Confermare il tipo di taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve in assenza di un percorso prestabilito per i tagli dei tassi di interesse.

​​1. Riunione sui tassi di interesse della Federal Reserve di settembre: abbassato il tasso dei fondi federali di 50 punti base al 4,75%-5,00%, il primo taglio del tasso di interesse da marzo 2020.

Il primo taglio dei tassi di interesse da 50BP è in linea con l'evento ad alta probabilità previsto da CME Interest Rate Watch prima della riunione, ma supera le aspettative del mercato secondo cui il 25BP aprirà costantemente la finestra di taglio dei tassi di interesse ed eviterà le preoccupazioni di recessione causate dal primo taglio dei tassi di interesse. Taglio di 50BP.

2. Powell: I rischi al rialzo per l’inflazione si sono indeboliti, mentre i rischi al ribasso per il mercato del lavoro sono aumentati.

La nostra decisione odierna riflette la crescente fiducia che la forte performance del mercato del lavoro possa essere sostenuta.

Powell voleva dire:

Vide il dirupo davanti a sé, quindi frenò vigorosamente (riducendo vigorosamente il tasso di interesse) e l'auto si fermò presto sul bordo del dirupo;

Il precipizio è il rischio di recessione, e il parcheggio anticipato è l’aspettativa preimpostata della Fed;
Come realizzare questa aspettativa? La realizzazione di buoni dati attesi;

Quindi, se nei dati successivi non vi è stallo, ciò corrisponde ad un atterraggio morbido.
I dati superano le aspettative Se freni troppo bruscamente e ti fermi presto, l'auto potrebbe ribaltarsi o addirittura rotolare dal dirupo.

E qui i dati sull’occupazione sono stati portati a un nuovo livello di importanza.

3. Quali sono i dati attesi dalla Fed?


4. Prospettive sui tassi di interesse: non esiste un percorso fisso preimpostato per la Fed per tagliare i tassi di interesse, e terrà riunioni una dopo l’altra per prendere decisioni; se l’economia rimane robusta e l’inflazione rimane ostinata, potrebbe aggiustare la politica più lentamente; I tassi di interesse possono essere tagliati rapidamente, lentamente o addirittura sospesi. Non considerare un taglio del tasso di 50BP come la norma.

Sebbene i tassi di interesse abbiano iniziato a essere tagliati, ogni decisione sui tassi di interesse verrà presa in base alla situazione prevalente e non esiste un percorso preimpostato.

5. Dot plot: la mediana del dot plot della Fed mostra che la Fed taglierà i tassi di interesse per un totale di 100 punti base nel 2024. Dopo aver tagliato i tassi di interesse di 50 punti base a settembre, c'è ancora un'aspettativa di 50 punti base dei tagli dei tassi di interesse. Si prevede che la Fed taglierà i tassi di interesse di altri 100 punti base nel 2025, lo stesso taglio previsto nel dot plot di giugno.
Verbale: il Comitato continuerà a ridurre le proprie partecipazioni in titoli del Tesoro statunitensi, debito delle agenzie e titoli garantiti da ipoteca delle agenzie. comitato
Il Comitato è fermamente impegnato a sostenere la massima occupazione e a riportare l’inflazione al suo obiettivo del 2%.

Rispetto all’intensità dei tagli dei tassi di interesse di 100 punti base in tre decisioni sui tassi di interesse nel 2024, i 100 punti base in otto decisioni sui tassi di interesse nel 2025 sembrano essere un rivolo;

E la riduzione del bilancio continuerà; la Fed è impegnata a guidare il mercato a rafforzare l’atterraggio morbido.

Nell’articolo Il rischio del taglio dei tassi di interesse da parte della Fed, Shang Ge ha affermato chiaramente che il C3 (atterraggio morbido) è il meno vantaggioso per l’aumento del ciclo di grandi dimensioni dei prezzi delle attività di rischio (calcolato dal punto più basso dopo il taglio dei tassi di interesse).



Il punto di vista del fratello Shang:

In questa risoluzione sui tassi di interesse, abbiamo visto la gestione artistica del primo taglio dei 50 punti base da parte della Federal Reserve: la realizzazione dell’evento altamente probabile della finestra dei tassi di interesse del CME ha risolto l’urgente bisogno di liquidità e allo stesso tempo ha eliminato le preoccupazioni del mercato circa il rischio di recessione.

 

Un tale cambiamento nelle aspettative è dovuto solo alla retorica di Powell. I fondamentali economici cambieranno a causa della diversa retorica?

Il successivo sviluppo del mercato è del tutto in linea con la direzione guidata dalla Federal Reserve?

I fondi affluiranno in risposta a tali aspettative?

In assenza di espansione del bilancio, i fondi esistenti sono l’unico fattore che migliora la liquidità.

E quando si tagliano i tassi di interesse e si riduce allo stesso tempo il bilancio, è tipico agire contemporaneamente.

 

Macroscopicamente, il taglio dei tassi di interesse di 50 punti base durante l’anno è stato leggermente superiore al previsto, accelerando l’atteso aumento del prezzo del debito statunitense, il che è positivo per il mercato obbligazionario e per la sostituzione delle scadenze del debito statunitense. Ciò che è interessante è che la Federal Reserve essa stessa vuole ridurre il proprio bilancio e il debito statunitense;

La velocità equivalente con cui la liquidità azionaria statunitense viene distolta dalle obbligazioni statunitensi sta accelerando, il che rappresenta un rischio;

La Federal Reserve ritiene che un importante taglio dei tassi di interesse serva a evitare la recessione. Il modello storico è che il primo importante taglio dei tassi di interesse è uno dei segnali di rischio di recessione.

Ci saranno inevitabilmente momenti in cui il mercato scambierà secondo le aspettative della Fed, e ci saranno inevitabilmente momenti in cui i prezzi di mercato mentono secondo le aspettative della Fed.

Naturalmente, la porta al ciclo di taglio dei tassi di interesse da parte della Fed è stata aperta, la liquidità migliorerà gradualmente ed è inevitabile raccogliere i dividendi ciclici degli asset canadesi.

Strategia: posizioni ragionevoli, partecipazione effettiva ad asset con forti aspettative e attenzione a evitare i nodi di rischio.

Il contenuto di cui sopra è solo a scopo di comunicazione e non funge da consiglio di investimento.