Oro digitale
Gli analisti indicano l’attacco missilistico dell’Iran contro Israele questa settimana e l’escalation delle ostilità in Medio Oriente come la ragione principale per cui BTC e altre criptovalute sono così lente.
A prima vista, questo sembra sensato.
I timori di una guerra regionale in Medio Oriente stanno nuovamente sconvolgendo i mercati e, come spesso accade in queste crisi, gli investitori spaventati si stanno riversando sull'oro.
Il metallo prezioso ha guadagnato il 29% quest'anno, superando l'aumento del 25% del fondo negoziato in borsa Bitcoin di BlackRock, IBIT.
Ma le turbolenze geopolitiche dovrebbero essere altrettanto positive per Bitcoin, giusto?
Proprio il mese scorso, BlackRock ha pubblicato un rapporto ampiamente letto che elogiava Bitcoin come un “diversificatore unico” contro i rischi fiscali, monetari e geopolitici che hanno un impatto su azioni, obbligazioni e altri asset tradizionali.
Se tutti questi asset crollassero, Bitcoin dovrebbe resistere o aumentare vertiginosamente.
Tuttavia, l'idea che Bitcoin sia oro digitale, che esiste da sempre, non regge.
Quando i prezzi al consumo negli Stati Uniti sono saliti ai massimi degli ultimi 40 anni nel 2022 e nel 2023, Bitcoin non ha offerto alcun riparo, precipitando in un mercato ribassista. Quello avrebbe dovuto essere il momento in cui Bitcoin ha dimostrato il suo valore come asset completamente slegato dalle dinamiche economiche.
Invece, BTC ha iniziato a muoversi in tandem con la politica monetaria della Fed. Ecco l'ironia.
Il Santo Graal delle criptovalute
Ora le prospettive per Bitcoin sono le più rosee da quei giorni bui del 2022. Non sono solo la Fed e la Cina.
Sul fronte normativo, sembra che le criptovalute saranno sollevate dalla repressione durata tre anni e condotta da Gary Gensler, il presidente della Securities and Exchange Commission statunitense, che nutre forti dubbi sulle criptovalute.
Sia Donald Trump che, più discretamente, la vicepresidente Kamala Harris, hanno fatto capire che adotteranno un approccio meno aggressivo nei confronti di questa classe di attività qualora dovessero conquistare la Casa Bianca a novembre.
Inoltre, la ricerca del Santo Graal delle criptovalute, ovvero l’adozione di massa, sta facendo progressi.
Quest'anno non solo BlackRock, Fidelity e altri giganti di Wall Street hanno lanciato ETF su Bitcoin ed Ethereum, ma anche diversi grandi nomi e società fintech stanno facendo mosse importanti.
Proprio questa settimana, Swift, il consorzio bancario che controlla il sistema di pagamenti transfrontalieri da 200 miliardi di dollari, ha affermato che le banche centrali e gli istituti di credito commerciali possono ora testare le transazioni di valute digitali sulla rete.
E Visa è stato l'ultimo attore ad unirsi alla spinta verso la tokenizzazione con il lancio di una piattaforma progettata per mettere asset del mondo reale on-chain.
Tutto questo avrà importanza? Siamo onesti. Bitcoin è un asset irrazionale. Il mercato delle criptovalute semplicemente non reagisce ai segnali come, ad esempio, fanno le azioni. Non ci sono molti elementi fondamentali a cui aggrapparsi, come gli utili.
Tutto è così macro adesso, ma anche gli sviluppi su quel fronte, come abbiamo visto con il recente taglio dei tassi della Fed, non sono una cosa certa.
Ma c'è una costante: la pazienza.
Prestazioni straordinarie
Nel suo rapporto, BlackRock ha sottolineato che Bitcoin ha sovraperformato tutte le principali classi di attività in sette degli ultimi 10 anni e ha registrato un rendimento del 100% su base annualizzata nell'ultimo decennio.
La criptovaluta ha ottenuto questa performance straordinaria nonostante fosse stata l'asset con la performance peggiore negli altri tre anni del decennio, con quattro vendite superiori al 50%.
In altre parole, le cose belle capitano a chi le possiede.
È interessante notare che gli autori del rapporto sostengono che la proposta di valore originale di Bitcoin rimane intatta: le crescenti preoccupazioni sulla stabilità fiscale degli Stati Uniti e sulla situazione monetaria e geopolitica globale spingeranno all’acquisto di BTC.
Hmm. Probabilmente potresti scrivere una tesi sul perché non sarà così. Ma non è questo il punto.
Se il record di Bitcoin dimostra qualcosa, è che gli investitori non hanno bisogno di un caso. Non hanno bisogno di un argomento o di fondamentali. E non hanno bisogno di una ragione razionale per acquistare (o vendere).
Dopo 15 anni, il mercato ha fatto pace con l'imperscrutabilità di Bitcoin. Mentre gli sforzi per spiegare il suo comportamento sono eterni, l'attesa sembra essere l'unica cosa su cui gli investitori possono contare.
Basta guardare quest'anno.
Nonostante tutte le preoccupazioni per la seconda metà del 2024, Bitcoin è in rialzo del 46%. Mentre gli investitori potrebbero lamentarsi che dovrebbe essere più alto data tutta l'azione rialzista, è più del doppio della performance del 20% dell'S&P 500.
Edward Robinson è lo story editor di DL News. Le opinioni espresse in questa rubrica di opinione sono sue. Contattare l'autore all'indirizzo ed@dlnews.com.
