In un recente post sul blog di Matthew Sigel, responsabile della ricerca sulle risorse digitali e Patrick Bush, analista senior degli investimenti (risorse digitali), il team di ricerca sulle risorse digitali di VanEck ha delineato uno scenario in cui Bitcoin potrebbe raggiungere i 2,9 milioni di dollari per moneta entro il 2050. Il loro modello di valutazione è basato sul Bitcoin che diventa parte integrante del sistema monetario internazionale e guadagna quote di mercato significative dalle quattro principali valute (USD, EUR, JPY, GBP). Questo articolo presenta i punti salienti del documento di ricerca di VanEck.
I presupposti chiave di VanEck
Il Bitcoin sarà ampiamente utilizzato nel commercio internazionale come mezzo di scambio e riserva di valore.
Man mano che Bitcoin diventa più utile e prezioso, le banche centrali e gli investitori a lungo termine deterranno più BTC, riducendo l’offerta circolante.
Il commercio globale crescerà al ritmo del 2% annuo, più lentamente della prevista crescita del PIL globale del 3%, a causa dei movimenti populisti e delle tendenze di reshoring.
Le quattro valute principali perderanno quote di mercato nel commercio internazionale a causa del deterioramento dei fondamentali economici e dell’erosione dei diritti di proprietà.
Bitcoin catturerà il 10% dei pagamenti transfrontalieri e il 5% del commercio interno.
Le banche centrali deterranno il 2,5% dei loro asset in Bitcoin.
L’85% dell’offerta di Bitcoin verrà effettivamente rimossa dalla circolazione a causa dei detentori a lungo termine.
La velocità del Bitcoin sarà intorno a 1,5, simile alla velocità monetaria media degli Stati Uniti dai tempi della crisi finanziaria globale.
La metodologia di valutazione di VanEck
Il modello di VanEck utilizza una semplice equazione della velocità del denaro che incorpora tre componenti chiave:
Il PIL del commercio locale e internazionale si è stabilizzato in Bitcoin
Fornitura di Bitcoin attivamente circolanti
Velocità del Bitcoin
Il team ha iniziato stimando il commercio globale e il PIL mondiale sulla base dei dati di base del 2023 e delle proiezioni di crescita. Hanno quindi calcolato la quota potenziale di Bitcoin nei pagamenti transfrontalieri rispetto ad altre valute utilizzate nel commercio internazionale.
VanEck prevede che le quattro valute principali subiranno un calo della quota di mercato del 20%, con il renminbi cinese, il Bitcoin, le valute dei mercati emergenti e l’oro che guadagneranno tale quota di mercato. In questo scenario, si prevede che Bitcoin catturerà il 10% dei pagamenti transfrontalieri e il 5% del commercio interno.
Il modello presuppone che le banche centrali deterranno il 2,5% dei loro asset in Bitcoin entro il 2050. Inoltre, a causa delle sue proprietà di riserva di valore, si prevede che l’85% dell’offerta di Bitcoin verrà effettivamente rimossa dalla circolazione dagli investitori a lungo termine.
Utilizzando queste ipotesi e una velocità Bitcoin prevista di 1,5, il modello di VanEck arriva a una valutazione di 2,9 milioni di dollari per Bitcoin nel 2050. Ciò rappresenterebbe circa l'1,66% di tutte le attività finanziarie, rispetto a una quota stimata dello 0,1% oggi.
Valutazione Bitcoin Layer-2 di VanEck
VanEck fornisce anche un quadro per la valutazione delle soluzioni Bitcoin Layer-2 (L2), che secondo loro svolgeranno un ruolo cruciale nel ridimensionare Bitcoin per un'adozione diffusa. Il loro approccio proietta i ricavi totali del mercato indirizzabile (TAM) delle aziende che utilizzeranno piattaforme pubbliche di contratti intelligenti come Ethereum e Bitcoin L2.
Punti chiave sulla valutazione L2 di VanEck
Si prevede che i Bitcoin L2 cattureranno il 50% del mercato delle piattaforme di contratti intelligenti.
Si prevede che l’ecosistema L2 sarà composto da decine di migliaia di soluzioni, inclusi canali statali, rollup e tecnologie future.
Si prevede che le entità finanziarie di tutto il mondo costruiranno i propri L2 per ospitare attività legate a Bitcoin.
L’intera suite di Bitcoin L2 ha un valore di 7,6 trilioni di dollari, che rappresentano circa il 12,5% del valore previsto di Bitcoin.
Potenziali rischi per il modello di valutazione di VanEck
VanEck riconosce diversi rischi che potrebbero avere un impatto sulla loro tesi di valutazione del Bitcoin:
Preoccupazioni di sostenibilità legate al consumo energetico del mining di Bitcoin
Potenziale fallimento dell’economia mineraria con la diminuzione dell’inflazione di Bitcoin
Incapacità di scalare Bitcoin in modo efficace per un'adozione diffusa
Concorrenza di altre criptovalute
Scismi comunitari che portano a hard fork
Potenziali modifiche alla politica monetaria di Bitcoin
Divieti governativi e attacchi coordinati
Cattura da parte delle grandi istituzioni finanziarie
Vulnerabilità di furto e hacking
Attacchi finanziari che sfruttano il sistema economico di Bitcoin
Errori software principali o vulnerabilità legate all'aggiornamento
Conclusione
L’obiettivo di prezzo Bitcoin di 2,9 milioni di dollari di VanEck per il 2050 si basa su uno scenario in cui Bitcoin diventa un attore significativo nel sistema finanziario globale, conquistando quote di mercato dalle valute tradizionali e fungendo sia da mezzo di scambio che da riserva di valore. Il modello si basa su diverse ipotesi ambiziose, tra cui l’adozione diffusa da parte delle banche centrali e degli investitori a lungo termine, nonché il successo della scalabilità attraverso soluzioni Layer-2.
Sebbene il modello di valutazione presenti una prospettiva ottimistica per il futuro di Bitcoin, VanEck evidenzia anche numerosi rischi che potrebbero far deragliare questo scenario. La realizzazione di questa valutazione dipenderà dalla capacità di Bitcoin di superare le sfide tecniche, economiche e normative, pur mantenendo la sua proposta di valore fondamentale come sistema monetario decentralizzato e senza fiducia.
È importante notare che l’obiettivo di prezzo Bitcoin di 2,9 milioni di dollari di VanEck per il 2050 dovrebbe essere visto come una proiezione speculativa piuttosto che come un consiglio finanziario o una raccomandazione per acquistare o vendere Bitcoin. Come rivelato nel loro post sul blog, VanEck detiene posizioni in Bitcoin, che potrebbero influenzare le loro prospettive. Il modello di valutazione presentato si basa su numerose ipotesi e simulazioni che potrebbero non tenere conto di tutti i potenziali rischi o fattori che influenzano la performance futura di Bitcoin.
Il mercato delle criptovalute è altamente volatile e imprevedibile e i risultati effettivi potrebbero differire in modo significativo dagli scenari previsti. Gli investitori dovrebbero condurre le proprie ricerche approfondite, considerare la propria situazione finanziaria personale e la propensione al rischio e consultare consulenti finanziari qualificati prima di prendere qualsiasi decisione di investimento in Bitcoin o altre risorse digitali.
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