Gli economisti ora prevedono un taglio dei tassi dello 0,25% da parte della Banca centrale europea (BCE) a ottobre, modificando le loro precedenti aspettative di un aggiustamento a dicembre. I recenti dati economici, tra cui i deboli numeri sull'inflazione da Francia e Spagna e un calo del Purchasing Managers' Index (PMI), hanno accresciuto le preoccupazioni sulla salute economica dell'Eurozona.

Il PMI, sceso a 48,9 a settembre da 51 ad agosto, segnala la prima contrazione dell'attività economica da febbraio. Ciò è visto come un campanello d'allarme per la BCE, con i mercati che rispondono mostrando una probabilità dell'80% di un taglio dei tassi alla riunione del 18 ottobre.

I dati economici deboli modificano le previsioni

Le prospettive per la politica monetaria della BCE sono state riviste alla luce di indicatori economici più deboli del previsto. La banca centrale ha implementato tagli dei tassi a giugno e settembre, riducendo il tasso di deposito critico al 3,5%. Con l'Eurozona PMI sceso sotto i 50, gli economisti di istituzioni come Goldman Sachs, JPMorgan e BNP Paribas hanno aggiornato le loro previsioni.

Piet Haines Christiansen della Danske Bank ha osservato che i dati sono troppo deboli per essere ignorati. Egli suggerisce che la BCE sposterà la sua attenzione dalle preoccupazioni sull'inflazione ai rischi associati al rallentamento della crescita. Paul Hollingsworth, capo economista europeo di BNP Paribas, ha riecheggiato questo sentimento, avvertendo che ulteriori ritardi nel taglio dei tassi potrebbero mettere a rischio la ripresa economica dell'Eurozona.

L’approccio basato sui dati della BCE è sotto pressione

La Banca centrale europea ha mantenuto una posizione cauta, con la presidente Christine Lagarde che ha sottolineato un approccio basato sui dati al processo decisionale. Tuttavia, la pressione sulla BCE sta aumentando affinché agisca prima piuttosto che dopo. I recenti commenti del membro del comitato esecutivo della BCE Isabel Schnabel hanno evidenziato che le aspettative di inflazione tra aziende e famiglie sono diminuite in modo significativo.

Le ultime osservazioni di Schnabel contrastano con la sua precedente posizione, in cui sottolineava che le percezioni di inflazione rimanevano elevate. Mentre il sentiment cambia, altri funzionari della BCE hanno riconosciuto che il rischio di disinflazione sta diventando più evidente. Un funzionario, parlando in forma anonima, ha confermato che i dati indicano rischi al ribasso, segnalando che potrebbe essere necessario un taglio dei tassi.

Potenziale per ulteriori tagli

Gli economisti stanno anche speculando sul potenziale corso d'azione della BCE oltre ottobre. Tomasz Wieladek di T Rowe Price ha suggerito che l'esito delle prossime elezioni presidenziali statunitensi di novembre potrebbe avere un impatto significativo sulle decisioni future della BCE. Prevede che se Donald Trump vincesse, l'incertezza geopolitica potrebbe portare a ulteriori tagli dei tassi, aumentando potenzialmente il tasso di deposito al 2%.

I mercati obbligazionari hanno già risposto alle aspettative mutevoli, con la probabilità di un taglio dei tassi a ottobre che è salita dal 40% all'80% entro la settimana. Sebbene la BCE non abbia ancora confermato la sua linea d'azione, tutti i segnali indicano che la banca centrale dovrà adottare ulteriori misure per affrontare le crescenti preoccupazioni economiche nell'Eurozona.

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