Il primo mese dei fondi negoziati in borsa Spot Ethereum è stato brutale.
Invece di dare il via al rally delle criptovalute che gli esperti si aspettavano, gli ETF spot di Ethereum hanno subito deflussi per 476 milioni di dollari nei primi 30 giorni di negoziazione dopo il lancio del 23 luglio.
Tuttavia, gli osservatori del mercato lasciano intendere che le cose potrebbero cambiare.
"I nuovi arrivati non sono riusciti a superare lo sblocco di ETHE, una forza troppo potente", ha scritto su X l'analista di Bloomberg Intelligence ETF Eric Balchunas, riferendosi ai deflussi dal fondo di Grayscale.
"La buona notizia è che lo sblocco finirà, c'è luce alla fine del tunnel", ha aggiunto Balchunas.
Qual è lo sblocco?
La maggior parte degli ETF Ethereum statunitensi sono stati creati da zero. Il fondo di Grayscale è l'eccezione. In precedenza esisteva come trust e aveva 10 miliardi di dollari in asset poco prima di convertirsi in un ETF.
Prima della conversione, il trust non era stato progettato per consentire agli investitori di riscattare le proprie azioni, il che significa che i fondi erano essenzialmente bloccati nel veicolo di investimento. L'Ethereum Trust di Grayscale, o ETHE, convertendosi in un ETF ha sbloccato tali asset.
ETHE ora vanta solo $4,7 miliardi di asset. Parte dei deflussi è andata a un altro ETF Grayscale Ethereum, chiamato Grayscale Ethereum Mini Trust, che ora ha $924 milioni di asset.
Ciò significa che i due maggiori ETF Ethereum appartengono attualmente a Grayscale. Con $ 866 milioni di asset, l'ETHA di BlackRock è solo a un pelo dal Mini Trust in termini di dimensioni. Il fondo di Fidelity, nel frattempo, è un lontano quarto con $ 334 milioni.
Diverso da Bitcoin
Non si tratta di un caso in cui la storia si ripete. È vero, anche gli ETF spot Bitcoin hanno subito deflussi significativi quando sono stati lanciati. La maggior parte di questi deflussi proveniva da GBTC di Grayscale.
Tuttavia, i flussi non sono stati così violenti e sono stati mitigati da enormi afflussi: quasi 21 miliardi di dollari, secondo un rapporto di CoinShares pubblicato il 2 settembre.
"La differenza tra i flussi degli ETF Bitcoin e quelli degli ETF Ethereum nelle prime settimane è evidente", ha scritto su X Quinn Thompson, fondatore del fondo speculativo sulle criptovalute Lekker Capital.
"Certo, i deflussi di Grayscale stanno diminuendo, ma non ci sono interessi/afflussi verso gli altri ETF da compensare", ha aggiunto Thompson. "Semplicemente non c'è una domanda di smart money/investitore tradizionale/come vuoi chiamarla per Ether alla sua valutazione attuale".
Il prezzo di Ether è sceso di oltre il 31%, attestandosi a $ 2.387 da quando gli ETF spot di Ethereum sono stati lanciati il 23 luglio.
Ma per Balchunas, i deflussi sono solo temporanei. E con il CEO di BlackRock Larry Fink che si esprime così pubblicamente sulle opportunità di tokenizzazione che Ethereum presenta, l'interesse istituzionale sembra destinato a crescere.
"Se fossi una persona Ether, questo è esattamente il pensiero a cui tornerei per risollevarmi quando fossi giù: abbiamo Larry Fink nella nostra squadra", ha scritto Balchunas.
I motori del mercato delle criptovalute
Il Bitcoin è sceso del 4% nelle ultime 24 ore e ora viene scambiato a 56.518 $.
Ethereum è sceso del 5,1%, attestandosi a 2.387 dollari.
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