Jason Thomas, responsabile globale della ricerca e della strategia di investimento presso The Carlyle Group, ha esortato gli investitori a prepararsi per un potenziale rimbalzo dell'inflazione che costringerebbe i funzionari della Federal Reserve a stringere i tassi di interesse al 4,5%.

Thomas ha osservato che i tassi di interesse rimangono "troppo alti" e ha previsto che la Fed taglierà i tassi almeno altre due volte questa settimana, dopo un taglio di mezzo punto percentuale questa settimana. Ma con la ripresa delle industrie bloccate dagli alti costi di finanziamento, Thomas ha affermato che esiste il rischio che la pressione sui prezzi ritorni nella più grande economia del mondo.

Giovedì ha affermato che ciò potrebbe costringere i gestori di fondi ad accettare un tasso di riferimento compreso tra il 4% e il 4,5% come “nuova normalità”. Dopo la riunione politica della Fed di giovedì, l'intervallo obiettivo per il tasso dei fondi federali è compreso tra il 4,75% e il 5%.

"Ci saranno sicuramente più tagli dei tassi, ma sospetto che ci sarà meno spazio per loro rispetto a quanto suggeriscono i futures e la curva dei rendimenti", ha aggiunto.

I trader si aspettano che la Fed tagli i tassi di interesse di circa 70 punti base entro la fine dell'anno, un taglio più aggressivo rispetto al taglio di 50 punti base previsto nel 2024 nel cosiddetto "dot plot" della Fed.

"Pensare che torneremo ai livelli dei tassi di interesse del 2019 significa ignorare la portata dei cambiamenti osservati da allora", ha affermato Thomas.

Allo stesso tempo, anche l'ex presidente della Fed di Kansas City Honig ha affermato giovedì che la decisione della Fed di tagliare i tassi di interesse di mezzo punto percentuale lascia spazio al rischio di una recrudescenza dell'inflazione.

"Scommettono di avere l'inflazione sotto controllo", ha detto Honig al Reuters Global Markets Forum. "Hanno rivolto la loro attenzione al mantenimento dell'occupazione, il che non fa che aumentare il rischio di un'altra epidemia di inflazione in futuro."

Giovedì la Federal Reserve ha dato il via al suo ciclo di allentamento, tagliando i tassi di interesse per la prima volta dal 2020, citando “una maggiore fiducia che l’inflazione si sposterà verso l’obiettivo del 2% della Fed” mentre ora si concentra sul mantenimento in salute del mercato del lavoro.

I forti tagli dei tassi di interesse da parte della Fed hanno messo sotto pressione anche il dollaro già in calo, ha affermato Honig, che è stato presidente della Fed di Kansas City dal 1991 al 2011.

Il dollaro si è indebolito da luglio e si trova ora a livelli che non si vedevano da dicembre 2023 a causa delle crescenti preoccupazioni che l’aggressiva politica di allentamento della Federal Reserve possa minare la sua forte posizione a livello globale.

Honig ha affermato che un dollaro più debole renderebbe le importazioni più costose, stimolando allo stesso tempo la domanda estera di beni statunitensi, i quali aumenterebbero le pressioni inflazionistiche.

Allo stesso tempo, oltre a una serie di politiche volte a “promuovere la crescita”, il governo americano prevede di prendere in prestito almeno 2mila miliardi di dollari di nuovo debito per coprire il deficit fiscale. Anche il rifinanziamento dei prestiti a breve termine può spingere i tassi di interesse più in alto. Per evitare ciò, la Fed potrebbe smettere di ridurre il proprio bilancio e persino prendere in considerazione la ripresa degli sforzi per iniettare denaro nell’economia sotto forma di allentamento quantitativo, ha affermato Honig. Ha detto:

"Questo è un rischio per i prossimi sei-nove mesi, ma è un rischio reale a cui nessuno presta attenzione e lo sto osservando molto attentamente."

Articolo inoltrato da: Golden Ten Data