Le azioni di Giappone e Corea del Sud hanno registrato un forte rimbalzo dopo il crollo di lunedì. Al momento della stesura di questo articolo, l'indice Nikkei 225 è salito dell'8% nelle prime negoziazioni a 34.000 punti, recuperando gran parte delle perdite di ieri, e l'indice Topix è salito di oltre il 7%. L'indice KOSPI della Corea del Sud ha aperto in rialzo del 3,7%, e i futures del Korea Growth Enterprise Market Index (KOSDAQ) sono aumentati vertiginosamente, attivando il meccanismo di sospensione delle negoziazioni "SIDECAR" e gli ordini di acquisto di negoziazione programmatica sono stati sospesi per 5 minuti. L'indice MSCI Asia-Pacific è salito del 2% a 169,40 punti.

Il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni è aumentato di 14,5 punti base. I rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono aumentati su tutta la linea, con il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni in aumento di 5 punti base al 3,84%. Il peso messicano si è apprezzato dell'1% rispetto al dollaro, cancellando le perdite di ieri. Martedì mattina lo yen è caduto di oltre l'1% rispetto al dollaro, ponendo fine a una serie di vittorie consecutive durata cinque giorni. "Le aspettative di un rialzo dei titoli azionari stanno invertendo gli acquisti di yen guidati dall'avversione al rischio", ha affermato Keiichi Iguchi, senior strategist di Resona Holdings Inc.

Le azioni giapponesi sono state colpite dal crollo di lunedì dei mercati globali, spazzando via miliardi di dollari dai mercati da New York a Londra, ma si prevede che in una certa misura si riprenderanno. Anche i futures azionari statunitensi sono aumentati nelle prime fasi delle negoziazioni, suggerendo che i trader potrebbero prepararsi a prendere una pausa dopo una giornata drammatica che ha visto l’indice della paura VIX di Wall Street, a un certo punto, registrare il suo più grande guadagno dal 1990. "Le vendite dettate dal panico potrebbero essere finite", ha affermato Hideyuki Ishiguro, capo stratega di Nomura Asset Management, e gli investitori potrebbero riacquistare le azioni. “Tuttavia, l’azione dei prezzi di oggi sarà probabilmente un giro sulle montagne russe, dato che l’ansia aumenta nei mercati globali”.

I grafici suggeriscono che il mercato è maturo per un rimbalzo. Il rapporto Toraku, che traccia la percentuale di azioni che sono aumentate e diminuite negli ultimi 25 giorni, è sceso al livello più basso dall’ottobre 2023 e si sta avvicinando al livello di 70, che alcuni trader considerano un segno di miglioramento. Separatamente, un calo del Nikkei 225 lunedì ha spinto l’indice di oltre il 20% al di sotto della sua media mobile a 25 giorni, un livello che ha innescato un rally durante l’epidemia del 2020. Anche con il rimbalzo, tuttavia, è probabile che le azioni giapponesi rimangano a livelli di mercato ribassista nel breve termine, dopo tre giorni di forti cali che hanno lasciato l’indice azionario più del 20% al di sotto del suo picco di luglio.

"Crediamo che le azioni giapponesi abbiano scontato una recessione negli Stati Uniti e che lo yen abbia raggiunto i 140 yen per dollaro, con un ribasso limitato", hanno scritto in una nota di ricerca gli strateghi di Citi, tra cui Ryota Sakagami. “Tuttavia, ci aspettiamo che il passaggio alla ripresa richieda tempo e attualmente vediamo dominare le operazioni rischiose”.

Negli ultimi giorni, le speculazioni su un’imminente recessione economica negli Stati Uniti, per lo più viste come premature, hanno smorzato l’atmosfera celebrativa creata dal recente segnale della Federal Reserve sulla tempistica del suo primo taglio dei tassi. La rivalutazione è stata così rapida che il mercato degli swap aveva precedentemente scontato una probabilità del 60% di un taglio di emergenza dei tassi da parte della Fed nella prossima settimana. Queste probabilità successivamente si sono attenuate.

“L’economia non è in crisi, almeno non ancora”, ha affermato Callie Cox di Ritholtz Wealth Management. "Ma siamo probabilmente in un territorio pericoloso. Se la Fed non fa un lavoro migliore nel riconoscere le crepe nel mercato del lavoro, potrebbe perdere l'orientamento. Non c'è ancora nulla di rotto, ma si sta rompendo e la Fed rischia di rimanere indietro curva."

In Asia, è probabile che la pressione di vendita che investe il Giappone si attenui. L'inasprimento della politica monetaria della Banca del Giappone la scorsa settimana ha innescato un'ondata di critiche in quanto ha causato un crollo storico delle azioni giapponesi e si è aggiunto alle turbolenze del mercato globale che potrebbero sospendere i piani per ulteriori aumenti dei tassi.

La disfatta delle azioni statunitensi sta dimostrando il caso di alcuni importanti orsi, che stanno raddoppiando gli avvertimenti sui rischi di un’economia in rallentamento. Mislav Matejka di JPMorgan ha affermato che i titoli azionari saranno messi sotto pressione da un'attività economica più debole, da rendimenti obbligazionari più bassi e da un peggioramento delle prospettive degli utili. Michael Wilson di Morgan Stanley ha avvertito di un profilo rischio-rendimento negativo. Questo non sembra lo scenario di “ripresa” sperato, scrive Matejka. "Rimaniamo cauti sui titoli azionari e ci aspettiamo che arrivi una fase 'cattive notizie sono cattive notizie'", ha aggiunto.

Il veterano del mercato Ed Yardeni ha affermato che l’attuale svendita di azioni ha una certa somiglianza con il crollo del 1987, quando l’economia alla fine evitò la recessione nonostante le preoccupazioni degli investitori. "Ricorda molto il 1987", ha detto Yardeni a Bloomberg TV. "Il crollo del mercato azionario si è verificato molto rapidamente in quel momento, quasi tutto in un giorno, il che ha dato l'impressione che fossimo dentro o sul punto di entrare in una recessione. Ma non era così. Aveva più a che fare con gli aspetti interni del il mercato."

Keith Lerner di Truist Advisory Services ha affermato che dopo un primo semestre molto positivo, il mercato si è espanso nel breve termine e l'asticella per una sorpresa positiva è troppo alta: una piccola brutta notizia può essere sufficiente per generare una grande sorpresa . Influenza. "Dal punto di vista del mercato azionario, il nostro quadro fondamentale non è cambiato", ha affermato. “La nostra ricerca suggerisce ancora che i rialzisti dovrebbero concedere il beneficio del dubbio. Tuttavia, dato il forte rimbalzo di aprile, il sentiment eccessivo e il fatto che stiamo per entrare in un periodo stagionalmente più debole dell’anno, prevediamo la seconda metà dell’anno. Luglio e agosto "Inoltre, storicamente abbiamo assistito ad un certo punto ad un certo punto dopo un forte primo semestre ad un tipico ritracciamento del 9%, ma il mercato tende comunque a chiudere l'anno in rialzo."

Vale la pena notare che negli ultimi 40 anni, il calo annuale più grande dell’indice S&P 500 è stato in media del 14%. Tuttavia, le azioni hanno mostrato un rendimento medio (non composto) del 13% e sono aumentate in 33 di questi 40 anni, l’83% delle volte, ha affermato Lerner. "Sebbene siano sempre inquietanti e spesso accompagnati da cattive notizie, i pullback sono il biglietto d'ingresso per le azioni. Questo è ciò che offre il potenziale per rendimenti a lungo termine più elevati rispetto alla maggior parte delle altre classi di attività."

Tony Pasquariello di Goldman Sachs Group Inc. ha affermato che poiché le azioni statunitensi continuano a scendere, gli investitori dovrebbero coprire la propria esposizione, anche se possiedono asset di alta qualità. Ha aggiunto che è difficile immaginare che agosto sia uno dei mesi in cui gli investitori dovrebbero assumersi un rischio di portafoglio significativo.

Secondo Michael Gapen della Bank of America, il mercato sta nuovamente superando la Fed. Ha detto: "Gli ultimi dati hanno sollevato preoccupazioni che l'economia americana stia scivolando in recessione. Un taglio dei tassi a settembre è ormai quasi una certezza, ma non pensiamo che l'economia abbia bisogno di un taglio dei tassi eccessivamente aggressivo e su larga scala".

Lunedì, con l'intensificarsi delle vendite azionarie globali, il trading desk di JPMorgan Chase & Co ha affermato che i deflussi dal settore tecnologico potrebbero essere "per lo più completi" e che il mercato è "vicino" a opportunità di acquisto tattico in fase di calo.

Articolo inoltrato da: Golden Ten Data