Dopo un inizio anno rovente, EigenLayer, il protocollo che ha aperto la strada al settore multimiliardario del restaking di Ethereum, si sta raffreddando.
Il restaking è il processo di utilizzo dello stesso capitale per proteggere contemporaneamente Ethereum e una varietà di altri protocolli. Il valore totale delle criptovalute depositate in EigenLayer per il restaking è diminuito del 20% dopo aver raggiunto il picco di 20 miliardi di dollari il 6 giugno.
Sono stati colpiti anche i protocolli affiliati di “liquid restaking”, che semplificano il deposito di criptovalute in EigenLayer. Il valore delle criptovalute depositate in Renzo e Kelp DAO è sceso rispettivamente del 44% e del 17% nell'ultimo mese. I concorrenti Ether.Fi e Puffer Finance hanno registrato una crescita anemica in questo arco di tempo.
"Il restaking, sia EigenLayer, Symbiotic, Karak, ecc. oggi è tutto incentivato dai punti", ha detto a DL News Ian Unsworth, fondatore di Kairos Research. “In questo momento penso che possiamo attribuire i deflussi alla massiccia riduzione degli incentivi rispetto a qualche mese fa”.
I punti sono premi fedeltà basati su criptovalute. Gli sviluppatori affermano che si tratta di un modo per misurare il "contributo" degli utenti a un protocollo basato su metriche predefinite, ma la maggior parte degli utenti li ritiene un modo per allocare token nei futuri lanci aerei e nel coinvolgimento dei juice.
Rapida crescita
Dal suo debutto lo scorso anno, EigenLayer è balzato ai vertici dell’ecosistema finanziario decentralizzato di Ethereum. A venerdì era ancora il secondo protocollo DeFi più grande, gestendo più di 15 miliardi di dollari in criptovalute.
I sostenitori hanno definito il restaking uno degli sviluppi più entusiasmanti su Ethereum, qualcosa che potrebbe rendere più sicuro, più economico e più semplice il lancio di nuovi protocolli.
"Chiunque abbia la parola AVS o restaking si sta solo facendo ficcare in gola i soldi [degli investitori]", ha detto il CEO di Ether.Fi Mike Silagadze a DL News all'inizio di quest'anno, usando l'acronimo per i protocolli che si basano su EigenLayer.
A febbraio, la società di venture capital Andreessen Horowitz ha investito 100 milioni di dollari nella società madre di EigenLayer con sede a Seattle, Eigen Labs.
“Le implicazioni di tutto ciò sono profonde”, ha scritto Ali Yahya, partner di Andreessen Horowitz, in un post sul blog di febbraio in cui annunciava l’investimento.
EigenLayer ha il potenziale per sbloccare "un'innovazione 100 volte più veloce" della tecnologia basata sulle criptovalute, ha continuato Yahya.
Ma il principale progetto di restaking ha anche suscitato polemiche, con i critici che avvertono che potrebbe destabilizzare Ethereum.
Un “passo salutare”
EigenLayer è stato implementato in più fasi. I profitti che si prevede genereranno e distribuiranno tra i “restakers” arriveranno entro la fine dell’anno.
Per attirare gli utenti, EigenLayer e i protocolli di liquid restaking offrono "punti" agli utenti quando depositano le loro criptovalute. Questi punti sono stati utilizzati per allocare la distribuzione dei token in diversi lanci aerei.
Ora che i lanci sono andati e venuti, gli investitori stanno cercando pascoli più verdi altrove.
"Poiché non ci sono ancora premi AVS, dobbiamo attribuire i deflussi alla mancanza di incentivi attuali", ha affermato Unsworth.
“I premi AVS per EigenLayer non sono lontani e, senza incentivi, crediamo che vedremo la creazione di un equilibrio di mercato più “organico””.
Quello stesso esodo ha portato al dimezzamento del valore delle criptovalute depositate su Pendle, un altro protocollo correlato.
"Vorrei essere chiaro che si tratta di un passo salutare nel processo", ha affermato Unsworth, "e crediamo che il restaking continuerà a essere un mercato enorme e un'influenza importante sulla rete complessiva di Ethereum."
Aleks Gilbert è il corrispondente DeFi di DL News con sede a New York. Hai un consiglio? Puoi contattarlo a aleks@dlnews.com.