Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha affermato che la banca centrale abbasserà i tassi di interesse “nel tempo”, ribadendo che l’economia americana nel suo complesso rimane su basi solide.

Powell ha inoltre ribadito la sua fiducia che l'inflazione continuerà a muoversi verso l'obiettivo del 2% della Fed, aggiungendo che le condizioni economiche "gettano le basi" per un ulteriore allentamento della pressione sui prezzi.

"In futuro, se l'economia si muoverà sostanzialmente come previsto, la politica si sposterà gradualmente verso un atteggiamento più neutrale", ha detto Powell in un discorso all'incontro annuale della National Association of Business Economics a Nashville. “Ma non stiamo seguendo alcun percorso prestabilito”, ha affermato, sottolineando che i politici continueranno a prendere decisioni riunione per riunione sulla base dei dati economici in arrivo.

Le politiche neutrali sono politiche che non stimolano né ostacolano l’economia. L'attuale tasso di interesse di riferimento della Fed è ancora ampiamente considerato restrittivo sull'attività economica dopo essere stato tagliato a un range compreso tra 4,75% e 5% all'inizio di questo mese.

I commenti hanno lasciato aperta la questione di come i politici risponderanno all’entità e al ritmo dei tagli dei tassi nei prossimi mesi, una questione cruciale per gli investitori.

Durante una sessione di domande e risposte dopo il discorso, Powell ha riconosciuto che le proiezioni rilasciate dai funzionari contemporaneamente alla decisione sui tassi di settembre suggerivano che la Fed avrebbe tagliato i tassi di interesse di 25 punti base in ciascuna delle due prossime riunioni, a novembre. e dicembre. Ma ha avvertito che il Federal Open Market Committee (FOMC) prenderà decisioni basate in parte su informazioni che non hanno ancora ricevuto.

Powell ha dichiarato: "Il Comitato non ha fretta di tagliare i tassi rapidamente. In definitiva, saremo guidati dai dati che riceveremo. Se il rallentamento economico è più profondo di quanto ci aspettiamo, allora possiamo tagliare i tassi più velocemente. Se il rallentamento è inferiore a ciò che anticipiamo, possiamo rallentarlo.

La Fed ha tagliato i costi di finanziamento di 50 punti base all’inizio di settembre, il primo taglio dei tassi dal 2020 e una mossa più ampia del solito. Questa volta i funzionari hanno tagliato drasticamente i tassi di interesse per evitare che il mercato del lavoro in rallentamento si indebolisca ulteriormente.

Lunedì Powell ha definito solido il mercato del lavoro, ma ha affermato che le condizioni occupazionali "si sono notevolmente raffreddate nell'ultimo anno". "Non crediamo che sia necessario vedere un ulteriore raffreddamento delle condizioni del mercato del lavoro per raggiungere un'inflazione del 2%", ha affermato.

continua disinflazione

L'inflazione è stata contenuta negli ultimi mesi, una tendenza rafforzata dai dati governativi pubblicati la scorsa settimana, con l'indicatore di inflazione preferito dalla Fed che mostra un rallentamento della crescita complessiva dell'indice dei prezzi delle spese per consumi personali al 2,2% su base annua ad agosto.

Ciò dà ai funzionari più fiducia che l’inflazione si stia muovendo verso i loro obiettivi, consentendo loro di concentrarsi maggiormente sul sostegno del mercato del lavoro.

"La disinflazione è generalizzata e i dati recenti suggeriscono che l'inflazione si sta muovendo ulteriormente verso un ritorno duraturo all'obiettivo del 2%", ha affermato Powell.

Tuttavia, alcuni policy maker restano cauti nel tagliare i tassi di interesse troppo rapidamente e temono che ciò possa riaccendere le pressioni inflazionistiche nell’economia.

"Il nostro obiettivo è stato quello di ripristinare la stabilità dei prezzi evitando l'aumento della disoccupazione che spesso accompagna il raffreddamento dell'inflazione", ha affermato Powell. "Anche se il compito non è ancora stato portato a termine, abbiamo fatto grandi progressi verso questo risultato".

Powell ha riconosciuto che il calo dell’inflazione immobiliare è stato lento, ma ha espresso la fiducia che si raffredderà ulteriormente nel tempo.

Le questioni non agricole sono cruciali

In una riunione all’inizio di questo mese, i funzionari si aspettavano ulteriori 50 punti base di tagli nel resto del 2024 e altri 100 punti base nel 2025, secondo la previsione mediana.

Una manciata di funzionari della Fed hanno lasciato la porta aperta a una mossa del genere, affermando che qualsiasi segno di grave debolezza del mercato del lavoro potrebbe portare a un altro forte taglio dei tassi.

Alcuni funzionari stimano che il grado di allentamento entro la fine dell’anno potrebbe essere inferiore. Il governatore della Fed Bowman, che si era opposto a un taglio dei tassi di 50 punti base a settembre, ha sostenuto un taglio più contenuto. Ha sottolineato di vedere rischi persistenti per l'inflazione e ha affermato che la Fed dovrebbe abbassare i tassi di interesse a un ritmo "misurato".

I trader obbligazionari hanno abbassato le loro aspettative per un taglio dei tassi il prossimo anno dopo il discorso notturno di Powell. I trader di futures sui tassi di interesse a breve termine ora credono che la Fed abbia maggiori probabilità di tagliare i tassi di interesse di 25 punti base a novembre piuttosto che di 50 punti base.

Martedì i titoli del Tesoro USA hanno rinunciato ai guadagni dopo uno storico quinto mese consecutivo di guadagni. I titoli del Tesoro USA hanno reso l'1,4% da questo mese fino a venerdì, secondo le misurazioni del Bloomberg US Treasury Total Return Index, che rappresenterebbe la serie di vittorie mensili più lunga del mercato dal 2010. Dopo essere saliti nei primi mesi dell’anno, i rendimenti hanno cominciato a scendere ad aprile, quando i dati vischiosi sull’inflazione hanno intaccato le aspettative per un taglio dei tassi da parte della Fed, e le perdite da inizio anno si sono invertite in un guadagno del 4,1%.

Jack McIntyre, portfolio manager di Brandywine Global Investment Management, ha dichiarato: "L'economia è in condizioni migliori. Powell ha posto maggiormente l'accento sul mercato del lavoro, quindi i dati non agricoli di venerdì sono ancora più importanti. Il forte aumento dei titoli del Tesoro statunitensi è probabilmente oltre la realtà."

"Siamo a un punto di svolta critico in termini di dati e politica", ha affermato Priya Misra, portfolio manager di J.P. Morgan Asset Management. "Se verranno aggiunti più di 150.000 nuovi posti di lavoro, le aspettative sui tassi di interesse del mercato potrebbero aumentare leggermente a causa della probabilità di un 50. Il taglio di punti base di novembre diminuirà e un valore più vicino a 100.000 o inferiore potrebbe indurre la Fed ad un altro taglio di 50 punti base”.

Venerdì verranno diffusi gli ultimi dati sul mercato del lavoro. Gli economisti intervistati da Bloomberg prevedono che i datori di lavoro aggiungeranno 150.000 posti di lavoro a settembre, in linea con un mercato del lavoro in rallentamento. Il tasso di disoccupazione, in aumento quest'anno, dovrebbe stabilizzarsi al 4,2%.

Articolo inoltrato da: Golden Ten Data