Perché i mercati restano calmi mentre il Medio Oriente è in fiamme? Bitcoin è davvero immune al caos geopolitico o ci stiamo perdendo qualcosa di più grande?
Sommario
I missili volano, Bitcoin stabile
Dalle vendite di agosto al rally di settembre
Liquidità e politiche delle banche centrali proteggono le criptovalute
Perché i mercati sono rimasti calmi nonostante le crescenti tensioni geopolitiche
Cosa aspettarsi ora?
I missili volano, Bitcoin stabile
Un anno fa, il Primo Ministro israeliano Benjamin Netanyahu si ergeva fiducioso all'Assemblea Generale delle Nazioni Unite, celebrando quella che sembrava una crescente pace in Medio Oriente. Tuttavia, oggi, il panorama appare drasticamente diverso.
La guerra in corso a Gaza si sta avvicinando al traguardo di un anno, ma il conflitto si è esteso oltre la regione. Con l'Iran ora coinvolto, le tensioni tra Israele e Hezbollah sono aumentate drasticamente, sollevando timori di una guerra regionale più ampia.
Un punto di svolta importante si è verificato il 27 settembre, quando il leader di Hezbollah, Hassan Nasrallah, sarebbe stato ucciso in un attacco aereo israeliano. Nasrallah è soffocato dopo essere rimasto intrappolato nel suo bunker segreto, che era stato colpito da 80 tonnellate di bombe antibunker.
Nello stesso attacco è morto anche il comandante delle Guardie della Rivoluzione islamica (IRGC) Abbas Nilforoshan a Beirut, infliggendo un duro colpo alle milizie sostenute dall'Iran nella regione.
Queste morti hanno aumentato significativamente le tensioni, spingendo l'Iran a reagire solo pochi giorni dopo. Il 1° ottobre, l'Iran ha lanciato un attacco missilistico su larga scala contro Israele, sparando circa 180 missili, un'escalation ancora più intensa del bombardamento di aprile.
Mentre molti dei missili sono stati intercettati dalle difese israeliane, alcuni hanno trovato i loro obiettivi, colpendo basi militari, ristoranti e scuole. Il Corpo delle Guardie della Rivoluzione Islamica dell'Iran ha affermato un tasso di successo del 90% per i loro attacchi, che includevano l'uso di missili ipersonici.
In mezzo a queste crescenti ostilità, ci si potrebbe aspettare che i mercati reagiscano come hanno fatto in passato. Tuttavia, le recenti dinamiche raccontano una storia diversa.
L'assassinio del leader di Hamas Ismail Haniyeh, avvenuto a luglio, ha sconvolto sia i mercati tradizionali sia il settore delle criptovalute, con il crollo del Bitcoin (BTC) in risposta.
Tuttavia, nonostante l’accresciuta tensione dopo la morte di Nasrallah e gli attacchi missilistici dell’Iran, i mercati delle criptovalute, in particolare Bitcoin, hanno sfidato il solito schema di vendite di panico durante il conflitto.
Quindi, perché i mercati hanno reagito così bruscamente ad aprile e agosto, ma sembrano resilienti a questa ultima riacutizzazione? Approfondiamo cosa è cambiato e cosa potrebbe significare in futuro.
Dalle vendite di agosto al rally di settembre
Il 31 luglio, l’arena politica del Medio Oriente è cambiata radicalmente quando Haniyeh, il principale leader di Hamas, è stato assassinato a Teheran.
Haniyeh era una figura importante di Hamas fin dai suoi albori nel 1987. Era stato persino primo ministro dell'Autorità Nazionale Palestinese ed era il leader di Hamas di più alto rango ad essere ucciso dall'inizio della guerra tra Israele e Hamas. La sua morte ha inferto un duro colpo al gruppo militante palestinese e ha fatto salire alle stelle le tensioni in tutta la regione.
Quando la notizia è arrivata, i mercati hanno reagito all'istante. Bitcoin, che si attestava sui $ 66.500, ha subito un brusco crollo, perdendo quasi il 10% del suo valore in pochi giorni. Entro il 4 agosto, era sceso a $ 60.500.
I mercati azionari globali non se la sono cavata molto meglio. Tra il 31 luglio e il 4 agosto, il NASDAQ è crollato da 17.600 a 16.200 punti, un brutale calo dell'8%. L'S&P 500 ha seguito l'esempio, scendendo da 5.500 a 5.150, circa il 6,5%.
Gli investitori erano scossi. I mercati, già instabili a causa delle pressioni macroeconomiche, precipitarono ulteriormente e le criptovalute iniziarono a comportarsi proprio come i titoli tecnologici ad alto rischio.
E il tempismo non avrebbe potuto essere peggiore. Mentre si svolgeva questo shock geopolitico, l'economia globale stava affrontando timori di recessione sempre più gravi. Aggiungete a ciò il trade di carry trade dello yen in fase di smobilizzo e i mormorii di stagflazione, e le cose sembravano piuttosto fosche.
Poi è arrivato il 5 agosto, ora noto come "Crypto Black Monday". Le principali criptovalute hanno subito un altro duro colpo. Bitcoin è crollato a $ 53.000, un calo sbalorditivo del 20% rispetto ai massimi di fine luglio.
Grafico dei prezzi BTC (luglio – agosto): Fonte: TradingView
Ethereum (ETH) e Solana (SOL) sono rimasti intrappolati nella stessa spirale discendente, con perdite ingenti. Gli investitori si sono dati da fare, preoccupati che una guerra su vasta scala in Medio Oriente stesse per scoppiare, aggravando solo i timori di recessione.
Facciamo un salto al settembre 2024, e il conflitto si è nuovamente intensificato. Hezbollah, il potente gruppo armato libanese sostenuto dall'Iran, ha intensificato i suoi attacchi contro Israele.
Il 20 settembre, Hezbollah ha lanciato una raffica di razzi nel nord di Israele, prendendo di mira città come Haifa, aumentando le tensioni nella regione.
In risposta, Israele ha reagito con centinaia di attacchi aerei sulle posizioni di Hezbollah in Libano, segnando lo scambio più mortale tra i due dalla guerra Israele-Hezbollah del 2006. Gli attacchi aerei hanno causato oltre 490 vittime libanesi, aggravando significativamente il conflitto.
Poi, il 1° ottobre, l'Iran ha ulteriormente aggravato la situazione lanciando un attacco missilistico su larga scala contro Israele, spingendo la regione verso un più ampio scontro.
Nonostante la gravità del conflitto in escalation, i mercati delle criptovalute hanno reagito in modo diverso questa volta. Invece di sperimentare una netta flessione, Bitcoin è rimasto relativamente stabile, scendendo solo di pochi punti percentuali.
Al 2 ottobre, BTC è scambiato a circa $ 61.800, riflettendo un calo di circa il 3% nelle ultime 24 ore, ma mantenendosi comunque sopra il livello di supporto critico di $ 60.000. Nel frattempo, Ethereum ha visto un calo più ripido, in calo di oltre il 6% e scambiato a circa $ 2.480.
Liquidità e politiche delle banche centrali proteggono le criptovalute
Una differenza fondamentale tra i due periodi è il contesto macroeconomico più ampio. Ad agosto, i mercati globali erano ancora alle prese con una tempesta di dati negativi.
All'epoca, la ripresa post-pandemia della Cina era in stallo e la Federal Reserve statunitense non aveva mostrato alcun segno di allentamento della sua politica monetaria restrittiva. La liquidità si stava prosciugando su tutta la linea.
Poi è arrivata una sorpresa ad agosto: la Banca del Giappone (BoJ) ha aumentato i tassi di interesse per la prima volta dal 2007. Questa decisione ha scatenato onde d'urto nei mercati globali.
Perché? Molti investitori avevano approfittato dei tassi di interesse ultra bassi del Giappone prendendo in prestito yen a basso costo e investendo quei fondi in attività ad alto rendimento, una strategia nota come "yen carry trade". Ma quando la BoJ ha aumentato i tassi, il costo del prestito in yen è aumentato, costringendo gli investitori a liquidare quelle posizioni.
Di conseguenza, hanno rapidamente abbandonato gli asset più rischiosi, tra cui le criptovalute, il che ha causato un crollo dei prezzi. Bitcoin, Ethereum e altre criptovalute sono state coinvolte nella frenesia di vendita mentre la liquidità si prosciugava dai mercati.
Facciamo un salto a ottobre e la situazione sembra diversa. Il 18 settembre, la Federal Reserve ha fatto una mossa sorprendente tagliando i tassi di 50 punti base, iniettando nuovamente liquidità tanto necessaria nel sistema finanziario globale.
Allo stesso tempo, la Cina ha adottato una serie di misure di stimolo economico per rilanciare la sua crescita incerta.
Storicamente, le criptovalute tendono a funzionare bene quando c'è molta liquidità nei mercati, ed è esattamente ciò che stiamo vedendo ora. La recente impennata di Bitcoin, insieme all'ascesa di Ethereum, è dovuta in gran parte alla svolta della Fed verso una politica monetaria più accomodante.
Ma la liquidità non è l'unico fattore in gioco. Nelle ultime settimane, i timori di una recessione globale si sono attenuati. I dati sull'occupazione negli Stati Uniti sono stati più forti del previsto e, sebbene l'inflazione sia ancora una preoccupazione, sembra moderarsi.
Tutto ciò ha contribuito ad attenuare le preoccupazioni circa un atterraggio brusco per l'economia statunitense, dando agli investitori un po' più di fiducia nel detenere asset più rischiosi come le criptovalute.
Un'altra grande differenza tra agosto e ottobre è il modo in cui gli investitori istituzionali vedono Bitcoin. Dall'annuncio della Fed, Bitcoin ha visto forti afflussi negli ETF spot BTC, con solo pochi giorni di deflussi.
Il totale degli asset in gestione di tutti gli ETF spot BTC è aumentato, attestandosi ora a oltre 50 miliardi di $. Quindi, in periodi di turbolenza politica, come i conflitti in corso in Medio Oriente, Bitcoin in realtà attrae afflussi piuttosto che innescare vendite di panico.
Tuttavia, vale la pena notare che il rally a cui stiamo assistendo ora non significa che i problemi di fondo siano risolti.
L'economia cinese sta ancora lottando per guadagnare terreno e gli Stati Uniti non sono ancora fuori dai guai, con la possibilità di una recessione soft ancora incombente. Il taglio dei tassi della Fed ha fornito un po' di sollievo temporaneo, ma restano irrisolti problemi strutturali più profondi.
Perché i mercati sono rimasti calmi nonostante le crescenti tensioni geopolitiche
Nonostante l'intensificarsi delle tensioni tra Israele e Hezbollah, sorprendentemente i mercati rimangono calmi, quasi indifferenti all'escalation del conflitto.
Per comprendere meglio questa insolita reazione del mercato, crypto.news ha contattato esperti del settore, le cui analisi rivelano un cambiamento nel modo in cui gli investitori stanno affrontando i rischi geopolitici nel 2024.
Anna Kuzmina, fondatrice di What the Money, ritiene che questa apparente indifferenza possa derivare dal flusso travolgente di notizie globali. Con la copertura costante di conflitti e crisi in tutto il mondo, gli investitori potrebbero considerare questa particolare situazione come meno impattante di altre.
"L'impatto limitato dell'attuale conflitto in Medio Oriente sui mercati azionari e delle criptovalute, rispetto agli incidenti precedenti, potrebbe essere dovuto al volume enorme di notizie geopolitiche che inondano il mercato. Gli investitori potrebbero semplicemente considerare questo conflitto come contenuto o concentrarsi maggiormente sull'inflazione e sui tassi di interesse".
Kuzmina ha anche evidenziato come il comportamento degli investitori si sia evoluto nel tempo. In passato, le tensioni geopolitiche spesso scatenavano forti reazioni nei mercati, ma oggi, sia i mercati globali che quelli regionali sembrano meglio attrezzati ad assorbire tali sconvolgimenti senza farsi prendere dal panico.
Aggiungendo alla conversazione, Daria Morgen, Head of Research presso Changelly, ha portato un'altra prospettiva. Fa notare che gli investitori in criptovalute, avendo sopportato periodi prolungati di volatilità, affrontano i rischi geopolitici con una mentalità diversa.
"Gli investitori in criptovalute valutano il rischio geopolitico in modo diverso rispetto agli investitori del mercato azionario. Spesso hanno una maggiore tolleranza alla volatilità, plasmata dal recente mercato ribassista e dalle forti oscillazioni dei prezzi".
Morgen ha citato la natura continua del trading di criptovalute come fattore chiave. A differenza dei mercati finanziari tradizionali, che hanno orari di trading stabiliti, la natura 24/7 delle criptovalute consente agli investitori una maggiore flessibilità per rivalutare le proprie posizioni senza precipitarsi in decisioni dettate dal panico.
“Hanno imparato a resistere alla volatilità e questo conflitto, sebbene serio, non sembra essere un catalizzatore per il panico, almeno non ancora”.
Sebbene i trader di criptovalute sembrino essere pazienti, Kuzmina sottolinea che i partecipanti ai mercati azionari tradizionali spesso adottano una posizione più difensiva, spostando solitamente i loro portafogli verso asset più sicuri quando si verifica incertezza geopolitica.
Morgen condivide una visione simile, spiegando che anche la natura decentralizzata delle criptovalute gioca un ruolo. Offre un certo livello di protezione dagli shock che solitamente scuotono i sistemi finanziari tradizionali.
"Gli investitori in criptovalute vedono le risorse digitali come una copertura contro le instabilità tradizionali del mercato. Questa natura decentralizzata mantiene le criptovalute in qualche modo isolate dai problemi politici globali".
Morgen sottolinea che, sebbene i conflitti geopolitici possano ancora influenzare i mercati, la maggior parte degli investitori si concentra maggiormente sulle preoccupazioni economiche immediate che hanno un impatto diretto sui loro portafogli.
“Le preoccupazioni economiche immediate come l'inflazione e i tassi di interesse stanno oscurando questi conflitti. Gli investitori reagiscono di più agli eventi globali quando hanno conseguenze economiche chiare e dirette.”
Kuzmina concorda, osservando che nell’attuale contesto in cui prevale l’informazione, gli investitori sono diventati sempre più selettivi riguardo agli eventi di cronaca che innescano i movimenti del mercato.
"Gli investitori vengono bombardati di informazioni ogni giorno. Sono diventati più selettivi, ignorando il rumore a meno che non abbia un impatto diretto sui loro profitti".
Sebbene i mercati delle criptovalute possano sembrare più adattabili nell’attuale contesto geopolitico, restano comunque vulnerabili ai cambiamenti nelle politiche normative, che potrebbero compromettere questa ritrovata stabilità.
Cosa aspettarsi ora?
Il Medio Oriente è ancora una polveriera e, sebbene i mercati siano rimasti finora calmi, ciò non garantisce che la situazione continuerà a procedere senza intoppi.
Per ora, la cosa fondamentale è restare vigili. La calma che stiamo vedendo potrebbe essere un segno di un mercato in maturazione, ma è anche un promemoria che le cose possono cambiare rapidamente.
Nelle prossime settimane e nei prossimi mesi sarà fondamentale tenere d'occhio gli eventi globali, le politiche delle banche centrali e il sentiment del mercato.
Divulgazione: questo articolo non rappresenta un consiglio di investimento. Il contenuto e i materiali presenti in questa pagina sono solo a scopo didattico.
